Depois de andares neste meio durante algum tempo, acabas por notar um fenómeno estranho: toda a gente só fala em "quantas vezes esta moeda pode multiplicar", e quem realmente se interessa pela tecnologia subjacente acaba por ser visto como um bicho raro. Mas tenho de dizer a verdade — já vi demasiados projectos inflacionados pelo marketing, verdadeiras bolhas, que no fim não deixam nem pó; e também já vi equipas que se dedicaram à tecnologia e, dois anos depois, tornaram-se a infraestrutura base da indústria.

Isto tudo começou com aquela louca bull run de 2021. Sabes quão surreal estava o mercado? Qualquer projecto, bastava um white paper com algumas promessas vagas, uns quantos KOL a fazer barulho, e a capitalização disparava. Um amigo meu apostou tudo num novo DeFi na altura, o conceito era mesmo apelativo — cross-chain + stablecoin algorítmica + governance DAO, tudo em um. No primeiro mês, o lucro em carteira dele multiplicou por cinco, e quando nos encontrávamos era ele que pagava tudo, nem pestanejava.

Mas eu, na altura, decidi investigar a fundo a documentação técnica. E reparei logo em problemas sérios: o grau de centralização dos nós era absurdo, a disponibilidade dos dados era quase uma questão de fé, e o tal mecanismo de provas de fraude não passava de sonhos em PowerPoint. Disse-lhe logo: quanto mais isto sobe, pior vai ser a queda. Dito e feito, quando passou a febre, em três meses o preço caiu 95%, e agora nem liquidez há no mercado secundário.

Curiosamente, na mesma altura havia outro projecto, o Injective, que não tinha praticamente hype nenhum. A equipa estava focada em optimizar o módulo de livro de ordens, a implementar um mecanismo de leilão de prioridade PGA, e a estudar canais de estado para aumentar o throughput — tudo isto parecia secante, nada sexy. Muitos achavam que eram demasiado “nerds” e não percebiam nada de marketing.

Mas agora, olhando para trás…