Analista: Crise silenciosa de liquidez no Japão pode desencadear o próximo crash das criptomoedas

A próxima descida do Bitcoin pode não começar dentro dos mercados de cripto, mas sim a partir do aperto das condições de liquidez no Japão.

Isto segundo o analista Ted Pillows, que defende que o aumento das yields dos títulos japoneses pode funcionar como um possível gatilho que se pode repercutir nos mercados globais e pesar negativamente nos activos digitais.

Yields Japonesas e Pressões de Liquidez Global

Pillows escreveu no X a 30 de Março que o ambiente de taxas de juro historicamente baixo no Japão está a começar a mudar, e que as yields mais elevadas dos títulos de longo prazo estão a criar stress no seu sistema financeiro. Ele apontou que o aumento dos custos de empréstimo está a fazer cair o valor dos títulos existentes, o que por sua vez deixa os bancos e os fundos de pensões expostos a perdas.

“Estas perdas reduzem a confiança e tornam as instituições mais cautelosas com o dinheiro”, acrescentou.

O aumento da cautela e a falta de confiança conduzem frequentemente a um processo que o analista chamou de “aperto de liquidez”, em que menos dinheiro circula pelo sistema.

Historicamente, o Japão tem desempenhado um papel enorme na liquidez global através da chamada carry trade do iene, que envolve investidores a contrair empréstimos em ienes, que são muito mais baratos, e depois a colocar esse dinheiro em activos de maior risco no estrangeiro. Mas, de acordo com Pillows, a estratégia está a tornar-se menos atractiva à medida que as yields sobem, levando os investidores a recuar com os seus fundos. Em última instância, essa mudança pode reduzir a liquidez nos mercados globais, incluindo a cripto.

“Quando a liquidez se aperta, as pessoas reduzem o risco e vendem activos voláteis como a cripto,” explicou o observador do mercado. “É por isso que o $BTC e, especialmente, as altcoins, muitas vezes caem durante estes períodos.”

Esta mudança no fluxo de capital foi sugerida mais cedo ao longo do ano, quando a yield do JGB a 30 anos explodiu em 30 pontos-base numa única sessão, o nível mais alto desde que o título foi introduzido em 1999. Isto aconteceu depois do apelo do Primeiro-Ministro japonês Sanae Takaichi ao aumento da despesa governamental e a cortes simultâneos de impostos antes de eleições antecipadas em Fevereiro.

As eleições deram um forte mandato a Takaichi, algo que os observadores na altura apontaram como negativo para o BTC no curto prazo devido ao ambiente de liquidez global mais apertado que pode resultar das políticas fiscais da Primeira-Ministra.

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Sinais on-chain a enfraquecer e a criar pressão

O receio de Pillows surge ao mesmo tempo que a actividade do mercado que CryptoPotato tem reportado várias vezes, como a queda recente do Bitcoin abaixo de $65,000 e a recuperação até quase $68,000.

As alterações estiveram ligadas ao conflito em curso no Médio Oriente, incluindo comentários que o Presidente dos EUA, Donald Trump, tem feito regularmente sobre a situação. Por causa disso, o BTC tem tido dificuldade em manter níveis mais elevados, sobretudo depois de falhar em romper a resistência por volta de $72,000.

No momento em que este texto foi escrito, a criptomoeda estava a ser negociada ligeiramente abaixo do nível de $68,000, mantendo-se acima de 46% abaixo do seu máximo histórico de Outubro de 2025. Entretanto, o colaborador da CryptoQuant Sunny Mom indicou que está a formar-se uma divergência na estrutura on-chain do Bitcoin, uma vez que a acumulação de baleias que sustentou os preços em Janeiro passou agora a ser negativa.

Além disso, a Exchange Whale Ratio, que mede as grandes entradas para plataformas de negociação em relação às entradas totais nas exchanges, tem vindo a subir de forma constante nos últimos três meses, com a sua média de 30 dias agora a aproximar-se de 0.6. No passado, leituras elevadas normalmente surgiam mesmo antes de a pressão de venda atingir o mercado.

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