Os últimos dados de emprego vieram mais fortes do que o esperado, apagando efetivamente as perspectivas de cortes de taxa a curto prazo para a Fed neste mês. Os participantes do mercado agora reprecificaram as suas expectativas de acordo — a probabilidade de afrouxamento no curto prazo caiu para praticamente zero. Os rendimentos do Tesouro subiram em resposta, à medida que os traders reduziram as suas apostas em afrouxamentos monetários. No entanto, a perspetiva permanece menos sombria a médio prazo: os mercados ainda estão a precificar aproximadamente duas reduções de taxa ao longo de 2026, com a primeira redução prevista para a primeira metade do ano. Esta divergência entre o hawkish de curto prazo e o dovish de médio prazo reflete a incerteza atual em torno da trajetória da inflação e da resiliência do mercado de trabalho.