Acabei de ler uma análise bastante interessante de Tom Dunleavy na Varys Capital sobre como o panorama de financiamento em cripto mudou radicalmente nos últimos meses. E honestamente, faz muito sentido com o que estamos vendo no mercado.

Há pouco tempo, os VC tinham que estar constantemente em modo ativo: construindo redes, criando conteúdo, aparecendo em podcasts, participando em espaços, justificando a sua estratégia de investimento. Era quase um trabalho a tempo inteiro só para se manter visível. Agora a dinâmica é completamente o contrário. Se tiveres capital disponível, os projetos literalmente perseguem-te. Não precisas procurar nada; assim que as pessoas souberem que tens dinheiro na mesa, os empreendedores vão direto à tua porta.

O que é fascinante é ver como o poder foi redistribuído. Segundo a análise da Varys e outros observadores do mercado, a maioria dos fundos está em um destes três cenários: ou já gastaram tudo o que tinham, ou se moveram para rondas mais maduras (Series A em diante), ou estão no limbo tentando arrecadar fundos, mas sem muito sucesso. As rondas que antes fechavam em 2-3 semanas agora estendem-se por 2-3 meses. E o melhor de tudo: os projetos com modelos de negócio fracos ou que apenas replicam a última moda de narrativas simplesmente não conseguem financiamento. Ponto.

O que mais me chamou a atenção na análise é que provavelmente há menos de 20 fundos realmente ativos em rondas pré-seed e seed neste momento. Isso é um número surpreendentemente baixo. Mas, na perspetiva da Varys e outros VC sérios, isso é na verdade uma vantagem: podem ser seletivos, fazer uma due diligence profunda, e não precisam saltar para qualquer oportunidade que apareça.

Se os fundos mantiverem a disciplina e a paciência, 2025 e 2026 podem ser anos-chave para encontrar verdadeiros projetos de qualidade. O mercado está a limpar-se de ruído, e isso geralmente abre portas para quem souber esperar.