Ці два дні знову бачив, як хтось малює криву пропозиції стабільних монет у порівнянні з чистим потоком ETF, кажучи прямо, кореляція іноді просто означає, що всі одночасно роблять "переключення ризику". Зовнішні кошти не обов’язково одразу перетворюються на стабільні монети, можливо, спочатку лежать у брокерів або через маркетмейкінг/кредитування проходять кілька колів, перш ніж потрапити в ланцюг; навпаки, багато стабільних монет може бути просто арбітражними позиціями, що переносять гроші, і це не означає новий попит.

Мені подобається малювати це у вигляді залежної схеми: хто є входом, хто буфером, хто підсилювачем… схоже на водопровід або електричну схему, відкриття одного клапана не означає, що вода миттєво дійде до кінця. Останнім часом, перед оновленням основної ланцюга, всі гадали про міграцію проектів, але я більше цікавлюся тим, чи не будуть мости, оракли, ліквідація ризиків випадково витягати системний ризик. В будь-якому разі, коли я бачу "один індикатор пояснює весь світ", я одразу тримаюся подалі.