Llevo un tiempo observando cómo se ha movido el mercado con estos Layer 1 que salieron como alternativa a Solana. Miren los números actuales: Sui ronda los 3.7 mil millones en capitalización de mercado, Aptos está cerca de los 1.1 mil millones, Sei en 430 millones aproximadamente, y Monad ya pasó los 330 millones. Bastante interesante el contraste.

En 2023 estos proyectos tuvieron su momento. La narrativa de Layer 1 alternativos funcionaba, sus ecosistemas crecieron, el TVL se disparaba. Pero cuando llegó la presión del mercado, la realidad fue diferente. La liberación de tokens por vesting golpeó fuerte, y aunque ahora la distribución de monedas en circulación es más saludable, el momentum se perdió.

Lo curioso es que mientras Sui, Aptos y Sei construyeron ecosistemas reales con DeFi, stablecoins e integración de wallets bastante sólidos, la demanda de mercado simplemente no llegó. Y sé por qué: Base creció como ninguno, y Solana logró retener su comunidad con mejoras tecnológicas serias. Eso cambió el juego para la capitalización de estas otras redes.

Ahora bien, Monad es un caso diferente. Si hubiera hecho su TGE en 2023, probablemente estaría en otra conversación completamente. Pero salió cuando todo estaba oscuro, así que quedó infravalorado. Su TVL no está en territorio crítico, pero enfrenta presión de vesting y necesita más tiempo para que su ecosistema madure. Aun así, comparado con su capitalización actual, creo que está más barato de lo que debería.

La cuestión es si estos proyectos pueden recuperar el interés que tenían. Sus fundamentales en DeFi son decentes, pero el mercado de criptomonedas se movió en otra dirección. Eso es lo que define la capitalización de mercado al final: no solo lo que construyes, sino lo que la comunidad está dispuesta a pagar por ello.