中信期货:油脂延续震荡

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宏观方面,由于新一轮的战争攻击破坏中东地区原油等相关基建,霍尔木兹海峡通行量仍处于低位,原油价格再度走高。豆系方面,美豆油因多头获利离场高位回调,目前价格偏高,进一步上行需要新增利好支撑。美豆因特朗普访华延后出口情绪转弱。国内市场,巴西大豆供应效率仍待双方后续协商,且巴西国内因柴油价格上涨供应不足存在卡车司机群体罢工风险,可能干扰大豆出口。如果国内后续开机下降,豆油基差可能得到支撑,油脂涨价后市场购销意愿清淡。棕榈油方面,马来3月上半月减产以及出口量环比增长显著,提振市场看涨情绪。但同时高价抑制进口国采购情绪,中东战乱已经导致棕榈油出口到伊朗和阿联酋地区的量近乎停滞,棕榈油出口运输和保险显著提升,棕榈油的需求可能受到抑制。菜油方面,由于盘面榨利改善,市场预期菜籽供应增加,3-5月将集中到港并进入压榨,国内菜油库存周度有所增长,关注后期菜籽供应到港情况。未来需要关注原油回落风险和生物柴油政策预期差风险。(中信期货)

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