Acabei de encontrar a análise de Marc Chaikin de há alguns anos e vale a pena revisitar, especialmente com a evolução da narrativa sobre IA. O cara tem sido bastante perspicaz no timing do mercado, e sua visão sobre empresas de software aprimorado por IA foi realmente interessante.

Então aqui está o núcleo do que ele via: esquecer o hype genérico de IA, os verdadeiros vencedores seriam empresas que realmente usam IA para aumentar a produtividade em seus softwares. Essa era a sua tese principal. Ele não estava apenas atirando no setor de IA - ele analisava jogadas específicas como ServiceNow, Synopsys, Pure Storage e Procore como as que valia a pena acompanhar. A Pure Storage tinha aquele ângulo de parceria com a NVIDIA para armazenamento em flash, e a Procore estava competindo de perto com a Autodesk enquanto incorporava IA na sua plataforma.

O que tornava a estrutura de seleção de ações de IA do Chaikin diferente era o foco no ciclo de produtividade em si. Ele não estava obcecado pelos gigantes de IA - na verdade, alertava para ter cautela lá. Em vez disso, destacava nomes secundários de tecnologia como Arista Networks e CrowdStrike como potenciais vencedores. A AMD era sua escolha no setor de semicondutores, se você estivesse olhando para esse espaço.

A visão geral do mercado era bastante otimista. Ele projetava que o S&P poderia atingir entre 5800 e 6000, dependendo dos movimentos nas taxas de juros, que ele via como a verdadeira alavanca do mercado. A sazonalidade de janeiro favorecia os touros, e ele esperava que qualquer recuo permanecesse modesto, entre 1,5% e 3% durante a alta.

O que é interessante ao olhar para trás é o quanto disso se concretizou. A história de produtividade da IA realmente impulsionou certos nomes de software e tecnologia para cima. Os setores que ele apontou - financeiros, consumo discricionário, industriais - voltaram a ser relevantes à medida que o quadro macro mudou. Energia e tecnologia de mega-capitalização eram os que mereciam cautela, o que se mostrou bastante acertado.

Chaikin também observou para ficar atento à fraqueza econômica da China, pois isso afeta a inflação global e as cadeias de suprimentos. Essa visão macro foi um contexto importante além de apenas escolher ações individuais.

A lição central da análise dele: ao avaliar oportunidades de IA, procure os ganhos reais de produtividade em software, não apenas o rótulo de IA. Essa distinção provavelmente salvou muita gente de perseguir jogadas de hype puro.