Instituição observa o mercado: Novas dinâmicas internas e externas em abril, as "mudanças" e as "estabilidades" no mercado chinês

Pergunta ao AI · Como estruturar um reequilíbrio de portfólio quando o mercado está estável?

Entrando em abril, os relatórios anuais e trimestrais domésticos são divulgados intensamente, os dados macroeconómicos do primeiro trimestre, a reunião importante tradicionalmente realizada no final do mês, somados aos conflitos externos que trazem decisões, o mercado de ações A enfrenta um ponto de inflexão crucial.

Muitas instituições publicaram estratégias de investimento para abril, concentrando-se no ambiente externo, nas “constantes” e nas “mudanças” do mercado chinês.

A estratégia do Industrial Securities enfatiza: “A mudança de uma orientação baseada em avaliação para uma baseada em lucros será a maior transformação na principal contradição na precificação do A-share este ano em relação ao ano passado”. O aumento sistêmico do centro do preço do petróleo após o conflito, e seu impacto na trajetória da política monetária dos bancos centrais globais e nas expectativas de liquidez, podem dificultar a “elevação de avaliação” neste ano, ao contrário do que ocorreu no ano passado, tornando-se uma das mudanças mais importantes no ambiente de alocação deste ano.

A Guotou Securities afirma que, duas grandes lógicas subjacentes do mercado estão mudando: (1) a estrutura de posições internas do A-share está desequilibrada; (2) o aumento do preço do petróleo causa uma grande mudança no ambiente macroeconômico. Com base na observação do histórico de mercado (2021 e 2022), quando essas duas mudanças importantes ocorrem simultaneamente, geralmente a configuração de posições não consegue manter o estado anterior, e uma rodada de “reequilíbrio de alocação” de grande escala ao longo do ano é inevitável, alguns ativos podem nunca mais voltar ao que eram, o que também significa que é preciso estar preparado para se despedir de muitas ações que tiveram ganhos surpreendentes nos últimos três anos devido às lógicas anteriores, e que estavam altamente concentradas. É importante estar mentalmente preparado para isso.

A Shenwan Hongyuan Strategy aponta que, atualmente, há duas coisas que permanecem inalteradas no mercado de A-shares: primeiro, a base de desenvolvimento saudável do mercado não mudou: o mecanismo de estabilização do mercado está cada vez mais aprimorado, e a função de investimento e financiamento já foi significativamente otimizada; segundo, o cenário de alta do mercado não mudou: a probabilidade de uma melhora cíclica nos fundamentos do A-share até 2026 ainda é alta.

A China International Capital Corporation (CICC) expressa otimismo ao afirmar que: o momento atual pode representar o ponto mais baixo de médio prazo do A-share, e a liberação de riscos e as correções de queda podem oferecer boas oportunidades de alocação. No horizonte de médio prazo, o ambiente macroeconômico do mercado não sofreu mudanças fundamentais, e a lógica de sustentação do “estável e progressivo” do mercado de A-shares ainda é válida.

No que diz respeito às ferramentas de investimento, em um ambiente de incerteza, é importante focar em índices amplos e equilibrados, concentrados em setores líderes, como o índice CSI 300, que reúne as 300 ações mais representativas das bolsas de Xangai e Shenzhen, abrangendo indústrias de tecnologia, manufatura, equipamentos elétricos e outros setores de vantagem na China, com forte previsibilidade de desempenho, gestão sólida e alta taxa de dividendos. Atualmente, há 30 ETFs que acompanham o índice CSI 300, sendo o CSI 300 ETF da Huaxia (510330.SH) o de maior escala e melhor liquidez, com uma taxa de gestão de 0,15% ao ano (a mais baixa do mercado). O fundo de conexão fora de bolsa é o Huaxia CSI 300 ETF Connect C (005658.OF), que permite isenção de taxa de resgate por mais de 7 dias.

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