Informe destacado | Goldman Sachs: Los precios del cobre muestran una tendencia de caída gradual trimestre a trimestre durante todo el año, con un exceso de oferta de hasta 490k toneladas en 2026

Goldman Sachs publicó un informe de investigación el 6 de abril, ajustando las expectativas a corto plazo del precio del cobre pero manteniendo una lógica alcista a largo plazo. Debido al impacto del aumento en los precios de la energía que ha desacelerado el crecimiento del PIB mundial en 0.4 puntos porcentuales, redujo la tasa de crecimiento de la demanda de cobre refinado en 2026 del 2.0% al 1.6%, y también aumentó la escala del exceso de cobre refinado global de 380k toneladas a 490k toneladas, concentrando el inventario sobrante en mercados fuera de Estados Unidos, lo que impulsa una tendencia hacia el equilibrio entre oferta y demanda en esa región.

Basándose en esto, Goldman Sachs rebajó su pronóstico del precio promedio del cobre en LME para 2026 de 12,850 dólares por tonelada a 12,650 dólares por tonelada, con una expectativa de 12,700 dólares por tonelada en el segundo trimestre, mostrando una tendencia de descenso trimestre a trimestre durante todo el año, y en la segunda mitad podría caer a un valor razonable de 12,000 dólares por tonelada. El precio actual de futuros es de 12,502 dólares por tonelada, ligeramente por debajo de la previsión.

Goldman Sachs señaló que la propiedad estratégica del cobre se ha fortalecido, vinculándose profundamente con las redes eléctricas, las energías renovables y la seguridad energética, reduciendo su sensibilidad a los ciclos económicos, por lo que la magnitud del ajuste en la demanda es menor que la del aluminio. En cuanto a la oferta, la República Democrática del Congo (RDC) representa el 15% de la producción mundial de cobre, dependiente del transporte por el estrecho de Hormuz, con inventarios limitados a tres meses; una interrupción prolongada podría afectar la producción.

A largo plazo, Goldman Sachs mantiene su objetivo de precio del cobre de 15,000 dólares por tonelada para 2035, y predice que antes de 2030, las redes eléctricas y las instalaciones energéticas impulsarán un crecimiento del 60% en la demanda mundial de cobre. Sin embargo, advierte que el precio actual ya supera la estimación de soporte fundamental de 11,100 dólares por tonelada, y si la economía se deteriora, podría provocar una corrección.