Prova definitiva! $WLFI uma baleia gigante com “conta de insider” esvaziou o pool de empréstimos; 75 milhões de dólares para onde foram continua a ser um mistério. Os investidores comuns já se tornaram cordeiros destinados ao abate?

Um projeto chamado World Liberty Financial (WLFI) emprestou 75 milhões de dólares em apenas dois meses através do protocolo DeFi Dolomite.
Este empréstimo maciço quase esgotou a liquidez do pool de stablecoins do protocolo $USD1 , levando a taxa de utilização a 100%, atualmente ainda em 93%.
Isto significa que os depositantes comuns têm uma dificuldade extrema em retirar o seu dinheiro.

Como foi feito este empréstimo? O processo parece um roteiro cuidadosamente planeado.
Em 8 de fevereiro, o tesouro da WLFI depositou 14 milhões de tokens $USD1, emprestando 11,4 milhões de $USDC, e poucos minutos depois, 11,45 milhões de $USDC foram transferidos para o endereço de depósito da Coinbase Prime.
Dois dias depois, 12,5 milhões de tokens $USD1 foram transferidos diretamente de um endereço do tesouro para outro na Coinbase Prime.

Em 20 de fevereiro, o roteiro entrou numa nova fase:
A WLFI começou a usar o seu próprio token $WLFI como garantia.
Nesse dia, depositou 890 milhões de tokens $WLFI e emprestou 20 milhões de $USD1.
Em 24 de março, depositou mais 1,1 mil milhões de $WLFI.
No total, quase 2 bilhões de tokens $WLFI foram bloqueados na Dolomite, trocando por cerca de 31,4 milhões de dólares em stablecoins.

No início de abril, a escala das operações aumentou novamente.
A tesouraria da WLFI transferiu um total de 3 bilhões de tokens $WLFI para uma carteira de proxy, avaliada em aproximadamente 266 milhões de dólares na altura.
Este montante de tokens não entrou diretamente na Dolomite, e o seu destino permanece um mistério.
Somando todos os canais, o total de stablecoins movimentados pela WLFI através do Dolomite e Coinbase Prime atingiu 75 milhões de dólares.

A escolha do Dolomite não foi por acaso.
Informações públicas indicam que o cofundador do Dolomite, Corey Caplan, também atua como consultor da WLFI.
A própria plataforma de empréstimos da WLFI, “WLFI Markets”, também foi construída com base no protocolo Dolomite.
Isto constitui uma típica transação relacionada: a WLFI, usando tokens que ela mesma emitiu como garantia, empresta stablecoins que também ela emitiu, numa plataforma criada por ela com a participação de um seu consultor.
No setor financeiro tradicional, este tipo de transação exige divulgação rigorosa de informações e aprovação independente, mas aqui, a firewall é praticamente inexistente.

As consequências são evidentes.
O empréstimo da WLFI representa cerca de 55% da liquidez total de 458,9 milhões de dólares disponível na plataforma Dolomite.
No pool $USD1 , dos 180 milhões de dólares de fornecimento total, 167,5 milhões já foram emprestados, restando apenas cerca de 12,5 milhões de dólares disponíveis.
A taxa de fornecimento do $USD1 atinge 16,24%, enquanto a taxa de empréstimo é de 9,18%, refletindo uma atividade concentrada dominada por um único tomador, e não uma demanda de mercado orgânica.

O risco de garantia também é alarmante.
A profundidade de mercado do token $WLFI é extremamente limitada, com volume diário de negociação muito abaixo do montante de garantia.
Se o preço despencar e desencadear uma liquidação, uma venda forçada provavelmente ocorrerá antes que a garantia seja liquidada, podendo fazer o preço do token despencar ainda mais, gerando créditos incobráveis que acabarão por ser assumidos pelos depositantes comuns que não conseguem sair.

Esta não é a primeira controvérsia envolvendo a WLFI.
Segundo o “Wall Street Journal”, quatro dias antes da posse de Trump, a empresa Aryam Investment 1, apoiada pelo príncipe de Abu Dhabi Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, adquiriu 49% da WLFI por 500 milhões de dólares.
Desses, 187 milhões de dólares foram pagos inicialmente, indo para uma entidade ligada à família Trump.
Assim, a Aryam tornou-se o único investidor conhecido além dos fundadores, e obteve assento no conselho de administração.

Além disso, o stablecoin $USD1 da WLFI já colaborou com o projeto do Sudeste Asiático AB DAO, que anteriormente tinha ligações com o Prince Group do Camboja, sancionado pelos EUA e Reino Unido, liderado por Chen Zhi.
A WLFI afirmou não estar ciente dessas ligações.
Em 23 de fevereiro, o $USD1 chegou a desvalorizar-se para 0,994 dólares, causando uma fuga de 270 milhões de dólares em fundos, em pânico.

Diante das dúvidas, a WLFI respondeu em 10 de abril que, como maior fornecedora e tomadora de empréstimos na WLFI Markets, não há risco de liquidação, podendo sempre acrescentar garantias.
A empresa divulgou que o $USD1 gera uma receita anual de aproximadamente 159,5 milhões de dólares, tendo recomprado cerca de 435 milhões de tokens $WLFI nos últimos seis meses.
Planeia ainda propor uma governança para discutir o desbloqueio de tokens iniciais e melhorias na funcionalidade do $USD1 .

No entanto, essa resposta evita a questão central:
Como é que a WLFI, como dominadora absoluta do pool de empréstimos, garante que, em condições extremas de mercado, não prejudicará os depositantes comuns?
Quando o cofundador do protocolo também é consultor do projeto, quem garante a independência do controle de risco?
Até agora, nem a Dolomite nem a WLFI explicaram os processos de governança relacionados às transações vinculadas.
O preço do token $WLFI caiu para um mínimo histórico de 0,0858 dólares.

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