ニューヨーク証券取引所は、毎日の取引の開始と終了を告げるために鐘を鳴らしますが、ほとんどの週の間は静かです。取引時間の控えめな延長があったとしても、投資家は依然として、週32.5時間しか稼働しない市場に制約されており、長い時間にわたり、チャンスやリスクが投資家抜きで進化し続けます。対照的に、デジタル資産は継続的に取引されます。能力は、午前2時にビットコインを買うことをはるかに超えています。Hyperliquidのような分散型取引所（DEX）では、暗号資産の先物だけでなく、株式・原油・貴金属のトークン化された版も提供され、トレーダーは常時オンでアクセスできます。たとえば、多くの投資家が、イランをめぐる地政学的な展開を受けて、従来の市場時間外における原油価格を見込んだ投機のためにHyperliquidへ向かったと報じられています。この機能は投資家に新たな機会を解き放つかもしれませんが、同時にHyperliquidの急速な台頭を観察する金融機関にとっても、貴重な示唆を与えます。Javelin Strategy & Researchの暗号資産アナリストであるJoel Hugentoblerによる「_Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto_」レポートで述べられているように、Hyperliquidの包括的なアプローチは、繁栄するデジタル資産エコシステムへの参入を目指す金融サービス企業にとって、ゲームチェンジャーとなり得ます。Blueprintを革新する---------------------------分散型取引所のモデルはUniswapによって先駆けられ、自動マーケットメーカー（AMM）というパラダイムが導入されました。これは、買い手と売り手がビッドとオファーを提示し、価格が一致したときにのみ取引が執行される、従来の板（オーダーブック）モデルからの転換を意味しました。AMMは、この交渉プロセスを、アルゴリズムが自動的に取引価格を算定する仕組みに置き換えました。この革新により、中間業者への依存を最小限にしながら、より効率的で常時オンの取引が可能になりましたが、その後、このモデルにはギャップがあることが明らかになってきました。「彼らは、特に流動性が乏しいときに、価格発見や資産のスワップを大規模に行う点で非常に非効率であることを示してきました」とHugentoblerは述べました。「たとえば、あなたの隣人が家を$300,000で売れるはずなのに$200,000で売っていると考えてください。すると、近所の家はすべて$200,000以下で売られることになります。彼らは限界（マージン）で価格がつけられていて、相対的に価格がつけられています。それがUniswapが使うモデルです。」こうした欠点にもかかわらず、Uniswapは成功を収め、Blackrockからの投資も獲得しています。これは、DEXモデルの実現可能性を示すとともに、Hyperliquidがその後も築き続けてきた土台の証しです。「Hyperliquidがやっているのは、多くの異なる側面を取り込んだことですが、主なものは中央限界注文板（CLOB）です」とHugentoblerは述べました。「相対的な価格設定メカニズムをなくしています。プラットフォームに集中型取引所のような感覚をもたらしつつ、すべては独自のブロックチェーン上で動いているので、やはり分散型取引所です。DEXでの大きなセールスポイントは、自分の資産を自分で管理できることです。あなたのすべての資産は、自分のウォレットにあります。」先物を立ち上げる-------------------Hyperliquidの重要なイノベーションの1つは、基礎となる資産との価格の整合性を保つのに役立つ、パーペチュアル先物のための価格設定メカニズムです。従来の先物契約とは異なり、パーペチュアル先物には満期がありません。この柔軟性に加えて、DEXのプラットフォームは、従来の市場よりも大幅に高いレバレッジを提供することが多く、潜在的なリターンとリスクの両方を増幅します。しかしHyperliquidの最も野心的な特徴の1つは、市場メイキングへのアプローチ、つまりそれをユーザーの手の中にしっかりと委ねている点です。「HyperliquidにはHIP-3というものがあって、これは検証済みの開発者が、その取引用に取引所で売買できるパーペチュアル先物を立ち上げることを可能にするコードベースです」とHugentoblerは述べました。「これによってHyperliquidができるのは、従来の資産のパーペチュアル先物を持ち込み、そのトークン化という側面を市場にもたらすことです。」これは、500,000 HYPEトークンをステークする任意のユーザー（市場状況に依存して、概ね$20 million弱）であれば、幅広い資産に紐づいた自分自身のパーペチュアル先物市場を作成できるということです。特に、多くの主要なHIP-3の市場は、長らくDEXと結びつけられてきた暗号資産には紐づいていません。代わりに、それらの市場の大きな割合は、S&P 500やNASDAQといった伝統的な金融商品、ならびに個別株に連動しています。ほかのものは、金、銀、原油のようなコモディティに連動しています。それらの人気の大きな要因はシンプルで、これらの市場は24/7で利用可能であり、資産クラスをまたいで継続的に取引するための数少ない方法の1つを提供しているからです。「1月30日、金は1日でほぼ40%下落していました」とHugentoblerは述べました。「先物市場が閉じて、週末の取引が終わった後、Hyperliquidは銀のパーペチュアル先物を立ち上げました。そして24時間以内に、数億ドル相当の取引量が発生していました。」「それは気が狂うほどの量ではないかもしれませんが、従来の先物が週末に動かない中で、彼らがそれを立ち上げて非常に素早く週末の取引量を得られたという事実こそが、ここが向かっている方向の大きな要素です」と彼は言いました。流動性の鍵-----------------これは、デジタル資産テクノロジーのダイナミックな能力を裏づけています。従来の市場では、店頭（OTC）のデスクが大口取引を扱い、代替取引システムが注文を突合せ、マーケットメイカーが流動性を提供します—そのほかにも多くの専門的な仲介者がいます。これとは対照的に、Hyperliquidはこれらの機能を、単一のブロックチェーン上のシステムに統合しています。「FIが持ち帰るべき大きな点は、流動性の集中がデフォルトになるということです」とHugentoblerは言いました。「この種のモデルを構築するか、誰かと提携してそれを活用でき、そのモデル、あるいはモデルの一部でも所有していれば、その分配（ディストリビューション）を自分で持っていることになります。そうすれば、取引ライフサイクルのあらゆる面として、手数料やカバレッジ、そしてあらゆる要素の恩恵を受けられます。」Hyperliquidは、この統合アプローチを、自社のステーブルコインであるUSDHのローンチによって進めてきました。近年、多くの機関がステーブルコインを受け入れてきましたが、ステーブルコインはDEXにとって特に強力です。CircleのUSDCやTetherのUSDTのような外部資産から独立して運用できるためです。「それは、取引の場（トレーディング・ヴェニュー）から決済ハブへと移行させます」とHugentoblerは述べました。「自前のステーブルコインを持つことで、Hyperliquidは支払いのルーティング・エンジンになれます。FIも同じアプローチが可能で、まず取引から始め、取引サイドで何がどれだけの取引量を生み出すのかを見て、次に自社のステーブルコイン、あるいはステーブルコインのパートナーを活用して、そのプラットフォームと分配を所有することによるのと同じ利益を得られます。」「重要なのは、流動性のさまざまな側面に焦点を当て、それを活用することです。発行であれ、プロダクトをローンチすることであれ、市場メイカー、決済パートナー、カストディアンを呼び込むことであれ、最終的に重要なのは流動性です」と彼は言いました。 0 SHARES 0 VIEWS Share on FacebookShare on TwitterShare on LinkedIn Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin
Hyperliquidが明らかにする取引の未来
ニューヨーク証券取引所は、毎日の取引の開始と終了を告げるために鐘を鳴らしますが、ほとんどの週の間は静かです。取引時間の控えめな延長があったとしても、投資家は依然として、週32.5時間しか稼働しない市場に制約されており、長い時間にわたり、チャンスやリスクが投資家抜きで進化し続けます。
対照的に、デジタル資産は継続的に取引されます。能力は、午前2時にビットコインを買うことをはるかに超えています。Hyperliquidのような分散型取引所（DEX）では、暗号資産の先物だけでなく、株式・原油・貴金属のトークン化された版も提供され、トレーダーは常時オンでアクセスできます。たとえば、多くの投資家が、イランをめぐる地政学的な展開を受けて、従来の市場時間外における原油価格を見込んだ投機のためにHyperliquidへ向かったと報じられています。
この機能は投資家に新たな機会を解き放つかもしれませんが、同時にHyperliquidの急速な台頭を観察する金融機関にとっても、貴重な示唆を与えます。
Javelin Strategy & Researchの暗号資産アナリストであるJoel Hugentoblerによる「Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto」レポートで述べられているように、Hyperliquidの包括的なアプローチは、繁栄するデジタル資産エコシステムへの参入を目指す金融サービス企業にとって、ゲームチェンジャーとなり得ます。
Blueprintを革新する
分散型取引所のモデルはUniswapによって先駆けられ、自動マーケットメーカー（AMM）というパラダイムが導入されました。これは、買い手と売り手がビッドとオファーを提示し、価格が一致したときにのみ取引が執行される、従来の板（オーダーブック）モデルからの転換を意味しました。
AMMは、この交渉プロセスを、アルゴリズムが自動的に取引価格を算定する仕組みに置き換えました。この革新により、中間業者への依存を最小限にしながら、より効率的で常時オンの取引が可能になりましたが、その後、このモデルにはギャップがあることが明らかになってきました。
「彼らは、特に流動性が乏しいときに、価格発見や資産のスワップを大規模に行う点で非常に非効率であることを示してきました」とHugentoblerは述べました。「たとえば、あなたの隣人が家を$300,000で売れるはずなのに$200,000で売っていると考えてください。すると、近所の家はすべて$200,000以下で売られることになります。彼らは限界（マージン）で価格がつけられていて、相対的に価格がつけられています。それがUniswapが使うモデルです。」
こうした欠点にもかかわらず、Uniswapは成功を収め、Blackrockからの投資も獲得しています。これは、DEXモデルの実現可能性を示すとともに、Hyperliquidがその後も築き続けてきた土台の証しです。
「Hyperliquidがやっているのは、多くの異なる側面を取り込んだことですが、主なものは中央限界注文板（CLOB）です」とHugentoblerは述べました。「相対的な価格設定メカニズムをなくしています。プラットフォームに集中型取引所のような感覚をもたらしつつ、すべては独自のブロックチェーン上で動いているので、やはり分散型取引所です。DEXでの大きなセールスポイントは、自分の資産を自分で管理できることです。あなたのすべての資産は、自分のウォレットにあります。」
先物を立ち上げる
Hyperliquidの重要なイノベーションの1つは、基礎となる資産との価格の整合性を保つのに役立つ、パーペチュアル先物のための価格設定メカニズムです。従来の先物契約とは異なり、パーペチュアル先物には満期がありません。
この柔軟性に加えて、DEXのプラットフォームは、従来の市場よりも大幅に高いレバレッジを提供することが多く、潜在的なリターンとリスクの両方を増幅します。しかしHyperliquidの最も野心的な特徴の1つは、市場メイキングへのアプローチ、つまりそれをユーザーの手の中にしっかりと委ねている点です。
「HyperliquidにはHIP-3というものがあって、これは検証済みの開発者が、その取引用に取引所で売買できるパーペチュアル先物を立ち上げることを可能にするコードベースです」とHugentoblerは述べました。「これによってHyperliquidができるのは、従来の資産のパーペチュアル先物を持ち込み、そのトークン化という側面を市場にもたらすことです。」
これは、500,000 HYPEトークンをステークする任意のユーザー（市場状況に依存して、概ね$20 million弱）であれば、幅広い資産に紐づいた自分自身のパーペチュアル先物市場を作成できるということです。特に、多くの主要なHIP-3の市場は、長らくDEXと結びつけられてきた暗号資産には紐づいていません。
代わりに、それらの市場の大きな割合は、S&P 500やNASDAQといった伝統的な金融商品、ならびに個別株に連動しています。ほかのものは、金、銀、原油のようなコモディティに連動しています。
それらの人気の大きな要因はシンプルで、これらの市場は24/7で利用可能であり、資産クラスをまたいで継続的に取引するための数少ない方法の1つを提供しているからです。
「1月30日、金は1日でほぼ40%下落していました」とHugentoblerは述べました。「先物市場が閉じて、週末の取引が終わった後、Hyperliquidは銀のパーペチュアル先物を立ち上げました。そして24時間以内に、数億ドル相当の取引量が発生していました。」
「それは気が狂うほどの量ではないかもしれませんが、従来の先物が週末に動かない中で、彼らがそれを立ち上げて非常に素早く週末の取引量を得られたという事実こそが、ここが向かっている方向の大きな要素です」と彼は言いました。
流動性の鍵
これは、デジタル資産テクノロジーのダイナミックな能力を裏づけています。従来の市場では、店頭（OTC）のデスクが大口取引を扱い、代替取引システムが注文を突合せ、マーケットメイカーが流動性を提供します—そのほかにも多くの専門的な仲介者がいます。
これとは対照的に、Hyperliquidはこれらの機能を、単一のブロックチェーン上のシステムに統合しています。
「FIが持ち帰るべき大きな点は、流動性の集中がデフォルトになるということです」とHugentoblerは言いました。「この種のモデルを構築するか、誰かと提携してそれを活用でき、そのモデル、あるいはモデルの一部でも所有していれば、その分配（ディストリビューション）を自分で持っていることになります。そうすれば、取引ライフサイクルのあらゆる面として、手数料やカバレッジ、そしてあらゆる要素の恩恵を受けられます。」
Hyperliquidは、この統合アプローチを、自社のステーブルコインであるUSDHのローンチによって進めてきました。近年、多くの機関がステーブルコインを受け入れてきましたが、ステーブルコインはDEXにとって特に強力です。CircleのUSDCやTetherのUSDTのような外部資産から独立して運用できるためです。
「それは、取引の場（トレーディング・ヴェニュー）から決済ハブへと移行させます」とHugentoblerは述べました。「自前のステーブルコインを持つことで、Hyperliquidは支払いのルーティング・エンジンになれます。FIも同じアプローチが可能で、まず取引から始め、取引サイドで何がどれだけの取引量を生み出すのかを見て、次に自社のステーブルコイン、あるいはステーブルコインのパートナーを活用して、そのプラットフォームと分配を所有することによるのと同じ利益を得られます。」
「重要なのは、流動性のさまざまな側面に焦点を当て、それを活用することです。発行であれ、プロダクトをローンチすることであれ、市場メイカー、決済パートナー、カストディアンを呼び込むことであれ、最終的に重要なのは流動性です」と彼は言いました。
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