Fuliwang informe anual 2025: ingresos aumentan un 53.46% hasta 1,972 millones de yuanes, flujo de caja operativo cae un 78.82%

Interpretación de indicadores clave de rentabilidad

Ingresos operativos: gran expansión de escala, el negocio 3C se convierte en el motor de crecimiento central

En 2025, la empresa logró ingresos operativos de 1,972 millones de yuanes, un aumento interanual del 53.46%, alcanzando un crecimiento exponencial en la escala de ingresos. Por segmento, los ingresos del negocio de componentes precisos 3C alcanzaron los 1,370 millones de yuanes, un aumento interanual del 72.80%, siendo el principal motor detrás del crecimiento general de ingresos, gracias a la profundización de la cooperación con grandes clientes en América del Norte, el suministro completo del nuevo proyecto de auriculares y el aumento en la producción de nuevos productos como carcasas metálicas para rastreadores inalámbricos y conectores para dispositivos portátiles inteligentes. Además, los ingresos de materiales de corte metálicos y barras de alta resistencia superaron los 114 millones de yuanes, con un aumento interanual del 181.07%; el negocio de automóviles y herramientas eléctricas también mantuvo un crecimiento estable.

Beneficio neto y beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes: crecimiento de rentabilidad diversificado, impacto significativo de partidas no recurrentes

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa fue de 55.2117 millones de yuanes, con un crecimiento interanual de solo el 1.26%; el beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes fue de 46.1065 millones de yuanes, un aumento interanual del 19.68%, con una clara diferencia en las tasas de crecimiento. La principal razón son las pérdidas de las subsidiarias y la provisión para deterioro de activos: la subsidiaria Nantong Fulihua reportó pérdidas anuales de 25.6726 millones de yuanes, mientras que la subsidiaria controlada, Qiangxin Technology, también sufrió pérdidas anuales de 31.2378 millones de yuanes debido a la debilidad del sector fotovoltaico; al mismo tiempo, la empresa registró pérdidas por deterioro de activos y pérdidas por deterioro crediticio de 75.3537 millones de yuanes durante todo el año, lo que erosionó significativamente el beneficio neto.

Beneficio por acción: dilución de ganancias, descenso del beneficio básico por acción

El beneficio básico por acción fue de 0.22 yuanes/acción, con una caída del 15.38% interanual; el beneficio por acción excluyendo partidas no recurrentes fue de 0.18 yuanes/acción, con una caída del 19.23% interanual. La caída del beneficio por acción se debe principalmente a que la tasa de crecimiento del beneficio neto fue muy inferior a la velocidad de expansión del capital social: durante el período del informe, el capital social de la empresa aumentó de 243 millones de acciones a 260 millones de acciones debido a la conversión de bonos convertibles y la cancelación de acciones, mientras que el beneficio neto solo creció ligeramente, lo que provocó la dilución del beneficio por acción.

Análisis profundo de la estructura de costos

Escala total de costos: crecimiento sincronizado con la expansión de ingresos

En 2025, los gastos operativos totales de la empresa alcanzaron los 318.2646 millones de yuanes, un aumento interanual del 33.07%, que coincide básicamente con la tendencia de expansión de ingresos, aunque la tasa de crecimiento de los costos fue inferior a la de los ingresos, lo que indica un efecto inicial de control de costos.

Gastos de ventas: crecimiento estable, los salarios de los empleados son el principal incremento

Los gastos de ventas fueron de 24.1288 millones de yuanes, un aumento interanual del 19.27%. El crecimiento provino principalmente del aumento en los salarios de los empleados, que alcanzaron los 17.4468 millones de yuanes durante el período del informe, con un aumento interanual del 21.72%, debido a la expansión de mercado de la empresa y el fortalecimiento del mantenimiento de clientes, lo que llevó a un incremento en los salarios de los vendedores y los costos de compensación en acciones.

Gastos de administración: aumento significativo, expansión de personal y pagos en acciones como motores duales

Los gastos de administración fueron de 104.7631 millones de yuanes, con un aumento interanual del 55.38%. La principal razón es que la expansión de la escala de negocios impulsó el crecimiento de los salarios del personal, alcanzando 54.3544 millones de yuanes en el gasto de personal, con un aumento interanual del 63.72%; además, los costos de compensación en acciones aumentaron, reconociendo 1.9679 millones de yuanes en gastos de compensación en acciones, mientras que en el mismo período del año anterior fue de -5.2183 millones de yuanes (recuperación).

Gastos de I+D: inversiones altas continuas, fortaleciendo la barrera tecnológica

Los gastos de I+D fueron de 150.5160 millones de yuanes, con un aumento interanual del 22.94%, representando el 7.63% de los ingresos operativos, con una caída de 1.90 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior, debido a que la tasa de crecimiento de ingresos fue más rápida que la de inversiones en I+D. Durante el período del informe, las inversiones en I+D de la empresa se destinaron principalmente a 37 proyectos en desarrollo, incluidos procesos de formación integrados para desengrasado y sinterización de polvo metálico, procesamiento y ensamblaje de piezas de automóvil de alto rendimiento, y se presentaron 544 nuevas solicitudes de propiedad intelectual, de las cuales 29 son patentes de invención, reforzando continuamente la competitividad tecnológica.

Gastos financieros: aumento significativo, pérdidas cambiarias como principal causa

Los gastos financieros fueron de 38.8567 millones de yuanes, con un aumento interanual del 35.26%. La principal razón es el aumento de las pérdidas cambiarias, alcanzando 7.7002 millones de yuanes en este período, en comparación con ganancias cambiarias de 9.3286 millones de yuanes en el mismo período del año anterior; debido a las fluctuaciones en el tipo de cambio del dólar y el euro, la empresa experimentó grandes pérdidas cambiarias en sus activos en moneda extranjera.

Situación del personal de I+D: expansión del equipo, optimización de la estructura

A finales de 2025, el número de personal de I+D de la empresa alcanzó los 588, aumentando en 87 en comparación con el mismo período del año anterior, representando el 10.87% del total de empleados de la empresa. En cuanto a la estructura educativa, hay 8 posgraduados y 108 licenciados, aumentando la proporción de personal de I+D altamente calificado; en términos de estructura de edad, hay 303 empleados de I+D de entre 30 y 40 años, constituyendo más de la mitad, lo que indica una clara tendencia hacia la juventud en el equipo, inyectando vitalidad a la innovación continua de la empresa. El salario promedio de los investigadores fue de 178,100 yuanes, con un aumento interanual del 8.40%, lo que ayuda a atraer y retener talento clave en I+D.

Flujo de caja: flujo de efectivo operativo bajo presión, aumento significativo del flujo de efectivo de financiamiento

Situación general del flujo de caja

En 2025, el aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa fue de -43.6080 millones de yuanes, una disminución interanual del 156.10%, lo que indica que la situación del flujo de efectivo está bajo presión.

Flujo de efectivo de actividades operativas: caída significativa, cuentas por cobrar ocupan capital

El flujo de efectivo neto generado por actividades operativas fue de 11.4336 millones de yuanes, una caída del 78.82% interanual. La principal razón es el aumento significativo de las cuentas por cobrar, alcanzando un saldo de 883 millones de yuanes al final del período, un aumento interanual del 64.19%; la expansión de negocios de la empresa llevó a que las cuentas por cobrar ocuparan una gran cantidad de capital, mientras que los pagos relacionados aún no han vencido, lo que provocó una reducción significativa en el flujo de efectivo neto de las actividades operativas.

Flujo de efectivo de actividades de inversión: aumento en salidas, incremento en inversiones financieras y activos a largo plazo

El flujo de efectivo neto generado por actividades de inversión fue de -349.2777 millones de yuanes, una disminución del 73.82% interanual. Esto se debe principalmente a que la empresa realizó pagos en efectivo de 704 millones de yuanes para inversiones en este período, un aumento interanual del 1.75%, y también realizó pagos en efectivo de 356 millones de yuanes para la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo, lo que llevó a un aumento en las salidas de flujo de efectivo de actividades de inversión.

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento: aumento significativo, préstamos de accionistas como importante complemento

El flujo de efectivo neto generado por actividades de financiamiento fue de 28.6092 millones de yuanes, un aumento interanual del 644.95%. La principal razón es que los préstamos de accionistas aumentaron en 203 millones de yuanes en este período, al mismo tiempo que se recibieron 793 millones de yuanes en efectivo por préstamos, la empresa complementó sus fondos a través de préstamos de accionistas y préstamos bancarios para satisfacer las necesidades de expansión del negocio y el capital operativo de las subsidiarias.

Advertencias sobre riesgos enfrentados

Riesgo de competitividad central: riesgo de fuga de talento técnico

La empresa depende de talentos profesionales para su tecnología central y procesos de producción. Si se pierde talento técnico clave o se filtra tecnología clave, esto tendrá un impacto negativo en la operación y competitividad de la empresa.

Riesgo operativo: múltiples presiones

• Riesgo de utilización insuficiente de la capacidad: después de aumentar la inversión en activos fijos, si la empresa no puede seguir obteniendo pedidos de clientes o si hay cambios en el mercado descendente, podría llevar a una disminución en la utilización de la capacidad, con el riesgo de deterioro de los activos fijos.
• Riesgo de disminución de valor de inventarios: la personalización y diversidad de los productos de la empresa llevan a que haya un alto nivel de inventario; si la capacidad de gestión de inventarios no se sigue de cerca o si aumentan los pedidos con pérdidas, el riesgo de disminución del valor de los inventarios aumentará.
• Riesgo de aumento en los precios de materias primas: el costo de materiales directos representa aproximadamente el 49.40% del costo de las operaciones principales; si los precios de las materias primas continúan aumentando y la empresa no puede reducir costos de manera efectiva o mantener su capacidad de negociación, esto afectará su rendimiento operativo.

Riesgo financiero: riesgo de fluctuación en el margen bruto y deterioro de la buena voluntad

• Riesgo de fluctuación en el margen bruto: debido a la estructura de productos, costos y competencia en el mercado, el margen bruto de la empresa ha disminuido; si no puede seguir mejorando su capacidad de innovación tecnológica o optimizando la estructura de productos, el margen bruto y el rendimiento podrían seguir disminuyendo.
• Riesgo de deterioro de la buena voluntad: al final de 2025, el valor contable de la buena voluntad de la empresa era de 12.3003 millones de yuanes, originado principalmente por la adquisición de Qiangxin Technology; si el rendimiento operativo de Qiangxin Technology no cumple con las expectativas en el futuro, existe el riesgo de un deterioro adicional de la buena voluntad, lo que afectará el rendimiento de la empresa.

Riesgo industrial: riesgo de fluctuación en la demanda descendente

La empresa opera en múltiples industrias, incluidas 3C, automóviles y herramientas eléctricas; si la entrega en el sector 3C se desacelera, las ventas en la industria automotriz no cumplen con las expectativas o el desarrollo en la industria de herramientas eléctricas es lento, la demanda de productos de la empresa disminuirá, afectando su rendimiento operativo.

Riesgo del entorno macroeconómico: riesgo de transmisión de fricciones comerciales

Algunos de los clientes de la empresa venden productos terminados en Estados Unidos; si las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos continúan escalando, afectará la operación de los clientes descendentes, lo que a su vez impactará las ventas de productos de la empresa.

Situación de compensación de directores y ejecutivos

Compensación del presidente: se mantiene estable

La compensación total antes de impuestos del presidente Xu Huijun durante el período del informe fue de 1.170.000 yuanes, aproximadamente igual al año anterior; su compensación se determina principalmente en función de la situación operativa general de la empresa y el nivel salarial de la industria.

Compensación del gerente general: no divulgada por separado

El informe anual no divulgó por separado la compensación total antes de impuestos del gerente general, quien es también el presidente Xu Huijun, y su compensación ya está incluida en la compensación del presidente.

Compensación de los vicepresidentes: diferencias notables

La compensación total antes de impuestos del vicepresidente Xu Yazhu durante el período del informe fue de 1.8146 millones de yuanes, un aumento significativo interanual, principalmente debido al rápido crecimiento del rendimiento del negocio 3C que supervisa, contribuyendo de manera destacada en el desarrollo de nuevos productos y la expansión de clientes; los vicepresidentes He Yuliang y Luo Hongzhen recibieron compensaciones antes de impuestos de 507.000 yuanes y 507.600 yuanes, respectivamente, mientras que la compensación del expresidente Wang Zeng fue de 577.700 yuanes, con niveles de compensación que coinciden con sus respectivos negocios y contribuciones al rendimiento.

Compensación del director financiero: estable con un ligero aumento

La compensación total antes de impuestos del director financiero Chen Jun durante el período del informe fue de 521.500 yuanes, un aumento interanual del 5.42%, principalmente debido a ajustes razonables realizados por la empresa en función de su desempeño en el trabajo y el nivel salarial de la industria.

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Editor: Xiaolang Express