AppLovin (APP) 股价下跌9%，空头兴趣激增，经济不确定性加剧

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• 财务表现依然强劲

• 经济逆风加剧出售压力

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• AppLovin的股票在周四下跌约9%，较今年早些时候的745美元高峰回落35%。

• 看空交易者加大了对竞争威胁的担忧，在投资者情绪减弱的情况下，向下的动量加剧。

• 在3月11日至12日之间，首席执行官亚当·福罗基进行了44笔股票交易；几天后，一名董事会成员抛售了超过130,000个单位。

• 2025年第四季度的表现超出预期：收入为16.6亿美元（超过预期），净利润同比激增84%，年度自由现金流达到39.5亿美元。

• 更广泛的经济担忧，包括衰退可能性和接近4.2%的通胀预估，导致股票表现疲软。

AppLovin的股票在周四的交易中回落约9%，交易价格约为396美元。没有不利的公司公告引发这一下跌。相反，抛售反映了空头卖家活动的加剧以及市场普遍的紧张情绪。

AppLovin公司，APP

看空投资者加大了对AppLovin竞争地位可持续性的质疑，以及其人工智能驱动的广告技术是否能维持市场主导地位的声索。这些论点在高管股票抛售显著增加后获得了动量。

首席执行官亚当·福罗基在3月11日至12日进行了44笔独立的股票交易，交易价格在449美元到481美元之间。董事会成员爱德华多·维瓦斯随后在3月16日以446美元至465美元的价格出售了超过130,000个单位。在截至3月26日的90天期间，内部人士完成了155笔交易，几乎没有购买活动来抵消抛售。

这项抛售活动为看空交易者提供了弹药，尽管基本的商业指标表现强劲。

财务表现依然强劲

AppLovin在2025年第四季度的财务业绩显示出卓越的强劲。公司收入为16.6亿美元，超出分析师的预测3.35%。净利润达到11亿美元，同比增长84%。调整后的EBITDA利润率达到了令人印象深刻的84%。

第四季度自由现金流总计为13.1亿美元。年度自由现金流上升至39.5亿美元，年增长89%。公司在2025年用于回购640万股股票的资金达25.8亿美元。

运营费用在第四季度降至仅占收入的23%，而去年同期为37%。如此显著的利润率改善在科技行业中并不常见。

首席执行官福罗基在第四季度财报会议上回应怀疑者：“当我查看我们的内部仪表板时，我们正在创造历史上最强的运营表现。”

华尔街分析师依然普遍乐观。摩根士丹利维持增持评级，目标价为800美元。高盛持中性立场，目标价为710美元。在所有覆盖的分析师中，24人推荐买入，3人建议持有，仅1人建议卖出。平均目标价为648美元。

经济逆风加剧出售压力

更广泛的经济状况正在加剧投资者担忧。市场参与者对伊朗紧张局势升级、石油价格上涨以及经济学家预测的衰退概率显著上升感到焦虑。

周四的OECD报告预测，美国今年通胀可能达到4.2%——远高于美联储上周的2.7%预测。

APP年初至今已下跌35%，在过去六个月中下跌38%。该股票在52周高点时约为745美元。

对于2026年第一季度，AppLovin提供的收入指引为17.45亿至17.75亿美元，预计调整后的EBITDA利润率为84%。较高的看涨期权交易活动表明，近期价格波动仍然可能。

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