胡祖六 закликає звернути увагу на «недоліки» злиттів і поглинань: злиття та поглинання можуть допомогти впоратися з внутрішньою конкуренцією та перенасиченням потужностей, створюючи тиск на публічні компанії

专题：博鳌亚洲论坛2026年年会

27 березня, форум博鳌亚洲论坛2026年年会 проходит з 24 по 27 березня на Хайнані, 博鳌. На форумі “Створення сприятливого ринкового середовища, пропагування довгострокових інвестицій вартістю” засновник, голова правління та CEO 春华资本集团 Ху Цзу Ліу зазначив: “Я повністю підтримую необхідність виховання довгострокових інвестицій вартістю, це дуже важливо для китайських компаній, для всієї китайської економіки.”

Ху Цзу Ліу зазначив: “З точки зору пропозиції, для того, щоб здійснювати довгострокові інвестиції вартістю, необхідно мати об’єкти, які дійсно представляють можливості для довгострокового утримання і мають справжню інвестиційну вартість, що залежить від багатьох факторів, включаючи якість наших публічних компаній тощо. Китайський капітальний ринок пройшов шлях від нуля до величезного ринку, ставши другим за величиною у світі, незалежно від того, чи йдеться про ринок акцій з капіталізацією 17 трильйонів доларів, чи про ринок облігацій з майже 29 трильйонами доларів, все це надзвичайно велике, і лише поступається Сполученим Штатам, займаючи друге місце у світі. Але всі щодня слідкують за фінансовими новинами, ми зосереджені на нових випусках акцій IPO, що дійсно дуже важливо, але мало хто згадує про злиття та поглинання.”

Він додав: “У нашій країні злиття та поглинання відбуваються відносно неактивно. Звісно, 2025 рік буде дуже вдалим, незалежно від того, чи йдеться про нові випуски акцій, чи про злиття та поглинання, вони стануть більш активними. Але навіть так, минулий рік, який став піковим за останні роки, злиття та поглинання становило лише 400 мільярдів, у порівнянні з кількома трильйонами в США, це все ще незначно, і стосовно капіталізації ринку акцій, співвідношення реалізації злиттів та поглинань становить менше 2%, в той час як зазвичай на зрілому активному ринку, незалежно від коливань економічного циклу, це співвідношення може досягати 4%-5%. Отже, наші обсяги злиттів та поглинань все ще дуже малі.”

Чому злиття та поглинання такі важливі? Ху Цзу Ліу пояснив: “Оскільки, спостерігаючи за фінансовою історією та історією економічного розвитку, можна виявити, що дуже активний ринок злиттів і поглинань може сприяти інтеграції галузі. Всі знають, що ми зараз насправді стикаємося з великою проблемою, а саме з внутрішньою конкуренцією в усіх галузях та надлишком виробничих потужностей. Всі наші торгові партнери хвилюються через проблему надлишкової потужності в Китаї.

在这样的大背景下，很少有一类公司能持续赚钱，那它们的股票怎么会有长期投资价值呢？之所以不赚钱，就是因为同类公司太多了，这就需要通过并购来解决，并购能够应对内卷和产能过剩，给上市公司带来压力。”

Ху Цзу Ліу зазначив: “Наші публічні компанії, процес виходу на ринок дуже складний, як і вступ до університету, як тільки ви пройшли (вийшли на біржу), то все стає легше. Після виходу на ринок життя стає легшим, немає особливих великих тисків, поки ви не порушуєте регуляторні межі, не порушуєте закон, в основному немає ніяких проблем. Причини цього полягають у тому, що по-перше, бракує активних акціонерів, по-друге, бракує тиску, що виникає внаслідок злиттів і поглинань. Якщо компанія має ризик втрати контролю, то керівництво повинно обережно управляти, більше створюючи вартість для акціонерів.”

Він зазначив: “Якщо китайський капітальний ринок не лише зростатиме за масштабами, а й злиття та поглинання набудуть активності, це справді зможе вирішити багато проблем, з якими стикається наша макроекономіка, зрештою надаючи публічним компаніям постійний і потужний тиск, що спонукатиме їх покращувати результати діяльності, створювати вартість для акціонерів, підвищувати інвестиційний дохід, ось це і є основне джерело довгострокових інвестицій вартістю.”（闫妍）

Сіньхуа заявляє: всі стенограми зустрічей є результатом оперативного запису на місці, не підлягають перегляду доповідачами, публікація цієї статті на Sina.com має на меті передачу більше інформації, і не означає, що вона погоджується з їхніми думками або підтверджує їх опис.

Велика кількість інформації, точне тлумачення, все це на Sina Finance APP

Редактор: Ван Сян