2025年3月17日、微盟集团（02013.HK）は2025年度の業績発表を行った。連続する数年の赤字と戦略調整を経て、微盟は2025年に調整後純利益4240万元を達成。これは2021年以来初めての通年黒字である。また、営業キャッシュフローも初めて年間黒字化し、国内トップクラスのSaaSサービス提供者として新たな成長段階に入ったことを示している。この財務報告の核心は、財務データの改善だけでなく、その背後にある事業構造の深い再構築にある。“All in AI”戦略の推進に伴い、微盟は初めてAI関連の年間収入が1億元を突破し、1.16億元に達したことを明らかにした。同時に、海外展開や国際資本の配置における協働効果も顕在化しつつある。**01 財務の逆転**-----------微盟の過去4年間の財務実績を振り返ると、積極的な拡大から戦略的縮小、そして収益重視への軌跡が明確に見て取れる。2021年、微盟の総収入は過去最高の26.86億元を記録したが、その当時、WOS新商業運営システムなどの戦略プロジェクトへの大規模な研究開発投資（当年度の研究開発費は7.75億元）や買収・統合によるコスト増により、調整後純利益は5.66億元の赤字となった。その後2年間、マクロ環境や事業調整の影響で収入は圧迫された。特に2024年、微盟は自己革新を積極的に進め、智慧飲食事業の切り離し、低利益の小規模商戶への投資縮小、TSO（流量代行運営）など低質な事業の削減を行った。これらの事業集中の結果、2024年の総収入は前年同期比39.9%減の13.39億元となったが、調整後純損失も5.33億元に縮小した。2025年の業績は、この短期規模犠牲の戦略縮小が一定の効果を上げていることを示している。財務報告によると、微盟グループは2025年に総収入が15.92億元となり、前年同期比18.9%増加。成長軌道に復帰した。さらに、収益性の向上も顕著で、毛利は2024年の5.96億元から100.4%増の11.95億元に急増し、毛利率も44.5%から75.1%へ大幅に改善された。年間純損失は2.42億元に減少し、前年の17.44億元から86.2%縮小。調整後純利益は4240万元となり、2021年以来初の通年黒字を達成した。毛利率の倍増は、収益構造の最適化によるものだ。2025年、微盟の商家ソリューションの収入は約6.95億元で、前年同期比65.1%増加。該当セグメントの毛利率は63.1%から90.9%に跳ね上がった。財務報告では、顧客構造の積極的調整により、一部の低毛利・高前払・長期回収の顧客へのサービスを停止したことが収益の減少につながった一方、広告毛収入（166.9億元、前年比7.3%減）は減少したものの、運営効率の向上により財務の健全性を確保したと説明している。**02 AIの重要な役割**2024年の微盟のテーマは「縮小と集中」だったとすれば、2025年のキーワードは間違いなく「AI商業化」である。今回の年次報告では、微盟は初めてAI関連の収入を独立して開示し、2025年のAI関連収入は1.16億元に達した。下半期の収入は約0.82億元で、前期比137.5%の増加を示す。この増加は、微盟のAI製品が市場の初期検証を経て、急速に拡大段階に入ったことを示している。微盟のAI展開は単なる「大規模モデルのラッピング」ではなく、多層的な製品マトリックス戦略を採用している。2025年、微盟はWAI、WAI Pro、WIMEなどのAI応用製品群をさらに深めている。中小規模のEC事業者向けの多モーダル生成型AI製品WIMEは、累計ユーザー数が51万超、アクティブユーザーは前年同期比442.7%増。AIエージェント技術を用いて商家の業務フローを再構築した微盟WAIは、月間平均商家数が66.7%増、主要機能の利用回数も77.8%増となった。具体的なビジネスシーンでは、AIは実質的な売上増に寄与し始めている。「双十一」期間中、AI導購を利用した商家の売上は前年比30%増。代表的な事例は男装ブランドの柒牌で、WAI導購AIを導入したことで、ミニプログラムのGMVの70%以上をAIが貢献している。衣料ブランドの高い返品・交換率の課題に対して、微盟はAI試着機能を導入し、運営コストの削減を実現。これらのデータは、微盟の経営層がAI戦略を正しく判断していることを裏付ける。AIは単なるコストセンターではなく、業務フローの再構築や人員効率の向上を通じて、新たな収益増加の柱になりつつある。現在、爆発的に人気のロブスターについて、微盟グループの技術副総裁肖锋は次のように述べている。「我々は今、あることをやっている——ロブスターそのものを使うのではなく、ロブスターの‘思想’を借りている。商家が‘音声＋手作業’の組み合わせでバックエンドを操作できるようにしたい。」肖锋は例として、「商品キャンペーンを作りたいときは‘五一セールをやりたい’と音声で言えば、商品ページが自動的に開き、AIが入力可能なパラメータを自動で埋め、確認が必要な場合はポップアップで指示される」と説明。これはSaaS業界では前例のない試みだとし、「我々は第一号になりたい」と意気込む。微盟はAIの未来についても楽観的であり、財務報告では、製品の最適化と新製品の継続的投入により、AI関連収入は今後も高速成長を続けると予測している。**03 海外展開戦略の実現**-------------AI以外にも、微盟の2025年のもう一つの重要戦略は「出海」である。従来の単なる事業探索から一歩進み、2025年の出海展開は「資本＋事業」の二輪駆動の明確な特徴を持つ。2025年9月、微盟は北米のAIイノベーション企業Genstore.aiへの戦略投資を発表し、同時に「微盟出海」新事業ユニットを設立した。この動きの背景には、最近微盟が国際長期投資機関の無極资本から2億ドルの資金調達を実施し、その資金をAI研究開発と国際展開に充てる意向がある。Genstore.aiはシリコンバレーに本拠を置く「AIネイティブ」のスタートアップ企業で、複数のAIエージェントを用いて、スマートサイト構築、商品登録、カスタマーサポートなどのEC運営を自動化している。微盟は中国市場における独占的戦略パートナーとなり、AIネイティブのサイト構築技術と微盟のマーケティング・運営能力を融合させ、中国ブランドの海外進出を全ての工程で支援する。この戦略の狙いは、国内SaaS市場の成長鈍化が避けられない現状に対し、海外市場、とりわけ北米市場ではAIを活用した企業サービスに対する支払意欲が高い点にある。微盟は財務報告で、子会社の海鼎科技のグローバル展開が東南アジア、北米、オセアニアに及び、新たに6か国の顧客を獲得したことを明らかにした。2026年1月には「微盟星啓GEOソリューション」を発表し、AI検索時代のマーケティング新たな戦場を狙う。出海事業は現時点では投資段階にあり、短期的には利益圧迫も予想されるが、AI技術との相乗効果や潜在的な市場拡大の可能性は、微盟の長期的な評価にとって重要な論点となる。**04 利益後の成長の継続性**----------------------------AIと出海の新たなストーリーのほか、微盟の基盤事業も2025年に安定化の兆しを見せている。主要なサブスクリプションソリューションの2025年収入は8.97億元で、前年同期比2.3%減少。微盟は、2024年後半に低質な事業を縮小した結果、商戶数と繰延収入が減少したと説明している。多くのハイライトがある一方、微盟が直面する課題も依然として存在する。黒字化は達成したものの、年間で2.42億元の赤字（優先株の公正価値変動など非経営項目の影響を含む）を計上しており、完全な安定黒字にはまだ時間を要する。また、サブスクリプションの商戶数は前年比7.2%減の58,396戸に減少。大口顧客に集中しつつ、中小顧客の育成や長期的な成長をどうバランスさせるか、経営層の継続的な課題となる。さらに、出海事業とAIへの継続投資は、キャッシュフロー管理の面でも高い要求をもたらしている。総じて、微盟の2025年の財務報告は、「規模優先」から「質重視」への転換の重要な節目とみなせる。初めて1億元超のAI収入を開示し、初めてフリーキャッシュフローが黒字化し、毛利率の大幅改善も示されたことは、微盟が過去の単なるテンセントエコシステムの流量頼みの「売り手」から脱却し、AI技術の内生化や海外展開を通じてビジネスモデルを再構築しつつある証左である。2026年、微盟は“All in AI”と“微盟出海”の二大戦略エンジンを掲げている。 SaaS業界全体が成長の飽和段階に入る中、技術主導の効率化と市場拡大の両面が、今回の変革の成否を左右する重要なポイントとなるだろう。リスク提示および免責条項市場にはリスクが伴い、投資は自己責任で行うべきである。本稿は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮したものではない。読者は本稿の意見・見解・結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己にある。
微盟、4年ぶりの年間黒字の内幕：AIはどのような「鍵となる役割」を果たしたのか
2025年3月17日、微盟集团（02013.HK）は2025年度の業績発表を行った。
連続する数年の赤字と戦略調整を経て、微盟は2025年に調整後純利益4240万元を達成。これは2021年以来初めての通年黒字である。
また、営業キャッシュフローも初めて年間黒字化し、国内トップクラスのSaaSサービス提供者として新たな成長段階に入ったことを示している。
この財務報告の核心は、財務データの改善だけでなく、その背後にある事業構造の深い再構築にある。
“All in AI”戦略の推進に伴い、微盟は初めてAI関連の年間収入が1億元を突破し、1.16億元に達したことを明らかにした。同時に、海外展開や国際資本の配置における協働効果も顕在化しつつある。
01 財務の逆転
微盟の過去4年間の財務実績を振り返ると、積極的な拡大から戦略的縮小、そして収益重視への軌跡が明確に見て取れる。
2021年、微盟の総収入は過去最高の26.86億元を記録したが、その当時、WOS新商業運営システムなどの戦略プロジェクトへの大規模な研究開発投資（当年度の研究開発費は7.75億元）や買収・統合によるコスト増により、調整後純利益は5.66億元の赤字となった。
その後2年間、マクロ環境や事業調整の影響で収入は圧迫された。特に2024年、微盟は自己革新を積極的に進め、智慧飲食事業の切り離し、低利益の小規模商戶への投資縮小、TSO（流量代行運営）など低質な事業の削減を行った。
これらの事業集中の結果、2024年の総収入は前年同期比39.9%減の13.39億元となったが、調整後純損失も5.33億元に縮小した。
2025年の業績は、この短期規模犠牲の戦略縮小が一定の効果を上げていることを示している。
財務報告によると、微盟グループは2025年に総収入が15.92億元となり、前年同期比18.9%増加。成長軌道に復帰した。さらに、収益性の向上も顕著で、毛利は2024年の5.96億元から100.4%増の11.95億元に急増し、毛利率も44.5%から75.1%へ大幅に改善された。年間純損失は2.42億元に減少し、前年の17.44億元から86.2%縮小。調整後純利益は4240万元となり、2021年以来初の通年黒字を達成した。
毛利率の倍増は、収益構造の最適化によるものだ。
2025年、微盟の商家ソリューションの収入は約6.95億元で、前年同期比65.1%増加。該当セグメントの毛利率は63.1%から90.9%に跳ね上がった。
財務報告では、顧客構造の積極的調整により、一部の低毛利・高前払・長期回収の顧客へのサービスを停止したことが収益の減少につながった一方、広告毛収入（166.9億元、前年比7.3%減）は減少したものの、運営効率の向上により財務の健全性を確保したと説明している。
02 AIの重要な役割
2024年の微盟のテーマは「縮小と集中」だったとすれば、2025年のキーワードは間違いなく「AI商業化」である。
今回の年次報告では、微盟は初めてAI関連の収入を独立して開示し、2025年のAI関連収入は1.16億元に達した。下半期の収入は約0.82億元で、前期比137.5%の増加を示す。この増加は、微盟のAI製品が市場の初期検証を経て、急速に拡大段階に入ったことを示している。
微盟のAI展開は単なる「大規模モデルのラッピング」ではなく、多層的な製品マトリックス戦略を採用している。
2025年、微盟はWAI、WAI Pro、WIMEなどのAI応用製品群をさらに深めている。中小規模のEC事業者向けの多モーダル生成型AI製品WIMEは、累計ユーザー数が51万超、アクティブユーザーは前年同期比442.7%増。
AIエージェント技術を用いて商家の業務フローを再構築した微盟WAIは、月間平均商家数が66.7%増、主要機能の利用回数も77.8%増となった。
具体的なビジネスシーンでは、AIは実質的な売上増に寄与し始めている。
「双十一」期間中、AI導購を利用した商家の売上は前年比30%増。代表的な事例は男装ブランドの柒牌で、WAI導購AIを導入したことで、ミニプログラムのGMVの70%以上をAIが貢献している。
衣料ブランドの高い返品・交換率の課題に対して、微盟はAI試着機能を導入し、運営コストの削減を実現。
これらのデータは、微盟の経営層がAI戦略を正しく判断していることを裏付ける。AIは単なるコストセンターではなく、業務フローの再構築や人員効率の向上を通じて、新たな収益増加の柱になりつつある。
現在、爆発的に人気のロブスターについて、微盟グループの技術副総裁肖锋は次のように述べている。「我々は今、あることをやっている——ロブスターそのものを使うのではなく、ロブスターの‘思想’を借りている。商家が‘音声＋手作業’の組み合わせでバックエンドを操作できるようにしたい。」
肖锋は例として、「商品キャンペーンを作りたいときは‘五一セールをやりたい’と音声で言えば、商品ページが自動的に開き、AIが入力可能なパラメータを自動で埋め、確認が必要な場合はポップアップで指示される」と説明。これはSaaS業界では前例のない試みだとし、「我々は第一号になりたい」と意気込む。
微盟はAIの未来についても楽観的であり、財務報告では、製品の最適化と新製品の継続的投入により、AI関連収入は今後も高速成長を続けると予測している。
03 海外展開戦略の実現
AI以外にも、微盟の2025年のもう一つの重要戦略は「出海」である。従来の単なる事業探索から一歩進み、2025年の出海展開は「資本＋事業」の二輪駆動の明確な特徴を持つ。
2025年9月、微盟は北米のAIイノベーション企業Genstore.aiへの戦略投資を発表し、同時に「微盟出海」新事業ユニットを設立した。
この動きの背景には、最近微盟が国際長期投資機関の無極资本から2億ドルの資金調達を実施し、その資金をAI研究開発と国際展開に充てる意向がある。
Genstore.aiはシリコンバレーに本拠を置く「AIネイティブ」のスタートアップ企業で、複数のAIエージェントを用いて、スマートサイト構築、商品登録、カスタマーサポートなどのEC運営を自動化している。
微盟は中国市場における独占的戦略パートナーとなり、AIネイティブのサイト構築技術と微盟のマーケティング・運営能力を融合させ、中国ブランドの海外進出を全ての工程で支援する。
この戦略の狙いは、国内SaaS市場の成長鈍化が避けられない現状に対し、海外市場、とりわけ北米市場ではAIを活用した企業サービスに対する支払意欲が高い点にある。
微盟は財務報告で、子会社の海鼎科技のグローバル展開が東南アジア、北米、オセアニアに及び、新たに6か国の顧客を獲得したことを明らかにした。2026年1月には「微盟星啓GEOソリューション」を発表し、AI検索時代のマーケティング新たな戦場を狙う。
出海事業は現時点では投資段階にあり、短期的には利益圧迫も予想されるが、AI技術との相乗効果や潜在的な市場拡大の可能性は、微盟の長期的な評価にとって重要な論点となる。
04 利益後の成長の継続性
AIと出海の新たなストーリーのほか、微盟の基盤事業も2025年に安定化の兆しを見せている。
主要なサブスクリプションソリューションの2025年収入は8.97億元で、前年同期比2.3%減少。微盟は、2024年後半に低質な事業を縮小した結果、商戶数と繰延収入が減少したと説明している。
多くのハイライトがある一方、微盟が直面する課題も依然として存在する。
黒字化は達成したものの、年間で2.42億元の赤字（優先株の公正価値変動など非経営項目の影響を含む）を計上しており、完全な安定黒字にはまだ時間を要する。
また、サブスクリプションの商戶数は前年比7.2%減の58,396戸に減少。大口顧客に集中しつつ、中小顧客の育成や長期的な成長をどうバランスさせるか、経営層の継続的な課題となる。
さらに、出海事業とAIへの継続投資は、キャッシュフロー管理の面でも高い要求をもたらしている。
総じて、微盟の2025年の財務報告は、「規模優先」から「質重視」への転換の重要な節目とみなせる。
初めて1億元超のAI収入を開示し、初めてフリーキャッシュフローが黒字化し、毛利率の大幅改善も示されたことは、微盟が過去の単なるテンセントエコシステムの流量頼みの「売り手」から脱却し、AI技術の内生化や海外展開を通じてビジネスモデルを再構築しつつある証左である。
2026年、微盟は“All in AI”と“微盟出海”の二大戦略エンジンを掲げている。 SaaS業界全体が成長の飽和段階に入る中、技術主導の効率化と市場拡大の両面が、今回の変革の成否を左右する重要なポイントとなるだろう。
リスク提示および免責条項
市場にはリスクが伴い、投資は自己責任で行うべきである。本稿は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮したものではない。読者は本稿の意見・見解・結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己にある。