4 причин, чому ринкова волатильність цього разу може бути іншою

У світі фінансів ми часто проповідуємо, що ринкова волатильність є нормальною, і що історично ринки завжди відновлюються у довгостроковій перспективі. І це зазвичай так.

Але останнім часом я задумався над важливим питанням: що якщо цього разу справді відрізняється?

Ми безперечно бачили чимало спадів на ринку протягом історії, кожен з яких був викликаний унікальними обставинами. Згадайте 9/11 — жахливу трагедію, яка сколихнула країну та ринки. Або кризу збережень і позик у кінці 1980-х — початку 1990-х, що виникла через дерегуляцію та ризиковані кредитні практики.

Фундаментальні зміни приносять волатильність

Однак зараз відбуваються деякі фундаментальні зрушення, які змушують мене задуматися, чи не потрібно додати серйозну зірочку до стандартних порад. Ось чотири причини, чому ця ринкова волатильність може справді бути іншою:

1. Глибокі та масштабні зміни в економіці США

Трансформації, які ми спостерігаємо в економіці США, — це не дрібні налаштування; це значущі перебудови з потенційно тривалими наслідками. Ми бачили суттєкі втрати робочих місць у різних секторах, і одночасно важливі урядові інституції зазнають значних скорочень бюджету та персоналу. Наприклад, фінансування Адміністрації соціального забезпечення безпосередньо впливає на її здатність ефективно обробляти заявки та надавати важливі послуги мільйонам пенсіонерів і людей з інвалідністю. Аналогічно, зменшене фінансування Служби внутрішніх доходів може призвести до зниження податкового контролю, що потенційно вплине на доходи уряду та справедливість податкової системи. Скорочення фінансування медичних досліджень у Національних інститутах здоров’я може сповільнити розробку важливих лікувань і ліків, що матиме довгострокові наслідки для громадського здоров’я. Крім того, зменшення інвестицій у програми охорони здоров’я та соціального забезпечення може поглибити соціальні нерівності та створити економічну нестабільність для вразливих груп населення. Це не легкі для повернення тенденції; це фундаментальні зміни у ролі та пріоритетах уряду.

2. Зміщення глобальних альянсів

Переформатування наших міжнародних союзів — це значний відхід від десятиліть усталених зовнішньополітичних курсів. Відхід від довгострокових партнерств з НАТО, ключовими європейськими країнами та нашим найбільшим торговельним партнером Канадою — і наближення до країн, таких як Росія, Ель-Сальвадор та інші — кардинально змінює наш геополітичний статус. Це не просто тимчасова дипломатична непорозумілість; це переосмислення наших економічних зв’язків, системи безпеки та впливу на світовій арені. Таке значне зрушення створює невизначеність і нестабільність, що не сприяє стабільній і передбачуваній поведінці ринків.

3. Нестабільність тарифів

Повторювані введення, погрози та призупинення тарифів можуть завдати постійної шкоди міжнародній торгівлі та ланцюгам постачання. Уявіть собі казку «Хлопчик, який кричав вовка». Хоча окремі тарифи можуть мати короткостроковий вплив, постійна невизначеність руйнує довіру і спонукає інші країни шукати більш стабільних і надійних торговельних партнерів. Європейський Союз, Канада, Австралія та багато інших країн разом утворюють величезний світовий ринок. Вони цілком здатні процвітати без значних торговельних зв’язків із США. Однак, враховуючи, що у 2023 році загальний обсяг торгівлі товарами та послугами США склав понад 6,6 трильйонів доларів (Бюро перепису США), значне порушення цих зв’язків матиме глибокі негативні наслідки для економіки США. Бізнесам потрібна передбачуваність для інвестицій і планування, а хаотична політика тарифів підриває цю стабільність.

4. Зниження конституційних норм

Ідея про те, що виконавча влада контролює і Конгрес, і суди, або ще гірше — ігнорує судові рішення, — підриває саму основу нашого демократичного і капіталістичного суспільства. Наша економічна система базується на верховенстві закону, розподілі гілок влади та стабільності, яку забезпечує конституційний прецедент. Щоб капітальні ринки функціонували «раціонально», потрібна міцна і передбачувана основа. Підрив конституційних норм вводить рівень системного ризику, який не мав аналогів у недавній історії. Якщо основні структури нашого уряду сприймаються як нестабільні або нелегітимні, це підриває довіру інвесторів як всередині країни, так і за кордоном, і може спричинити значне коригування ринку, коли інвестори шукатимуть безпечніші активи.

Що можуть робити інвестори

Отже, що можуть зробити радники та інвестори у світлі цих потенційних змін? На рівні особистих інвестиційних стратегій доцільно розглянути заходи, що допоможуть зменшити ці ризики. Це може включати збільшення диверсифікації портфеля, зокрема — активів за межами США, пошук способів захисту від потенційного ослаблення долара США та забезпечення повного резерву готівки для подолання будь-яких несподіваних економічних бур.

Це тривожні часи, і традиційна фінансова мудрість може потребувати перегляду через інший призму. Важливо залишатися поінформованим, критично мислити і готуватися до різних сценаріїв. Можливо, цього разу все справді інакше, і наше завдання — визнати цю можливість і відповідно планувати.