Alerta de crédito privado dispara! A exposição de €26 mil milhões do Deutsche Bank causa choque no mercado

Num contexto de múltiplas falências empresariais e retirada de fundos do mercado, o Deutsche Bank incluiu pela primeira vez o crédito privado como uma categoria de risco-chave. Apesar de não ter divulgado perdas, o seu potencial de exposição de 26 mil milhões de euros continua a ser um foco de atenção do mercado.

O Deutsche Bank (DB.N) alertou para uma exposição de risco de cerca de 26 mil milhões de euros (300 mil milhões de dólares) no setor de crédito privado. Esta categoria de ativos enfrenta atualmente resgates de fundos, revisão dos critérios de subscrição e o impacto da inteligência artificial em empresas de software e outros tomadores de empréstimos.

De acordo com o relatório anual divulgado na quinta-feira, a carteira de crédito privado do banco alemão aumentou para 25,9 mil milhões de euros em empréstimos a valor amortizado no ano passado, acima dos 24,5 mil milhões de euros previstos para 2024. O Deutsche Bank afirmou que a sua exposição ao crédito privado representa cerca de 5% do total de empréstimos.

Apesar de classificar esta categoria de ativos como “risco-chave”, o banco não mencionou quaisquer perdas ou provisões relacionadas com a exposição ao crédito privado.

O banco afirmou ainda que não possui uma “exposição de risco significativa” a instituições financeiras não bancárias, mas pode enfrentar riscos indiretos através de carteiras de investimento interligadas e contrapartes de transações.

Risco no mercado de crédito privado aumenta

O mercado de crédito privado, avaliado em cerca de 1,8 triliões de dólares, mostra sinais de retirada de investidores, após várias falências de empresas conhecidas que aumentaram as preocupações sobre a qualidade dos empréstimos e a exposição a empresas de software, cujo modelo de negócio está sob ameaça do rápido desenvolvimento da inteligência artificial.

O JPMorgan (JPM.N), após realizar perdas em alguns empréstimos, começou a restringir empréstimos a certos fundos de crédito privado.

O último evento que afetou simultaneamente bancos e instituições de crédito privado foi a falência da Market Financial Solutions Ltd, uma entidade de hipotecas no Reino Unido, atualmente sob acusação de fraude. No ano passado, também faliram a fornecedora de peças automotivas First Brands Group LLC e a entidade de empréstimos subprime Tricolor Holdings LLC, ambos com alegações de conduta imprópria.

O Deutsche Bank afirmou no relatório: “A falência de algumas das principais entidades de empréstimo subprime nos EUA aumentou a atenção dos investidores para os riscos associados ao crédito privado, gerando preocupações mais amplas sobre critérios de subscrição e riscos de fraude.”

Um dos maiores exposições entre os bancos europeus

Com uma exposição de cerca de 30 mil milhões de dólares, o Deutsche Bank tem uma dimensão de empréstimos nesta categoria relativamente elevada em comparação com seus pares de Wall Street. A Moody’s, em outubro, indicou que, até o final de junho, os bancos nos EUA tinham concedido cerca de 300 mil milhões de dólares em empréstimos a instituições de crédito privado, sendo o Wells Fargo (WFC.N) o maior, com aproximadamente 60 mil milhões de dólares.

Uma pesquisa da UBS (UBS.N) de dezembro do ano passado revelou que, entre os bancos europeus, o Deutsche Bank possui a maior exposição a instituições financeiras não bancárias. Cerca de 30% dos seus empréstimos, adiantamentos e títulos de dívida estão relacionados com empresas de investimento, fundos, seguradoras, fundos de pensão, câmaras de liquidação e outros intermediários financeiros, enquanto a média dos maiores bancos europeus é de apenas 8%.

Os analistas da UBS na altura disseram que a definição de instituições financeiras não bancárias utilizada era bastante ampla, incluindo muitos ativos que se espera serem totalmente garantidos e de baixo risco, pelo que não se deve presumir que todas as “outras empresas financeiras” tenham o mesmo perfil de risco.

Um analista da Kepler Cheuvreux afirmou, num relatório dirigido aos clientes: “Acreditamos que as exposições ao crédito privado e ao setor tecnológico estão bem geridas, e atualmente não vemos riscos particularmente preocupantes.”

Aumento na exposição a empréstimos ao setor tecnológico

O Deutsche Bank afirmou que cerca de 73% da sua exposição provém de “financiamentos a entidades de ativos múltiplos (ABS)”, compostos por uma carteira altamente diversificada de empréstimos a empresas de médio porte nos EUA e na UE, abrangendo múltiplos setores, com um valor de empréstimo em relação ao valor de avaliação (LTV) de cerca de 65%, quase todos com classificação de investimento.

O restante da exposição está “diversificado em financiamentos de valor líquido (NAV) a entidades de ativos únicos e múltiplos, financiamento de ativos únicos, empréstimos a imóveis comerciais não bancários, empresas de desenvolvimento comercial (BDC) e financiamento de subscrição”.

O relatório anual revelou que o Deutsche Bank tem uma exposição de 15,8 mil milhões de euros a empréstimos ao setor de tecnologia (incluindo software), acima dos 11,7 mil milhões de euros anteriores. Fontes próximas do banco indicaram no mês passado que a instituição faz parte de um grupo de credores que ainda não conseguiu vender cerca de 1,2 mil milhões de dólares em empréstimos, utilizados para financiar a aquisição de um fornecedor de software, numa operação considerada uma “transação de venda difícil”.

Na quinta-feira, o Deutsche Bank também alertou para um potencial risco de litígio de até 1 mil milhões de dólares.

Apesar de alertar para riscos no crédito privado, a sua subsidiária de gestão de ativos, a DWS Group, planeia expandir os seus negócios nesta área. O banco afirmou que pretende crescer de forma seletiva em determinadas regiões, colaborando com bancos privados para desenvolver produtos inovadores e soluções de investimento digitalizadas.