O Bilionário Bill Ackman Tem 48% da Carteira de Ações de $14 Mil Milhões do Seu Fundo de Cobertura Investidos em 3 Empresas Notáveis

Em breve poderá investir no fundo de hedge de Bill Ackman. O bilionário apresentou pedido para tornar as ações da Pershing Square negociadas publicamente numa oferta pública inicial (IPO) dupla do fundo de hedge e de um novo fundo fechado. Se comprometer-se a comprar uma ação do novo fundo fechado, poderá obter uma pequena participação na empresa de gestão do fundo de hedge. O incentivo foi criado para compensar a provável queda no preço das ações do fundo assim que começar a ser negociado. A maioria dos fundos fechados negocia com um desconto em relação ao seu valor patrimonial líquido.

Mas não precisa esperar pelo IPO de Ackman para seguir os investimentos do bilionário. A sua estratégia envolve comprar e manter uma carteira concentrada de empresas subvalorizadas por períodos relativamente longos. Assim, os investidores podem usar os últimos registos para fazer uma estimativa razoável do que Ackman está atualmente a manter na carteira da Pershing Square.

Com base nas divulgações mais recentes da empresa, incluindo o relatório anual do mês passado, cerca de 48% da carteira de ações gerida por Ackman está investida em apenas três empresas de destaque.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. Brookfield Corp. (17,5%)

Ackman vê dois fatores importantes a gostar na conglomerada canadiana Brookfield Corp. (BN +2,01%).

Primeiro, tem um negócio crescente de anuidades e seguros, a Brookfield Wealth Solutions. Este negócio é um grupo de seguros liderado por investimentos, semelhante ao Berkshire Hathaway ou ao que Ackman pretende construir na Howard Hughes Holdings. Com 120 mil milhões de dólares em ativos investidos até ao final de 2025, a gestão planeia aumentar esse valor para 600 mil milhões ao longo do tempo. A recente aquisição do Just Group irá elevá-lo para cerca de 180 mil milhões.

Expandir

NYSE: BN

Brookfield Corporation

Variação de hoje

(2,01%) $0,77

Preço atual

$39,14

Dados principais

Capitalização de mercado

$94B

Variação do dia

$38,66 - $39,39

Variação em 52 semanas

$29,07 - $49,56

Volume

4,7M

Média de volume

5,4M

Margem bruta

26,37%

Rendimento de dividendos

0,63%

O segundo fator é o aumento esperado na receita de juros de carry proveniente do seu negócio de gestão de ativos. A Brookfield não reconhece lucros sobre os ativos sob gestão até ter devolvido todo o capital investido aos acionistas de cada novo fundo e entregado um retorno preferencial sobre esse capital. Isso cria uma cascata de receita de juros de carry anos após o lançamento inicial de um fundo. Este ano, espera-se um aumento significativo na receita de juros de carry para a Brookfield, levando a um aumento considerável nos lucros distribuíveis do negócio.

Ackman espera que os lucros distribuíveis totais da Brookfield subam 25% este ano, alinhado com a meta anualizada da gestão desde o dia do investidor em setembro. Com as ações a serem negociadas por apenas 18 vezes os lucros distribuíveis do ano passado, as ações ainda parecem uma pechincha ao preço atual.

2. Uber (15,9%)

Uber (UBER +1,91%) tem sido afetada pelo potencial de disrupção do seu negócio por veículos autónomos e serviços de robotáxis. No entanto, Ackman acredita que esses receios estão exagerados, levando a que as ações sejam negociadas a uma avaliação atrativa.

De fato, a Uber parece ser uma parceira-chave para empresas de veículos autónomos. Assinou vários acordos com a Alphabet (GOOG +0,98%) (GOOGL +1,11%) para lançar robotáxis na sua plataforma em várias cidades. Recentemente, assinou um acordo com a Amazon’s Zoox para colocar os seus carros na sua plataforma em Las Vegas e Los Angeles. Os primeiros resultados da Uber mostram um uso incremental quando lança veículos autónomos na sua plataforma, sugerindo que as parcerias são mutuamente benéficas.

Expandir

NYSE: UBER

Uber Technologies

Variação de hoje

(1,91%) $1,40

Preço atual

$74,73

Dados principais

Capitalização de mercado

$151B

Variação do dia

$74,08 - $75,38

Variação em 52 semanas

$60,63 - $101,99

Volume

538K

Média de volume

21M

Margem bruta

32,89%

Entretanto, o negócio principal de transporte de passageiros e entregas da Uber demonstra a força da sua rede. As viagens aumentaram 22% ano após ano no último trimestre, impulsionadas pelo crescimento de utilizadores e pelo aumento na frequência das viagens. O negócio continua a mostrar alavancagem operacional, com a margem EBITDA a subir para 4,6%, impulsionando um crescimento de 35% no EBITDA em relação ao ano anterior. A gestão espera melhorias semelhantes no trimestre atual.

As ações da Uber atualmente negociam a menos de 23 vezes as estimativas de lucros para este ano. Considerando que a empresa deve crescer a receita cerca de 20% e manter a alavancagem operacional, esse preço reflete a dúvida sobre a durabilidade dos lucros da Uber. Ackman aposta que a indústria de veículos autónomos não será um mercado de vencedores-todos, e que a Uber desempenhará um papel importante como agregadora de procura por carros autónomos.

3. Alphabet (14,8%)

A Alphabet tem sido uma das maiores beneficiárias dos avanços recentes em inteligência artificial.

O núcleo do negócio de pesquisa do Google beneficiou-se de várias formas. Primeiro, a Alphabet conseguiu implementar o AI Overviews em cada vez mais resultados de pesquisa ao longo do tempo. Este produto fornece uma resposta gerada por IA a uma consulta de pesquisa e aumentou o envolvimento com o motor de busca desde o seu lançamento. Importa salientar que a gestão afirma que as consultas de pesquisa com AI Overviews monetizam à mesma taxa que as sem ela.

Além disso, as ferramentas de IA generativa podem ajudar o seu negócio de publicidade. A gestão afirma que os seus modelos Gemini são melhores na compreensão da intenção de pesquisa, melhorando a eficácia da segmentação de anúncios. Além disso, fornece ferramentas aos marketeiros para ajudar a gerar novas campanhas publicitárias. Como resultado, a receita de anúncios do Google Search acelerou ao longo de 2025.

Expandir

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Variação de hoje

(0,98%) $2,96

Preço atual

$304,42

Dados principais

Capitalização de mercado

$3,7T

Variação do dia

$301,81 - $305,57

Variação em 52 semanas

$142,66 - $350,15

Volume

15M

Média de volume

21M

Margem bruta

59,68%

Rendimento de dividendos

0,28%

A plataforma Google Cloud da Alphabet tem registado um aumento enorme na procura por capacidade de computação devido ao boom da IA. A Alphabet tem vindo a desenvolver os seus chips de acelerador de IA personalizados Tensor Processing Unit (TPU) há anos, e está a ver uma forte procura por parte dos clientes. A Anthropic até contratou para usar os chips personalizados nos seus próprios centros de dados. A receita do Google Cloud cresceu 48% ao longo do último trimestre de 2025 e mostrou uma forte alavancagem operacional. A margem operacional expandiu-se para 24% no trimestre mais recente.

A Alphabet está a investir fortemente para atender à procura pelos seus serviços de computação em nuvem e às suas próprias necessidades de computação. A gestão orientou um capex de entre $175 mil milhões e $185 mil milhões para 2026. Isso afetará o seu fluxo de caixa livre e poderá atrasar as recompra de ações. No entanto, com as ações a serem negociadas a 27 vezes os lucros, parece um preço justo a pagar pela empresa.