和讯投顾张福海：算力テーマの整理

2023年3月17日、和讯投顾の張福海は、計算能力産業チェーンはAI産業のハードウェア基盤として、高い景気を示していると述べた。液冷CPUの計算電力との協調や国産代替の深い共振が、現在注目すべき主要なテーマである。この産業チェーンは、上流の計算ハードウェア、中流の計算運用、下流のシナリオ応用に分かれる。上流はコアハードウェアの部分であり、AIチップ、AIサーバー、高速光モジュールが重要である。特にPCBとコネクタチップは計算能力のコア担体として、能力の上限を決定する。サーバーは計算能力の統合ユニットであり、光モジュールとCPUは高速通信を担当し、高密度計算能力の構築に不可欠な部分である。液冷温度制御は高消費電力による放熱の難題を解決し、選択肢から必須のものへと変わった。中流は計算能力の提供の中心であり、知能計算センターやIDC計算能力レンタルプラットフォームは、チップやデータセンターの電力資源を統合し、計算能力のレンタル、モデルの訓練と推論などのサービスを提供している。その収益の核心は、チップ資源、電力コスト、キャビネットの利用率に依存し、顧客の質が産業チェーンの業績実現に最も直接的な要素である。下流は応用需要側であり、大規模モデル、自動運転、産業AI、政企の知能計算、短編動画やAIGCなどの分野をカバーし、応用需要は継続的に爆発的に拡大し、産業チェーン全体の量と価格を押し上げている。主要なテーマは、計算能力レンタル、液冷サーバー、CPU、Micro LEDの計算電力協調、国産計算能力の代替などである。全体の論理は、上流は壁垒を重視し、中流は収益性を重視し、下流は市場の余地を重視している。この分野は高い景気と高い確実性を持ち、中長期的な重点配置の方向性となっている。

（編集：趙艷萍 HF094）

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