Liu Jipeng: O delisting deve estar vinculado à compensação, não se pode deixar os acionistas "devorarem-se a si mesmos"

Tema: Fortalecer a linha de defesa na proteção dos direitos dos pequenos e médios acionistas — Fórum de Proteção ao Investidor Sina Finance 3·15

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No dia 13 de março, realizou-se o Fórum de Proteção ao Investidor Sina Finance 3·15, com a palestra principal do professor da Escola de Negócios da Universidade de Direito e Política da China, renomado especialista em mercado de capitais, Liu Jipeng.

Liu Jipeng afirmou que a retirada de uma ação do mercado deve estar vinculada a uma compensação, não podendo os acionistas “ficar se pagando”. Ao falar sobre o sistema de deslistagem, Liu Jipeng considera que essa é uma das questões jurídicas mais urgentes a serem resolvidas atualmente. Ele destacou que o pré-requisito para intensificar a deslistagem é a necessidade de estabelecer um sistema de compensação completo.

“Hoje, a deslistagem forçada já é uma realidade, mas casos de compensação efetiva são extremamente raros.” Liu Jipeng afirmou claramente que a chave para a compensação está em capturar os ‘malfeitores’ — primeiramente, os principais acionistas e controladores das empresas listadas, e em segundo lugar, as instituições intermediárias que auxiliam na fraude (contadores, advogados, avaliadores, etc.).

Ele usou uma analogia vívida: não se pode permitir que a empresa listada pague a si mesma, como “uma panqueca enrolada no dedo, comendo a própria mão”. É necessário que os acionistas majoritários e os principais gestores assumam responsabilidade ilimitada.

Para isso, ele propôs duas recomendações:

Criar um fundo de compensação específico: a fonte de recursos deve incluir as indenizações recuperadas dos principais malfeitores e as multas aplicadas pelos órgãos reguladores por violações e irregularidades. Ele pediu que as multas não sejam totalmente entregues ao Tesouro, mas permaneçam no mercado, “extraídas do mercado de ações e usadas para os acionistas minoritários”, formando um fundo de reserva de compensação, garantindo que, em caso de falência da empresa listada ou incapacidade dos responsáveis de pagar, os prejuízos dos investidores minoritários sejam ressarcidos.

A recompra de ações deve resultar na sua anulação: Liu Jipeng apoiou a iniciativa do governo central na política de 24 de setembro do ano passado, que incentivou as empresas listadas a recomprar suas ações, considerando essa uma medida crucial para o avanço do mercado de 3.000 pontos até 4.100 pontos. Contudo, ele enfatizou que é preciso aprender com as experiências de mercados maduros como os dos Estados Unidos: as ações recompradas devem ser anuladas, para realmente aumentar o valor por ação, evitando que as empresas listadas “comprem barato e vendam caro”, prejudicando assim os interesses dos investidores minoritários.

Declaração da Sina: esta notícia foi reproduzida de mídia parceira da Sina. A publicação neste site tem o objetivo de transmitir mais informações e não implica concordância com os pontos de vista ou confirmação de suas afirmações. O conteúdo do artigo é apenas para referência, não constituindo recomendação de investimento. Os investidores operam por sua conta e risco.

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Responsável: Chang Fuqiang