配当保険商品研究特集⑦ 太保寿险、泰康人寿、人保寿险の三つの「老舗」生命保険会社の商品の特徴は何か？

毎経記者：袁園    毎経編集：廖丹

年末賞与を手にしたら、次にどこにお金を使うか？これは毎年春先に多くの家庭が直面する「第一の質問」です。金利の低下と資本市場の変動という二重の圧力に直面し、「安定した幸せ」を望むと同時に、超過収益を狙った投資をしたい投資家は、再びクラシックな商品に目を向け始めています。それが分紅保険です。長期的な保障（死亡、老後など）を提供するだけでなく、配当を通じて保険会社の経営成果を共有できるため、資産配分のホットな選択肢となっています。

分紅保険市場では、中国人保寿险、太平洋寿险、泰康人寿といった老舗の寿险会社が市場のリーディングプレイヤーです。これらの企業は、膨大な顧客基盤と販売チャネルを持ち、分紅商品の設計、配当の平滑化メカニズム、健康・介護サービスのエコシステムなどで豊富な経験を積んでいます。市場に溢れる多彩な分紅保険商品を前に、投資家はどのようにマーケティングの言葉を見抜き、保険の背後にある真の価値を理解すればよいのでしょうか。

3月、「毎経ニュース」傘下の保険深掘り研究コーナー「保通社」は、中国人保寿险、太平洋寿险、泰康人寿の三大リーディング寿险企業の人気分紅保険商品を対象に、特別評価を実施しました。商品形態、受取設定、配当分配方式、付加サービス、企業の総合力、配当実現率など六つの観点から全方位的に分析しています。

今回の分紅保険商品評価では、以下の三つの商品の詳細を解説します：太保の終身寿险（分紅型）「盛世鸿运」（以下「盛世鸿运」）、泰康人寿の終身寿险「鑫享世家2026」（以下「鑫享世家2026」）、人保寿险の年金保険「尊越长红养老年金保险」（分紅型）（以下「尊越长红」）。どの商品があなたの資産配分や保障ニーズに最も適しているかを見ていきます。

支払い方式、保障内容、受取方式にそれぞれ特徴

三つの商品は、コアの位置付けが異なります。盛世鸿运と鑫享世家2026は分紅寿险で、死亡・全残保障を中心に、分紅は付加価値として位置付けられ、財産継承や高額保障ニーズに適しています。一方、尊越长红は分紅年金保険で、一定の現金流を受け取ることを重視し、老後や長期貯蓄に焦点を当てています。

保険加入年齢については、尊越长红が最も広く、最大80歳まで加入可能です。鑫享世家2026は最大71歳までで、高齢者にも優しい設計です。支払い方式は、三商品とも一時払いと年払いをサポートしています。鑫享世家2026は、3年、6年、10年、15年、20年の五つの支払い方式を選択でき、最も多様です。残る二つは比較的少ない支払い方式です。

長期受取の年金保険として、尊越长红は安定した保険料とキャッシュフローを重視し、老齢年金、満期保険金、死亡保険金など複数の責任をカバーします。3年払いを選択した場合、7年目にはキャッシュバリューが支払った保険料を超え、その後も老齢年金の受取前まで増加し続けます。盛世鸿运と鑫享世家2026は、主に死亡・全残などの保障を提供し、1～2人の保障責任も持ち、事故発生時には死亡保険金や全残保険金を受け取ることができます。

三つの商品の配当は、盛世鸿运は死亡差益と利差から、他の二つは利差から生じ、余剰金を現金配当として顧客に分配します。配当の方式は商品ごとに異なり、鑫享世家2026は最大の4つの受取方法を提供しています。具体的には、尊越长红は現金受取と留保配当の二つだけです。盛世鸿运は、配当を一括払いの保険料に充てる方法や、利息として積み立てる方法もあります。鑫享世家2026は、これらに加え、配当を次回の保険料に充当する選択も可能です。

さらに、尊越长红と鑫享世家2026は保険契約ローンをサポートし、鑫享世家2026は年金への転換権も付与しています。

販売チャネルは、いずれも代理店を通じて販売されます。

保険契約は高齢者コミュニティとも連携可能

保険証券の分紅や保障機能に加え、保険会社は長期生命保険契約者、特に分紅保険を保有する顧客に対して一連の付加価値サービスを提供しています。一般的に、保険料が高く、契約期間が長いほど、享受できるサービスの種類とレベルは高まります。

老舗の寿险会社として、三社はそれぞれ高齢者コミュニティの展開にも力を入れており、これが健康・介護分野での大きな特徴となっています。

実践的な展開を見ると、泰康保险は早くから高齢者コミュニティに取り組んでいます。2010年に「泰康之家」ブランドを立ち上げ、継続的ケア型コミュニティ（CCRC）を導入。革新的な「一つのコミュニティ、一つの病院」モデルや「1+N」の多学科ケアモデルを通じて、高齢者の疾病予防、健康管理から救急、リハビリまでの全方位的健康保障を提供しています。現在、泰康之家は全国37都市に47のプロジェクトを展開し、24都市で27のコミュニティが開業、入居者は2万人超です。

中国太保は2021年に最初の高齢者コミュニティを設立して以来、全国13都市15園を展開し、そのうち9園が既に開業しています。計画された介護サービスベッドは1.65万床です。「太保家園」ブランドは、「養老」「楽養」「康養」の三つの製品ラインを形成しています。「百歳居」プロジェクトは全国に展開し、127都市にスマート体験センターを設置。高齢者に安全、医療、ケアを含む多角的な在宅介護サービスを提供しています。

人保寿险は2022年に「暖心岁悦」健康・介護サービス体系を発表し、五つのサブブランドを構築しています。これらは、「暖心伴」（施設介護）、「暖心居」（在宅介護）、「暖心医」（総合医療）、「暖心护」（健康ケア）、「暖心游」（旅居介護）を含みます。2025年9月時点で、「暖心岁悦」サービスは全国14省、24都市に展開し、50の介護施設と提携、さらに拡大中です。提供される商品は88種類に及び、民民型の個人年金など多様な保障ニーズに応えています。

これら三商品の付加サービスを見ると、一定の保険料を支払えば、保険会社の高齢者コミュニティに入居資格が得られます。具体的には、尊越长红は総保険料が100万元（受取・実払保険料合計）に達すると人保寿险の「暖心岁悦」サービスと連携可能です。盛世鸿运は条件を満たせば、太保の「保険＋健康・介護」エコシステムの付加価値サービスを享受でき、健康管理や高齢者コミュニティ入居権利などが含まれます。鑫享世家2026は、加入条件を満たすと泰康の高齢者コミュニティ「幸福有約」に入居資格を得られます。

三社の総合力

分紅保険の将来の収益性は、保険会社の長期的な履行能力に密接に関係しています。一般に、運営歴が長く、資本金が充実し、格付けが良好な企業ほど、顧客の配当権をより確実に保障できます。

泰康人寿は1996年8月に設立されました。2016年8月18日、泰康人寿はグループ化改組を受け、「泰康保険グループ株式会社」として新たに設立され、同年11月28日に営業を開始。泰康保険グループの保険事業と関連資産・負債は泰康人寿に移管されました。2025年末までに、総資産は2兆円超、保険料収入は2690億円超、総合支払能力充足率は249%に達しています。運営歴約30年の経験を持ち、分紅保険の運用経験も豊富です。2025年第4四半期の分紅保険の純キャッシュフローは733億元で、配当支払いのための強力なキャッシュフローを支えています。分紅実現率は100以上の製品で公開されており、公開期間は10年以上に及び、多くの製品で7年以上の累積分紅実現率が75%以上です。

太平洋寿险は2001年11月に設立され、中国太平洋保険（グループ）株式会社の子会社です。登録資本金は86.282億元、総資産は2.68兆円です。2024年の保険料規模は2610.80億元で、前年比3.3%増、新規事業価値は132.58億元で20.9%増、純利益は358.21億元で83.4%増、総合支払能力充足率は210%です。太保寿险の100以上のキャッシュ分紅商品中、分紅実現率の最大値は145%、最小値は40%。20の保険額分紅商品では、増額配当の実現率は70%、終了配当の実現率は最大96%、最小36%。既存商品は前年と変わらず、新商品は83%～145%の範囲です。

人保寿险は2005年11月に設立され、中国人民保険グループの子会社です。登録資本金は257.61億元。北京に本社を置き、全国に支店網を展開しています。31省・自治区・直轄市に36の省級支社、301の都市・1593の県（市・区）に支部やサービス拠点を持ちます。

収益性の面では、三社とも昨年の前三季度は純利益がプラスでした。太保寿险が最も高く340.8億元、人保寿险は最大の成長率を示し、純利益は139.8億元で前年比467.6%増です。

投資収益率については、過去三年間の平均投資収益率は、人保寿险が4.11%、太保寿险が3.06%、泰康人寿が2.92%です。総合投資収益率では、人保寿险が6.1%で最も高く、三社の中で圧倒的な投資能力を誇ります。次いで泰康人寿が6.09%、太保寿险は4.06%です。

支払能力については、三社ともコア支払能力充足率が100%以上、総合支払能力充足率は約200%を超え、規制基準を大きく上回っています。泰康人寿のコア支払能力は195.24%、総合支払能力は284.16%と最高値です。規制のリスク評価結果によると、太保寿险は最新のリスク総合評価でAA級、泰康人寿と人保寿险は最新でA級です。

保険の専門家は、消費者は自身のリスク状況やリスクの移転ニーズに応じて商品を選び、家庭の保障ニーズや収入状況も総合的に考慮すべきだとアドバイスしています。

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