CITIC Securities: A capacidade de cálculo de IA impulsiona a atualização da arquitetura de dissipação de calor, com os equipamentos de refrigeração líquida de um lado recebendo uma nova valorização

Relatório da CITIC Securities estima que a alta densidade de capacidade de cálculo de IA impulsiona a mudança do resfriamento de centros de dados de ar para líquido, elevando significativamente os requisitos de baixa temperatura, estabilidade e controle da fonte de frio. Isso faz com que o sistema de lado primário evolua de uma infraestrutura auxiliar para uma componente central. Entre os equipamentos de resfriamento do lado primário, as unidades de água fria e os compressores são particularmente críticos. A unidade de água fria, como fonte de frio principal, assume a função de resfriamento de reserva 24 horas por dia, enquanto o compressor, como núcleo de energia da unidade de água fria, determina diretamente a capacidade de resfriamento total, o nível de eficiência energética e a estabilidade operacional do sistema. À medida que os sistemas de resfriamento de centros de dados evoluem para alta eficiência em temperaturas médias, com grande capacidade de refrigeração e centrífugas de levitação magnética, o valor unitário das unidades de água fria e dos compressores, as barreiras tecnológicas e o grau de concentração do setor aumentam simultaneamente. Fabricantes de compressores centrífugos de levitação magnética com tecnologia própria, bem como líderes de unidades de água fria com produtos de alta capacidade de refrigeração e que entram na cadeia de fornecimento principal, continuarão a se beneficiar.

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CITIC Securities: Aumento da capacidade de cálculo de IA impulsiona a atualização da arquitetura de resfriamento, valorizando novamente os equipamentos de lado primário de resfriamento líquido

A alta densidade de capacidade de cálculo de IA impulsiona a mudança do resfriamento de centros de dados de ar para líquido, elevando significativamente os requisitos de baixa temperatura, estabilidade e controle da fonte de frio. Isso faz com que o sistema de lado primário evolua de uma infraestrutura auxiliar para uma componente central. Entre os equipamentos de resfriamento do lado primário, as unidades de água fria e os compressores são particularmente críticos. A unidade de água fria, como fonte de frio principal, assume a função de resfriamento de reserva 24 horas por dia, enquanto o compressor, como núcleo de energia da unidade de água fria, determina diretamente a capacidade de resfriamento total, o nível de eficiência energética e a estabilidade operacional do sistema. À medida que os sistemas de resfriamento de centros de dados evoluem para alta eficiência em temperaturas médias, com grande capacidade de refrigeração e centrífugas de levitação magnética, o valor unitário das unidades de água fria e dos compressores, as barreiras tecnológicas e o grau de concentração do setor aumentam simultaneamente. Fabricantes de compressores centrífugos de levitação magnética com tecnologia própria, bem como líderes de unidades de água fria com produtos de alta capacidade de refrigeração e que entram na cadeia de fornecimento principal, continuarão a se beneficiar.

A explosão da demanda por resfriamento impulsionada pelo AIGC faz do resfriamento líquido a solução preferencial

A onda de AIGC acelera a iteração e a comercialização de grandes modelos de IA, com uma demanda exponencial por capacidade de cálculo tanto na fase de treinamento quanto na de inferência, levando o mercado global de centros de dados inteligentes (AIDC) a um ciclo de construção explosivo. Grandes empresas de tecnologia nacionais e internacionais aumentaram significativamente seus investimentos em capacidade de cálculo, apoiando fortemente a construção de AIDC. O mercado global e doméstico de AIDC continua a expandir, com centros de alta potência e grande capacidade de refrigeração se tornando o foco principal de futuras construções. Paralelamente, a densidade de potência por gabinete de AIDC continua a subir, tornando obsoletas as tecnologias tradicionais de resfriamento a ar para atender às altas demandas de dissipação de calor. Além disso, sob a meta de “dupla carbono”, os padrões de controle do PUE (Power Usage Effectiveness) para centros de dados globais continuam a se apertar. A tecnologia de resfriamento líquido, com suas vantagens de baixo consumo de energia, alta eficiência de dissipação de calor, condições operacionais superiores e menor custo ao longo do ciclo de vida, tornou-se a solução preferida para sistemas de resfriamento de AIDC. A combinação do impulso do AIGC, o aumento da densidade de potência e o aperto nos padrões de PUE cria uma ressonância que acelera a demanda por resfriamento líquido, estabelecendo uma base sólida para o rápido desenvolvimento do setor de resfriamento de lado primário de líquido.

A importância do resfriamento líquido de lado primário aumenta, com unidades de água fria e compressores tornando-se componentes centrais

Os sistemas de resfriamento líquido de AIDC são divididos em lado primário e secundário por meio do CDU (Cooling Distribution Unit). O lado primário, como fonte de frio externo, é responsável pela dissipação de calor, e sua solução de fonte de frio determina diretamente o PUE e o TCO (Total Cost of Ownership) do centro de dados. Ele trabalha em conjunto com o lado secundário para completar o ciclo de resfriamento. Como o elo que conecta a troca de calor interna do data center à liberação de calor para o ambiente externo, a importância do resfriamento do lado primário é cada vez maior. Existem três principais configurações de soluções de resfriamento do lado primário: unidades de água fria como fonte de frio de reserva, sendo essenciais e apresentando as maiores barreiras tecnológicas e de valor; compressores, que representam o “coração” da unidade de água fria, respondendo por mais de 50% do custo e cerca de 72% do consumo de energia. Devido às diferenças significativas entre as demandas de AIDC e centros tradicionais, compressores de parafuso e centrífugos tradicionais apresentam limitações em eficiência, capacidade de frio e estabilidade. Em contrapartida, os compressores centrífugos de levitação magnética, com operação sem óleo, alta eficiência, ampla faixa de carga e controle de temperatura preciso, adaptam-se perfeitamente às necessidades de resfriamento líquido de AIDC, tornando-se padrão em novos centros de alta densidade de cálculo inteligente.

A explosão da demanda e os avanços tecnológicos estão reconfigurando o setor com substituição doméstica de componentes-chave

À medida que o AIGC impulsiona o crescimento acelerado da infraestrutura de capacidade de cálculo global, a densidade de cálculo dos centros de dados continua a aumentar, acelerando a demanda por resfriamento. Como componentes centrais do lado primário, unidades de água fria e compressores influenciam diretamente o PUE e o custo operacional total (TCO), levando à contínua liberação de demanda no setor. Atualmente, o mercado de alta gama de equipamentos de lado primário é dominado por gigantes americanos como Carrier, Trane, York, McQuay e pelo líder em levitação magnética, Danfoss. Esses players estrangeiros lideram a oferta de alta tecnologia, marca e recursos de clientes, mas enfrentam problemas de preços elevados, longos prazos de entrega, insuficiente adaptação local e capacidade limitada, criando oportunidades para empresas domésticas. Com suporte político e benefícios de demanda, fabricantes nacionais já fizeram avanços em tecnologias essenciais como rolamentos de levitação magnética, motores de alta velocidade e sistemas de controle. Com produtos de alta relação custo-benefício, entregas rápidas e serviços localizados, estão penetrando continuamente no mercado de médio a alto padrão, acelerando a substituição doméstica em unidades de água fria e compressores centrífugos de levitação magnética. Com a popularização do resfriamento líquido e a reestruturação do setor, fabricantes nacionais com tecnologia central e capacidade de produção em escala têm potencial para ampliar sua participação de mercado e melhorar sua lucratividade.

Recomendação de investimento: o resfriamento líquido de lado primário de AIDC tornou-se uma etapa fundamental e de alta confiabilidade na infraestrutura de capacidade de cálculo de IA, atualmente em fase de rápida penetração, atualização tecnológica e substituição doméstica, com alto potencial de crescimento. A alta densidade de IA impulsiona a mudança do resfriamento de ar para líquido, elevando os requisitos de baixa temperatura, estabilidade contínua e controle preciso da fonte de frio, transformando o sistema de lado primário de uma infraestrutura auxiliar em componente central da capacidade de cálculo. Nesse sistema, unidades de água fria e compressores, por serem responsáveis pelo fornecimento de frio e energia, têm sua importância e valor aumentados significativamente. As unidades de água fria, que garantem resfriamento contínuo e estável 24 horas por dia, são componentes essenciais do sistema de resfriamento líquido. Os compressores, como a única parte que realiza trabalho na unidade de água fria e o “coração” do sistema, representam mais de 50% de seu valor, determinando a capacidade de resfriamento, eficiência energética e estabilidade operacional. Com a crescente penetração do resfriamento líquido e o aumento da potência por gabinete, a fonte de frio dos centros de dados está acelerando sua evolução para temperaturas médias, alta capacidade de refrigeração e centrífugas de levitação magnética. Isso impulsiona a evolução das unidades de água fria e compressores de rotas tradicionais de parafuso para centrífugas de levitação magnética, elevando simultaneamente o valor unitário, as barreiras tecnológicas e o grau de concentração do setor.

Recomendamos focar em segmentos de alto valor e alta barreira tecnológica do resfriamento líquido de lado primário de AIDC, concentrando-se em duas linhas principais: ① principais fabricantes de compressores centrífugos de levitação magnética: priorizar empresas que já tenham atingido avanços em rolamentos de levitação magnética, motores de ímã permanente de alta velocidade e sistemas de controle, com produtos validados por clientes e em produção em série, para aproveitar ao máximo os benefícios da inovação tecnológica e da substituição doméstica; ② líderes em unidades de água fria de alta potência: focar em empresas que atendam ao cenário de AIDC, com capacidade para grandes capacidades de refrigeração e soluções de sistema, já integradas às principais cadeias de fornecedores de nuvem e centros de cálculo, beneficiando-se da expansão do setor e da maior concentração de mercado.