Reequilíbrio de ativos e passivos de bancos médios e pequenos: de um lado, redução das taxas de depósito; de outro, compra de títulos de longo prazo

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Yu Jixin

No início de março, o setor dos bancos médios e pequenos está a realizar silenciosamente uma importante ação de reequilíbrio de ativos e passivos.

Na vertente dos passivos, vários bancos médios e pequenos, principalmente bancos rurais e bancos de vilas e aldeias, iniciaram uma nova rodada de redução das taxas de juros de depósitos. Cada banco tem diminuído as taxas de depósitos a prazo fixo e a prazo variável, com algumas taxas de prazo já entrando na faixa de “1”.

Isto significa que, temporariamente, a pressão sobre os passivos de alguns bancos médios e pequenos foi aliviada até certo ponto.

Após o alívio inicial na pressão dos custos dos passivos, as recentes mudanças na direção dos ativos também começaram a surgir. A redução do custo dos passivos cria condições favoráveis para uma alocação mais ativa de ativos de longo prazo. Recentemente, vários analistas de corretoras observaram que os bancos rurais e comerciais estão silenciosamente se tornando os principais compradores no mercado secundário de títulos, especialmente demonstrando forte poder de compra em títulos de taxa de juro de longo prazo.

Sobre isso, uma fonte sênior de um centro de operações de fundos de um banco de uma região costeira disse à reportagem do Relatório Econômico do Século 21 que o entusiasmo recente dos bancos médios e pequenos na compra de títulos é uma consequência natural de o banco ter aliviado inicialmente a pressão sobre a margem de juros, passando a buscar retorno na vertente de ativos. Com a redução do custo do capital e a demanda efetiva por crédito ainda com potencial de crescimento, os bancos rurais e comerciais estão mais inclinados a “estender o prazo”, ou seja, alongar o prazo dos ativos para aumentar os rendimentos dos investimentos.

Vertente dos passivos: redução intensiva das taxas de juros de depósitos, alívio da pressão de custos

Desde março, várias instituições financeiras têm anunciado a redução das taxas de juros de depósitos.

Por exemplo, o Banco Rural de Jingfa, em Pukou, Nanjing, anunciou que, a partir de 2 de março, reduziria a taxa de juros de depósitos a prazo fixo de três e cinco anos de 2,2% para 1,88%. O Banco Rural de Fuming, em Songjiang, Xangai, também anunciou que, a partir de 1 de março, a taxa de depósitos a prazo de um ano seria reduzida para 1,85%; e, a partir de 10 de março, a taxa de depósitos de aviso de sete dias seria reduzida para 1,30%. Em comparação com o final de dezembro do ano passado, a taxa de depósitos a prazo de um ano desse banco caiu mais 5 pontos base.

Além disso, instituições como o Banco Huarui de Xangai, o Banco Rural de Youyi, de Heilongjiang, o Banco Beiyin de Shibing, Yunnan, o Banco Hunan de Chiping, o Banco Zhenxing de Liaoning, também divulgaram notificações similares no início de março, ajustando as taxas de alguns produtos de depósito para baixo.

Vale destacar que, nesta rodada de ajustes, ocorreu uma situação de “curva invertida” em algumas taxas de prazo. Após o ajuste, as taxas de depósitos de um a cinco anos do Banco Huarui de Xangai ficaram em 1,50%, 1,95%, 2,00% e 1,95%, respectivamente, com a taxa de cinco anos sendo inferior à de três anos.

Segundo vários especialistas do setor, a principal razão para a redução intensiva das taxas de depósitos por parte dos bancos médios e pequenos nesta rodada é a combinação de pressão operacional dos bancos e a orientação da política macroeconômica.

O jornalista observou que, por um lado, várias instituições financeiras mencionaram em seus anúncios que a mudança foi feita “de acordo com as políticas de taxa de juros do país e o mecanismo de autorregulação de precificação de taxas de mercado, considerando a situação real do banco”, indicando que essa redução de taxas é uma ação coordenada sob a orientação do mecanismo de autorregulação do setor. Por outro lado, a pressão de redução do spread bancário continua, levando alguns bancos médios e pequenos a adotarem medidas para controlar o custo dos passivos, buscando aliviar a pressão sobre os lucros e manter uma operação estável.

Vertente dos ativos: bancos médios e pequenos “varrendo” títulos de taxa de juro de longo prazo

Em consonância com a redução do custo do capital dos passivos, na vertente de alocação de ativos, os bancos médios e pequenos mostraram-se ativos no mercado secundário de títulos após o início de 2026, tornando-se os principais compradores de títulos de taxa de juro de médio e longo prazo por um período.

Segundo dados do índice de divergência de títulos CNEX, durante o fortalecimento das negociações no mercado de títulos entre o final de fevereiro e o início de março, os títulos de taxa de juro de médio e longo prazo foram particularmente negociados. Quanto à força de compra das instituições, os bancos continuam sendo os principais contribuintes. No entanto, os analistas destacam que, neste momento, a alocação de grandes bancos diminuiu, enquanto bancos rurais e comerciais de menor porte assumiram o papel de principais compradores.

A equipe de renda fixa da Guohai Securities, em relatório recente, afirmou que, primeiramente, os grandes bancos continuam a alocar títulos de até 10 anos, mas com menor intensidade na compra de títulos do governo de 7 a 10 anos; em segundo lugar, os bancos médios e pequenos estão comprando massivamente títulos do governo de 30 anos, totalizando 38,6 bilhões de yuans em títulos de 20 a 30 anos, com uma alocação significativamente maior do que antes.

Analisando os dados de mercado e de compras líquidas, a equipe destacou que, nos dias 25 e 26 de fevereiro, os bancos médios e pequenos compraram líquidos de títulos de 30 anos no valor de 28,5 bilhões e 9,3 bilhões de yuans, respectivamente, sendo o dia 25 especialmente notável. Como a estratégia desses bancos costuma ser “comprar cada vez mais quando os preços caem” — ou seja, quando as taxas de juros sobem bastante, o valor de alocação dos títulos aumenta —, essa quantidade de compra líquida de 285 bilhões de yuans é considerada um volume “enorme”. Assim, é possível inferir que alguns bancos médios e pequenos apresentaram uma alocação excessiva em 25 de fevereiro.

A equipe também analisou que, sob o aumento do spread entre depósitos e empréstimos, as instituições estão buscando retorno no mercado interbancário. Até janeiro de 2026, o crescimento dos depósitos e empréstimos dos bancos médios e pequenos aumentou para 4,2%, refletindo uma redução significativa na pressão sobre os passivos. Após a correção do mercado de títulos em 2025, a relação custo-benefício dos títulos também melhorou. Portanto, os bancos têm demonstrado uma maior disposição para alocar títulos desde o início do ano. Em um mercado de oscilações, “comprar em cada ajuste” continua sendo uma estratégia preferida. Quando o mercado de títulos apresenta um movimento de oscilação, a estratégia de “varrer” títulos de longo prazo por parte dos bancos médios e pequenos é uma forma de buscar retorno em um ambiente de mercado de alta volatilidade, ou seja, “buscar retorno junto ao mercado interbancário”.

Sobre esse fenômeno, uma fonte sênior de um centro de operações de fundos de bancos alertou que bancos comerciais urbanos e rurais podem estar enfrentando riscos de desalinhamento de prazos. Se os bancos locais não tiverem motivação contínua para aumentar os empréstimos, uma dependência excessiva de investimentos em títulos pode acumular riscos de mercado.

Luo Feipeng, pesquisador do Banco Postal da China, afirmou à reportagem que, desde março, os bancos médios e pequenos têm reduzido intensamente as taxas de juros de depósitos. Após a diminuição do custo do passivo, eles estão aumentando a alocação de títulos do governo de médio e longo prazo e de ativos interbancários para melhorar os retornos. Essa é uma escolha passiva, feita em um contexto de redução do spread de juros e de escassez de ativos, ajudando a aliviar a pressão de curto prazo sobre os lucros.

Na vertente dos passivos, a redução das taxas de juros de depósitos alivia diretamente a pressão sobre o spread, mas também força os bancos a buscarem ativos com maior rendimento; na vertente dos ativos, a demanda por crédito e a concessão de empréstimos a empresas de qualidade ainda podem ser aprimoradas.

“Devido às restrições de capital, os bancos tendem a investir em títulos do governo, ativos interbancários e outros ativos de baixo risco e peso de risco. Essa prática ajuda a otimizar os retornos a curto prazo, mas também pode aumentar o risco de desalinhamento de prazos e de taxas de juros, pressionando a queda dos rendimentos dos títulos do governo e aumentando a atividade no mercado interbancário”, afirmou Luo Feipeng. “Ao mesmo tempo, isso também indica que o mecanismo de transmissão monetária ainda pode ser mais eficiente, e o setor deve continuar atento aos riscos de circulação de fundos e outros desafios potenciais.”