R2 SUVの正式発表を受けて、リヴィアンの株は買いですか？

リビアン（RIVN +3.13％）は、待望のR2 SUVプラットフォームを最近発表し、次の成長段階に向けて準備を整えています。同社は、R1 SUVを用いた高級電気自動車（EV）SUV市場で強い進出を果たしており、一部のトリムでは10万ドルを超える価格設定となっています。これは明らかに限定的な市場であり、より安価なR2車両を通じて市場の範囲を拡大しようとしています。

同社は今春、性能の高い全輪駆動（AWD）モデルを発売し、価格は57,990ドルです。45,000ドルの後輪駆動（RWD）ベースモデルは2027年後半に登場予定です。リビアンはまた、プレミアムAWDモデルを53,990ドルで、長距離走行可能な標準RWDを48,490ドルで提供します。

これまでR2はメディアから絶賛されてきましたが、投資家はその安価なベースモデルがまだ遠いことにやや失望しているようです。同社は長らくR2の開始価格を45,000ドルと宣伝してきましたが、その間に関税の逆風が出てきました。リビアンは昨秋に廃止された7,500ドルの連邦EVクレジットの恩恵も受けられません。それでも、今年は大きな販売を見込んでいます。

先月、リビアンは今年の販売台数を62,000台から67,000台と予測し、2025年の42,247台、2024年の51,579台からの成長を見込んでいます。これは、R2の生産が半年未満で始まった段階での堅実な成長を示しており、2027年には新しいトリムの導入によりさらに成長が期待されます。

特に重要なのは、同社はR2が市場拡大だけでなく、粗利益率の向上にも寄与すると見込んでいる点です。多くのEVメーカーと同様に、リビアンはコストを下回る価格でEVを製造するのに苦労していますが、R1の内部設計を徹底的に見直し、「ゾーン電気アーキテクチャ」と呼ばれるコスト削減のための設計を導入し、生産工程も改善しました。これにより、ソフトウェアの販売も好調で、同社は粗利益率がプラスに転じることに成功しています。

画像出典：The Motley Fool。

リビアンは、同じゾーンアーキテクチャをR2 SUVにも採用し、固定費をより多くの車両に分散させることで、コスト効率を高めることができます。今後数年間でR2の生産と販売が拡大するにつれ、これが粗利益率の向上につながり、最終的には収益性とフリーキャッシュフローの実現に寄与する見込みです。

株価は依然として投機的であり、実行リスクも残っていますが、フォルクスワーゲンやアマゾンといった主要株主の支援を受けていることから、良い位置にあります。そのため、投資家は最近の調整を利用して、少額の投機的ポジションを始めることも可能です。