O preço do petróleo aproxima-se da marca dos 100 dólares, conseguirão os produtores de xisto americanos resistir ao impulso de aumentar a produção?

A guerra no Irão impacta o fornecimento global de petróleo, com os preços a aproximar-se dos 100 dólares por barril, enquanto a indústria de petróleo de xisto dos EUA enfrenta um jogo de autodisciplina e busca de lucros.

Apesar de atualmente nenhum produtor de petróleo de xisto ter declarado publicamente que irá aumentar a perfuração ou expandir a produção, sinais iniciais indicam que a atividade do setor está a aquecer silenciosamente — os dados divulgados na sexta-feira passada mostraram um aumento no número de plataformas de perfuração.

O mais recente relatório mensal da Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA) também ajustou a previsão de produção para 2027 de uma descida para uma subida, atribuindo essa mudança à interrupção do fornecimento no Médio Oriente.

O ministro do Interior Doug Burgum revelou esta semana que algumas empresas de energia lhe informaram que planeiam intensificar a exploração e desenvolvimento nos dois maiores bacias de petróleo de xisto nos EUA (Bacia de Permian e Bacia de Bakken).

Ao mesmo tempo, o governo Trump, que anteriormente prometeu reduzir os custos de energia, é visto por analistas como provável de exercer pressão sobre as grandes empresas petrolíferas para aumentar a produção, caso a pressão para subir os preços do petróleo continue.

Aumentar a produção é quase um “tabu”, a autorregulação da indústria de xisto está enraizada

Na atualidade, expandir proativamente a produção de petróleo de xisto tornou-se quase um tabu. Essa mentalidade tem raízes na dolorosa história do setor: após uma fase de expansão agressiva, o colapso do mercado durante a pandemia prejudicou gravemente muitas empresas.

Depois disso, os investidores passaram a exigir cada vez mais disciplina na produção e restrições financeiras, levando os altos executivos de petróleo e gás a prometerem frequentemente manter a produção estável, em vez de buscar crescimento.

Outro fator limitador importante é a própria qualidade dos recursos. As formações de xisto de melhor qualidade já foram praticamente exploradas com fraturamento hidráulico, criando uma expectativa geral de que o pico de produção de xisto está próximo.

No entanto, essa previsão foi considerada excessivamente pessimista no ano passado — a produção de petróleo de xisto dos EUA atingiu novamente um recorde histórico, deixando os defensores do pico sem argumentos.

Preços elevados de petróleo oferecem incentivos de curto prazo, a lógica política pode acelerar a mudança

Apesar do forte ambiente de autorregulação, os lucros de curto prazo gerados por preços elevados do petróleo podem ser suficientes para superar os riscos na relação com os investidores.

O preço do WTI fechou na quinta-feira em níveis próximos aos mais altos em quase três anos, e se a interrupção no Estreito de Hormuz persistir, os preços podem subir ainda mais, tornando os lucros potenciais irresistíveis para algumas empresas.

No plano político, também há pressão para aumentar a produção. Nenhum líder americano quer ver notícias de preços altos do petróleo durante o seu mandato.

Trump, na última eleição, fez da redução dos custos de energia uma promessa central, e se os preços dos combustíveis continuarem a subir, a pressão sobre a indústria petrolífera para preencher a lacuna de oferta aumentará significativamente. As empresas que responderem primeiro podem também ganhar pontos políticos adicionais.

Mudança na previsão oficial, sinais de atividade do setor

Sinais claros já surgiram a nível governamental. Na sua mais recente análise mensal de energia, a EIA reviu a previsão de queda na produção de petróleo dos EUA em 2027 para uma subida, atribuindo essa mudança à instabilidade no Médio Oriente — anteriormente, a previsão indicava que o pico de produção ocorreria ainda este ano.

Ao mesmo tempo, os dados de perfuração e as informações fornecidas por Doug Burgum sugerem que as ações concretas do setor podem já estar a acontecer silenciosamente, antes mesmo de serem publicamente anunciadas.

Para os investidores, uma das variáveis mais importantes atualmente é se as empresas de petróleo de xisto irão romper com o compromisso de manter uma produção estável nos últimos anos, tornando-se um dos principais fatores a acompanhar no mercado de petróleo.

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