Abaixo de $50, a ação da Tractor Supply é uma compra?

Os principais índices têm enfrentado volatilidade recentemente, à medida que os investidores digerem uma mistura de incerteza geopolítica e sinais de fraqueza macroeconómica. Quando o mercado fica turbulento, muitas vezes vale a pena procurar empresas com modelos de negócio resilientes que possam resistir a uma tempestade.

Uma ação que se destaca neste ambiente é a Tractor Supply (TSCO 2,81%). Após uma recente correção que levou as ações abaixo de 50 dólares até à presente data, o retalhista de estilo de vida rural parece uma boa opção para investidores que procuram reforçar as suas carteiras com ações de uma empresa comprovada e duradoura.

Mas a história de crescimento da Tractor Supply não é perfeita. Os investidores podem ter que suportar algumas vendas fracas antes que a empresa retorne ao crescimento constante pela qual é conhecida.

Fonte da imagem: Getty Images.

Um quarto trimestre misto

Para entender a recente correção, os investidores precisam analisar os resultados do quarto trimestre de 2025 da Tractor Supply. Infelizmente, foram decepcionantes.

As vendas líquidas do período aumentaram apenas 3,3% em relação ao ano anterior, atingindo 3,9 mil milhões de dólares. As vendas em lojas comparáveis, uma métrica crítica para os retalhistas, registaram um modesto aumento de 0,3% — uma desaceleração face ao aumento de 0,6% no trimestre do ano anterior. Para piorar, o lucro diluído por ação caiu 2,7% em relação ao ano anterior, para 0,43 dólares.

O culpado? Um consumidor cauteloso que adia compras discricionárias de grande valor, aliado à ausência de eventos meteorológicos de emergência que normalmente impulsionam a procura sazonal.

“Os nossos resultados do quarto trimestre ficaram abaixo das nossas expectativas e refletiram uma mudança nos gastos dos consumidores, com categorias essenciais a manterem-se resilientes enquanto a procura discricionária moderou-se”, explicou o CEO da Tractor Supply, Hal Lawton, no comunicado de resultados do quarto trimestre.

Porém, por detrás dessa fraqueza aparente está a grande vantagem competitiva da empresa: os seus produtos consumíveis, utilizáveis e comestíveis (C.U.E.).

A Tractor Supply gera uma parte significativa das suas vendas a partir de produtos consumíveis, utilizáveis e comestíveis — como ração para animais, comida para animais de estimação e suprimentos agrícolas básicos. Durante o quarto trimestre, este segmento não discricionário registou um crescimento de um dígito baixo a médio em termos de vendas comparáveis.

Pode adiar a compra de uma nova máquina cortadora de relva, mas não pode adiar a alimentação dos seus animais. Esta dependência estrutural de itens C.U.E. confere ao retalhista uma base de receita mais recorrente, que pode ajudar a proteger o negócio das piores fases de desaceleração do consumo.

Iniciativas de crescimento

Embora a procura discricionária a curto prazo esteja fraca, os investidores não devem confundir um obstáculo macroeconómico temporário com uma história de crescimento quebrada.

Para 2026, a gestão orientou um crescimento de vendas líquidas de 4% a 6% e um lucro diluído por ação de 2,13 a 2,23 dólares. A empresa também planeia abrir cerca de 100 lojas Tractor Supply este ano, sugerindo que o seu motor de expansão ainda está a funcionar bem.

Além disso, o roteiro de longo prazo da Tractor Supply mantém-se firme. Na sua reunião de investidores no final de 2024, a liderança revelou a estratégia “Life Out Here 2030”. A empresa aumentou a estimativa do mercado total endereçável para 225 mil milhões de dólares e elevou a meta de oportunidades de novas lojas para 3.200 locais.

As metas financeiras associadas a esse roteiro são impressionantes. A gestão pretende aumentar as vendas líquidas anuais entre 6% e 8% e as vendas em lojas comparáveis entre 3% e 5% ao longo do tempo. Para atingir esses objetivos, a empresa está a apostar em novas iniciativas, como a sua rede de mídia de retalho, vendas diretas expandidas e o seu negócio de receitas para animais de estimação, impulsionado pela aquisição da Allivet.

Expandir

NASDAQ: TSCO

Tractor Supply

Variação de hoje

(-2,81%) $-1,39

Preço atual

$48,08

Dados principais

Capitalização de mercado

$26B

Variação do dia

$48,06 - $49,43

Variação em 52 semanas

$46,85 - $63,99

Volume

170K

Volume médio

6,8M

Margem bruta

33,24%

Rendimento de dividendos

1,88%

A ação é uma compra?

Assim, com as ações a serem negociadas abaixo de 50 dólares após a recente correção — uma queda significativa em relação ao máximo de quase 64 dólares em 52 semanas — será que a ação da Tractor Supply é uma compra?

Na altura desta redação, a ação negocia a cerca de 24 vezes o lucro. Uma avaliação assim não é exatamente uma múltipla de desconto. Mas também não é cara. Nesta faixa de preço, os investidores assumem que a empresa irá navegar com sucesso na atual desaceleração do consumo discricionário e, eventualmente, reacelerar o crescimento para atingir as metas de longo prazo. Se as vendas em lojas comparáveis permanecerem estagnadas por demasiado tempo, uma múltipla como esta deixa pouco espaço para erro.

Ainda assim, dado o plano agressivo de expansão de lojas e a sua fonte de receita altamente defensiva de produtos C.U.E., esse prémio é, provavelmente, justificado.

Ainda melhor, a Tractor Supply recompensa os seus acionistas com um rendimento de dividendos sólido de cerca de 1,9%, enquanto aguardam a melhoria do ambiente macroeconómico mais amplo.

Apesar de uma fase de vendas fracas, consideraria a recente venda como uma oportunidade. A Tractor Supply continua a ser um negócio de alta qualidade, e aproveitar a queda nestes níveis parece uma jogada inteligente para investidores pacientes. Claro que existem riscos, sendo o maior deles o cenário de que a aceleração esperada nunca se concretize. Mas acredito que provavelmente se manifestará com o tempo, mesmo num ambiente macroeconómico fraco, graças à implementação simultânea de várias iniciativas de crescimento e ao aumento das vendas de produtos C.U.E.