第4四半期のGDPは0.7%の成長に下方修正され、1月のコアインフレーションは3.1%でした

2026年3月11日、フロリダ州マイアミのスーパーマーケットで買い物をする顧客。

Joe Raedle | Getty Images

商務省が金曜日に発表したところによると、2025年の最後の3ヶ月間の経済成長は予想を大きく下回り、2026年の初めにはコアインフレ率が上昇しました。

国内総生産（GDP）は、米国経済全体で生産されたすべての財とサービスの指標であり、第四四半期には季節調整済み・インフレ調整済みの年率でわずか0.7％の伸びにとどまりました。

GDPの最初の改訂値は、前回の1.4％から大きく下方修正され、ダウ・ジョーンズの予測である1.5％を大きく下回りました。また、前期の4.4％の伸びからも大きく鈍化しています。

通年では、GDPは2.1％の増加を記録し、前回の数字より0.1ポイント低下しました。2024年の経済成長率は2.8％でした。

BEA（米国経済分析局）によると、下方修正は消費者支出と政府支出、輸出の調整によるものです。輸入の減少も、GDPから差し引かれる要素ですが、こちらも前回の推定値より少なくなっています。

インフレの側面では、1月の指標は概ね予想通りでしたが、価格上昇は連邦準備制度理事会（FRB）が望む水準を大きく上回る結果となりました。

FRBのインフレ予測の主要ツールである個人消費支出（PCE）価格指数は、季節調整後で0.3％の上昇を示し、年間インフレ率は2.8％となりました。ダウ・ジョーンズの調査によると、予想はそれぞれ0.3％と2.9％でした。

食品やエネルギー価格の変動を除いたコアPCEインフレ率は、1月に0.4％上昇し、12ヶ月間の伸びは3.1％でした。FRBの関係者は、長期的なトレンドをより正確に把握するためにコア指標に注目しています。コア指標は、12月より0.1ポイント高い水準です。

これらの数字は古いものですが、それでも、ドナルド・トランプ大統領時代に発動された多くの関税を無効にした最高裁判決を控えたインフレ圧力の現状を示す一端となっています。経済学者は一般的に、関税がインフレ傾向に約0.5％以上の影響を与えたと見ています。

この報告はまた、米国とイスラエルがイランに対して3月初旬に行った攻撃より前のものであり、戦闘開始以降の約2週間でエネルギー価格は急騰しています。国際的な基準であるブレント原油価格は、木曜日に1バレル100ドルに達しました。

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