Capa de Crecimiento de Innovación Científica: 6 empresas pasan de pérdidas a ganancias; Cambriano lidera el "retiro de nivel"

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Reproducido de: China Business Journal

Reportero de Zhongjing: Sun Ruxiang, Xia Xin, Beijing

La noche del 12 de marzo de 2026, Cambrian reveló su informe anual 2025, logrando revertir pérdidas y obtener beneficios, con una ganancia neta atribuible a los accionistas de 2,059 millones de yuanes y una ganancia neta deduciendo elementos no recurrentes de 1,770 millones de yuanes.

Ese mismo día, Cambrian anunció que sus acciones eliminarán la identificación especial U a partir del 16 de marzo de 2026, y el nombre abreviado de la acción cambiará de “Cambrian-U” a “Cambrian”. Con esto, Cambrian se convierte en la primera empresa en salir del nivel de crecimiento tecnológico de la Junta de Ciencia y Tecnología con la eliminación de la “U”.

Además de Cambrian, según los informes rápidos/previsiones de resultados de 2025 ya divulgados, otras cinco empresas como BeiGene, OBI Zhongguang, NuoCheng Jianhua, Beixin Shengming y Jingjin Electric también planean eliminar la “U” de sus niveles en sucesión.

Llegando a la fase de cosecha de resultados, Cambrian lidera la “salida de nivel”

La noche del 12 de marzo, Cambrian publicó un aviso titulado “Por primera vez en beneficios y eliminación de la identificación U en las acciones”, en el que indica que su beneficio neto atribuible a los accionistas en 2025 fue de 2,059 millones de yuanes, y el beneficio neto deduciendo elementos no recurrentes fue de 1,770 millones de yuanes, cumpliendo con la condición de “empresa que no fue rentable en su salida al mercado y logra beneficios por primera vez”. Sus acciones en A se eliminarán la identificación especial U a partir del 16 de marzo de 2026, y el nombre abreviado cambiará de “Cambrian-U” a “Cambrian”, manteniendo el código 688256.

Cambrian también se convierte en un ejemplo típico de que el mercado de capitales comienza a cosechar los frutos de las empresas de “tecnología dura” que han sido cultivadas a largo plazo.

Como referente en chips de IA nacionales, Cambrian invirtió más de 5.6 mil millones de yuanes en I+D entre 2020 y 2024, iterando en varios productos de chips y logrando una transformación clave en cinco años desde su salida al mercado. Con la explosión de la demanda de capacidad de cálculo en IA en 2025, la estructura de ingresos de la compañía cambió significativamente, pasando de centrarse en la computación inteligente en clústeres a productos de chips en la nube para uso comercial, logrando un récord histórico de beneficios netos de más de 20 mil millones de yuanes y entrando en una etapa de “auto-sostenibilidad”.

Además de Cambrian, otras cinco empresas como BeiGene, OBI Zhongguang, NuoCheng Jianhua, Beixin Shengming y Jingjin Electric, según los informes de resultados de 2025, también lograron revertir pérdidas y se espera que, tras la publicación oficial de los informes anuales, eliminen la “U” en sucesión.

Cabe destacar que estas seis empresas cubren áreas estratégicas emergentes como inteligencia artificial, biomedicina, energías renovables y dispositivos médicos de alta gama, representando la vanguardia de la innovación tecnológica en China. Estas empresas, en sus etapas iniciales, invirtieron intensamente en I+D, acumulando tecnologías clave, y mediante proyectos nacionales importantes y estudios de temas cruciales, lograron superar obstáculos tecnológicos y comercializar sus productos en volumen.

Por ejemplo, BeiGene, tras más de diez años, llevó su producto estrella, Zanubrutinib, del laboratorio al mercado global, consolidando su liderazgo en inhibidores de BTK. En 2025, la compañía alcanzó ingresos de 38,205 millones de yuanes, un aumento del 40.4% respecto al año anterior, y una ganancia neta de 1,422 millones de yuanes, logrando revertir pérdidas.

Las otras cuatro empresas también han llegado a un “punto de inflexión” en su gestión. Beixin Shengming, una empresa de dispositivos de diagnóstico cardiovascular, que se estableció en el nivel de crecimiento tecnológico, logró eliminar la “U” en su primer año en bolsa; NuoCheng Jianhua, en el campo de los tumores hematológicos, logró beneficios mediante ventas de medicamentos y expansión comercial; OBI Zhongguang, líder en visión 3D, se benefició de la rápida penetración de la tecnología en aplicaciones como la inteligencia incorporada, expandiendo continuamente su escala; y Jingjin Electric, en el sector de vehículos eléctricos, profundizó en su negocio principal, lanzando nuevos productos con patentes clave en volumen.

Ajustes dinámicos en el nivel de crecimiento tecnológico, equilibrando crecimiento y regulación

En junio de 2025, se inició la reforma “1+6” en la Junta de Ciencia y Tecnología, estableciendo el nivel de crecimiento tecnológico, en el que las empresas que no eran rentables en su salida al mercado se incorporaron desde entonces; además, las 32 empresas existentes que aún no habían revertido pérdidas también fueron incluidas en este nivel.

En julio de 2025, la Bolsa de Shanghai publicó las directrices de autorregulación para el nivel de crecimiento tecnológico, estableciendo que las empresas que cumplan con al menos una de las siguientes condiciones serán retiradas: beneficios netos positivos en los últimos dos años con un total no inferior a 500 millones de yuanes, o beneficios en el último año con ingresos por al menos 1,000 millones de yuanes. Las empresas que ya cotizaban y no habían obtenido beneficios en su primer año en bolsa, pero lograron beneficios posteriormente, serán retiradas del nivel.

“El nivel de crecimiento tecnológico se ajusta dinámicamente, y su objetivo principal es institucionalizar y hacer predecibles los objetivos de ‘apoyar la innovación’ y ‘gestionar riesgos’”, explicó Ye Xiaojie, director del Departamento de Finanzas de la Universidad Nacional de Contabilidad de Shanghai, a China Business Journal.

Por un lado, mediante reglas de ingreso y salida, se segmenta y marca con “U” a las empresas tecnológicas sin beneficios, fortaleciendo la divulgación de riesgos y permitiendo a los inversores entender claramente las etapas de crecimiento con alta inversión en I+D y alta incertidumbre, protegiendo los derechos de los pequeños inversores.

Por otro lado, el mecanismo de ajuste dinámico convierte la regulación en una “varilla de mando” que permite la entrada y salida: las empresas que cumplen con los requisitos pueden salir del nivel, reconociendo su capacidad de transformación y comercialización, abriendo nuevas oportunidades de financiamiento y valoración; las que no cumplen permanecen en el nivel, sometidas a una mayor divulgación y restricciones de idoneidad para inversores, creando un ciclo saludable de “subir y bajar, selección natural”.

“Desde una perspectiva macro, estos ajustes fortalecen la función de la Junta de Ciencia y Tecnología como ‘campo de prueba’ y ‘modelo’, aumentando la inclusión del sistema y manteniendo el control del riesgo, guiando el capital hacia áreas de ‘tecnología dura’ con avances tecnológicos y perspectivas industriales, proporcionando un ejemplo replicable para cultivar nuevas fuerzas productivas”, enfatizó Ye Xiaojie.

Hasta el 12 de marzo de 2026, el nivel de crecimiento tecnológico cuenta con 39 empresas, de las cuales 32 son existentes y 7 son nuevas en bolsa.

En general, la tendencia de las empresas en el nivel de crecimiento tecnológico es positiva. Según los informes rápidos/previsiones de 2025, estas 39 empresas proyectan un crecimiento del 37% en ingresos y una reducción del 57% en pérdidas netas respecto al año anterior.

Este cambio positivo en “aumentar ingresos y reducir pérdidas” valida la perspectiva de comercialización de tecnologías clave y la mejora en eficiencia operativa. El mercado también ha respondido positivamente: el valor total de mercado de estas 39 empresas alcanza los 2 billones de yuanes, reflejando la confianza de los inversores en el valor a largo plazo de la “tecnología dura”.

Desde la apertura del mercado, la Junta de Ciencia y Tecnología ha apoyado a 61 empresas sin beneficios en su ingreso al mercado de capitales, de las cuales 22 lograron eliminar la “U” tras su cotización. Se espera que, tras la publicación de los informes anuales de 2025, el número de empresas que eliminen la “U” alcance las 28, casi la mitad. En promedio, estas empresas tardan aproximadamente 2.2 años en eliminar la “U” desde su ingreso, y se espera que en 2025 generen ingresos de 1,758.16 millones de yuanes y beneficios netos de 948.7 millones, siendo una base microeconómica importante para impulsar la nueva fuerza productiva.

(Edición: Xia Xin, Revisión: He Shasha, Corrección: Yan Yuxia)