毎経記者｜彭斐 毎経編集｜董興生3月12日夜、恒天海龍（SZ000677、株価4.56元、時価総額394億元）は、全額出資子会社の北京多弗海龍飛控科技有限公司（以下「海龍飛控」）を通じて、西安市の群健航空精密製造有限公司（以下「群健航空」または「対象会社」）の株式の少なくとも40％を現金で買収する意向を発表した。『每日経済新聞』記者が注目したところによると、今回の取引が円滑に完了すれば、海龍飛控は一気に対象会社の支配株主となる。2025年の親会社純利益の前年比減少幅が最大90％超と予測される厳しい状況下で、恒天海龍は明らかにこの異業種の買収を通じて航空精密製造の分野に進出しようとしている。しかし、この越境買収は、恒天海龍が絶体絶命から反撃し、新たな成長を迎える絶好の機会なのか、それともその転換の道に潜む暗礁なのか。長年にわたり、恒天海龍の営業収入は伝統的な帘帆布事業に大きく依存してきた。2024年の年次報告によると、同社の営業収入は合計10.55億元で、そのうち帘帆布製品の売上は10.32億元、占有率は97.83％に達している。しかし、極めて単一的な事業構造により、市場環境の変動に直面した際に同社は非常に脆弱である。2025年に入ると、恒天海龍の業績はさらに重い圧力にさらされている。2025年の第3四半期の決算によると、同社の営業収入は2.53億元で前年同期比7.67％減少し、親会社純利益は2781.74万元の赤字、前年同期比312.61％減となった。通年で見ると、2025年の通期親会社純利益はわずか400万～600万元と予測されており、2024年の同期の4388.07万元と比べて最大90％超の減少となる見込みだ。伝統的な主業が収益の壁に直面する中、新たな業績成長の原動力を模索することが恒天海龍の最優先課題となっている。3月12日の夜、恒天海龍は、海龍飛控を通じて群健航空の株式の少なくとも40％を現金で買収する意向を明らかにした。もしこの取引が円滑に完了すれば、海龍飛控は一気に対象会社の支配株主となる。資料によると、群健航空は2005年1月に設立され、登録資本金は3000万元、法定代表者は王洪であり、所在地は陝西省西安市高陵区である。同社は長年にわたり高級製造分野に深く関わっており、その事業範囲はエンジン部品の開発・製造、機械加工、非標準部品の製造、線切り放電、火花加工、レーザー加工、精密機械部品の製造・販売、精密鋳造・鍛造など、多くの高度な技術壁垒を持つ分野をカバーしている。今回の越境戦略について、恒天海龍は公告の中で明確な戦略的位置付けを示している。「会社の全体戦略と事業展開の方向性に基づき、本次は群健航空の株式を買収し、企業の産業配置をさらに充実させ、戦略的な転換とアップグレードを推進することを目的とする。本取引は、上場企業のプラットフォームの優位性を最大限に活用し、長期的なプロジェクト調査と分析の経験を結びつけて行う異業種買収の実践である。」恒天海龍は明言している。今回の取引完了後、群健航空は海龍飛控の子会社となり、「新たな生産力の発展」を指針とし、伝統的な帘帆布や特殊繊維の主業を堅持しつつ、高級装置製造の新分野を積極的に開拓し、高級精密製造の分野に進出する。越境して航空精密製造に進出することで、恒天海龍は潜在的な巨大な新たな成長の青写真を描いているが、現実の前には多くのリスクと変動要因が依然として存在している。記者が注目したところによると、3月12日、海龍飛控と群健航空およびその既存株主の王洪、王六生、王春喜が署名した《株式取得意向書》には、海龍飛控は対象会社の株式の少なくとも40％を買収する意向を示しているが、最終的な株式比率や取引価格は各当事者が協議の上、正式な買収契約を締結して決定することになっている。公告は取引相手の履行状況も明らかにしている。王洪は対象会社の執行取締役、王六生は総経理、王春喜は工場長を務めている。恒天海龍は特別な注意喚起の中で、「本次の買収は、尽職調査の結果に基づき、さらに協議と必要な決定・承認手続きを経て、最終的に締結される正式な《株式取得契約》をもって確定するものであり、関連事項には不確定性が存在する」と強調している。また、長年にわたり繊維と化学繊維の骨格材料に焦点を当ててきた伝統的な製造企業である恒天海龍が、今回航空部品や精密製造といった高度な技術分野に進出することは、間違いなく大きな統合障壁に直面することになる。技術開発のハードル、市場拡大のロジック、コア人材の確保、サプライチェーン管理の方式など、二つの異なる業界には顕著な差異が存在している。公告の中で、恒天海龍は次のように述べている。「本次取引は現段階では初期の意向段階にあり、重大な不確定性が存在する。今後、取引推進の不確実性、投資判断の調整リスク、事業統合や経営リスクが生じる可能性がある。」「対象会社の事業は、当社の既存の主業と異なるため、今後買収を完了した場合でも、業界政策の変化、市場競争の激化、顧客や受注の変動、経営管理の予想外の不調などのリスクに直面する可能性があり、対象会社の業績悪化や収益未達の可能性も排除できない」とも述べている。表紙画像出典：AIGC
現金で40%以上の株式を取得し、恒天海龍は群健航空の支配権を握ることを計画しており、精密製造分野に参入します。
毎経記者｜彭斐 毎経編集｜董興生
3月12日夜、恒天海龍（SZ000677、株価4.56元、時価総額394億元）は、全額出資子会社の北京多弗海龍飛控科技有限公司（以下「海龍飛控」）を通じて、西安市の群健航空精密製造有限公司（以下「群健航空」または「対象会社」）の株式の少なくとも40％を現金で買収する意向を発表した。
『每日経済新聞』記者が注目したところによると、今回の取引が円滑に完了すれば、海龍飛控は一気に対象会社の支配株主となる。
2025年の親会社純利益の前年比減少幅が最大90％超と予測される厳しい状況下で、恒天海龍は明らかにこの異業種の買収を通じて航空精密製造の分野に進出しようとしている。しかし、この越境買収は、恒天海龍が絶体絶命から反撃し、新たな成長を迎える絶好の機会なのか、それともその転換の道に潜む暗礁なのか。
長年にわたり、恒天海龍の営業収入は伝統的な帘帆布事業に大きく依存してきた。
2024年の年次報告によると、同社の営業収入は合計10.55億元で、そのうち帘帆布製品の売上は10.32億元、占有率は97.83％に達している。しかし、極めて単一的な事業構造により、市場環境の変動に直面した際に同社は非常に脆弱である。
2025年に入ると、恒天海龍の業績はさらに重い圧力にさらされている。2025年の第3四半期の決算によると、同社の営業収入は2.53億元で前年同期比7.67％減少し、親会社純利益は2781.74万元の赤字、前年同期比312.61％減となった。
通年で見ると、2025年の通期親会社純利益はわずか400万～600万元と予測されており、2024年の同期の4388.07万元と比べて最大90％超の減少となる見込みだ。
伝統的な主業が収益の壁に直面する中、新たな業績成長の原動力を模索することが恒天海龍の最優先課題となっている。3月12日の夜、恒天海龍は、海龍飛控を通じて群健航空の株式の少なくとも40％を現金で買収する意向を明らかにした。もしこの取引が円滑に完了すれば、海龍飛控は一気に対象会社の支配株主となる。
資料によると、群健航空は2005年1月に設立され、登録資本金は3000万元、法定代表者は王洪であり、所在地は陝西省西安市高陵区である。
同社は長年にわたり高級製造分野に深く関わっており、その事業範囲はエンジン部品の開発・製造、機械加工、非標準部品の製造、線切り放電、火花加工、レーザー加工、精密機械部品の製造・販売、精密鋳造・鍛造など、多くの高度な技術壁垒を持つ分野をカバーしている。
今回の越境戦略について、恒天海龍は公告の中で明確な戦略的位置付けを示している。「会社の全体戦略と事業展開の方向性に基づき、本次は群健航空の株式を買収し、企業の産業配置をさらに充実させ、戦略的な転換とアップグレードを推進することを目的とする。本取引は、上場企業のプラットフォームの優位性を最大限に活用し、長期的なプロジェクト調査と分析の経験を結びつけて行う異業種買収の実践である。」
恒天海龍は明言している。今回の取引完了後、群健航空は海龍飛控の子会社となり、「新たな生産力の発展」を指針とし、伝統的な帘帆布や特殊繊維の主業を堅持しつつ、高級装置製造の新分野を積極的に開拓し、高級精密製造の分野に進出する。
越境して航空精密製造に進出することで、恒天海龍は潜在的な巨大な新たな成長の青写真を描いているが、現実の前には多くのリスクと変動要因が依然として存在している。
記者が注目したところによると、3月12日、海龍飛控と群健航空およびその既存株主の王洪、王六生、王春喜が署名した《株式取得意向書》には、海龍飛控は対象会社の株式の少なくとも40％を買収する意向を示しているが、最終的な株式比率や取引価格は各当事者が協議の上、正式な買収契約を締結して決定することになっている。
公告は取引相手の履行状況も明らかにしている。王洪は対象会社の執行取締役、王六生は総経理、王春喜は工場長を務めている。
恒天海龍は特別な注意喚起の中で、「本次の買収は、尽職調査の結果に基づき、さらに協議と必要な決定・承認手続きを経て、最終的に締結される正式な《株式取得契約》をもって確定するものであり、関連事項には不確定性が存在する」と強調している。
また、長年にわたり繊維と化学繊維の骨格材料に焦点を当ててきた伝統的な製造企業である恒天海龍が、今回航空部品や精密製造といった高度な技術分野に進出することは、間違いなく大きな統合障壁に直面することになる。技術開発のハードル、市場拡大のロジック、コア人材の確保、サプライチェーン管理の方式など、二つの異なる業界には顕著な差異が存在している。
公告の中で、恒天海龍は次のように述べている。「本次取引は現段階では初期の意向段階にあり、重大な不確定性が存在する。今後、取引推進の不確実性、投資判断の調整リスク、事業統合や経営リスクが生じる可能性がある。」
「対象会社の事業は、当社の既存の主業と異なるため、今後買収を完了した場合でも、業界政策の変化、市場競争の激化、顧客や受注の変動、経営管理の予想外の不調などのリスクに直面する可能性があり、対象会社の業績悪化や収益未達の可能性も排除できない」とも述べている。
表紙画像出典：AIGC