Análise aprofundada dos corretoras sobre o esboço do plano do "XV Cinco", que pontos merecem atenção?

Notícias da 财联社 13 de março (Reporter Wang Chen)

Às 15h do dia 12 de março, a 4ª sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional aprovou por votação a resolução sobre o Plano Quinquenal de Desenvolvimento Econômico e Social.

Como uma base decisiva para a realização da modernização socialista até 2035, o Plano Quinquenal de 15 anos destaca-se por abandonar a orientação exclusiva pelo PIB e estabelecer metas flexíveis que impulsionam o desenvolvimento local focado na melhoria da qualidade e eficiência, no bem-estar social e na transferência de riscos. Além disso, por meio de três indicadores rígidos, constrói um mecanismo de inovação, digitalização e sustentabilidade verde profundamente integrados na indústria.

Ao mesmo tempo, a inclusão das “indústrias emergentes de suporte” no plano marca uma transição de digitalização para inteligência digital, tornando-se o núcleo para cultivar novas forças produtivas. A “Inteligência Artificial+” permeia integralmente a economia real, enquanto os 109 projetos importantes em seis áreas, como redes de computação, internet via satélite e 5G-A, utilizam novas infraestruturas para impulsionar oportunidades de investimento na cadeia industrial de trilhões de yuans.

Várias corretoras concordam que o Plano Quinquenal de 15 anos é uma estratégia de alto nível para resolver problemas atuais de desenvolvimento e cultivar novas forças motrizes a longo prazo, focando em autonomia tecnológica, inteligência digital, sustentabilidade verde e baixa emissão de carbono, além de reforçar a segurança e mitigar riscos. Isso promoverá um avanço estável na economia e sociedade do país, consolidando uma base sólida para atingir as metas de 2030, além de oferecer oportunidades de investimento estrutural de longo prazo no mercado de capitais.

Foco central do plano: abandonar a orientação pelo PIB, priorizar o desenvolvimento de alta qualidade

A maior mudança na divulgação do Plano Quinquenal de 15 anos é a redefinição dos objetivos econômicos, abandonando a orientação exclusiva pelo PIB e demonstrando a firme determinação do país em promover um desenvolvimento de alta qualidade.

Segundo análise da Shanghai Securities, a meta de crescimento do PIB para 2026 foi fixada entre 4,5% e 5,0%, uma ligeira redução em relação ao ano anterior. Essa ajustamento reflete a firmeza estratégica da liderança, e a redução de metas numéricas específicas ajuda a evitar políticas de estímulo excessivas para manter o crescimento, direcionando o desenvolvimento econômico para melhorias na qualidade e eficiência.

O analista-chefe da Huayuan Securities, Sun Suyu, concorda plenamente, considerando que a revisão da meta do PIB no plano é um marco importante. Estabelecê-la como “manter dentro de um intervalo razoável, ajustando conforme a situação de cada ano” representa uma mudança profunda na visão de desempenho e na lógica de desenvolvimento. Essa mudança elimina, na raiz, o modelo de crescimento extensivo baseado apenas no PIB das administrações locais, promovendo o foco na melhoria da qualidade, bem-estar social e transferência de riscos, além de criar espaço político para a gestão da dívida local, incentivando a atualização industrial e a revitalização de ativos existentes para mitigar riscos de forma segura e sustentável.

No nível de indicadores quantitativos, o plano estabelece três metas rígidas: crescimento anual de mais de 7% nos gastos com pesquisa e desenvolvimento, aumento da participação do valor adicionado da indústria de economia digital para 12,5%, e redução acumulada de 17% nas emissões de carbono, formando um mecanismo de força industrial que impulsiona a transformação profunda em direção à inovação, digitalização e sustentabilidade verde.

Além disso, o plano valoriza indicadores de bem-estar social, destacando o aumento do tempo de educação e o crescimento de leitos de cuidados, como principais instrumentos para transformar o bônus demográfico em bônus de talento e estrutura.

A Dongguan Securities considera que o Plano de 15 anos é uma estratégia de alto nível para uma fase crucial na realização da modernização socialista, continuando o tema do desenvolvimento de alta qualidade do “14º Plano” e enfatizando a integração sistêmica e resiliência, com uma orientação que conecta o passado ao futuro, estabelecendo uma base decisiva para a realização da modernização socialista até 2035.

Liderança pela inteligência digital, novas indústrias entram na fase de suporte

Corretoras afirmam que a transição de “digitalização” para “inteligência digital” é o núcleo para cultivar novas forças produtivas neste plano. A inclusão das “indústrias emergentes de suporte” marca uma nova etapa de desenvolvimento de indústrias emergentes que sustentam o crescimento econômico em escala.

Segundo a Huayuan Securities, a digitalização é a capacitação tecnológica de etapas de produção, enquanto a inteligência digital representa a fusão profunda de tecnologias como inteligência artificial, big data e computação em nuvem, realizando a coordenação inteligente e a tomada de decisão autônoma em todos os fatores, processos e cadeias industriais — uma reestruturação sistêmica do modo de produção.

Nesse contexto, a ação “Inteligência Artificial+” deixa de ser apenas um slogan para se tornar o motor central de novas forças produtivas, acelerando sua penetração em manufatura, agricultura e serviços, tornando-se o principal mecanismo de capacitação para o desenvolvimento de novas forças produtivas.

Para setores-chave como veículos conectados, chips de alta tecnologia e equipamentos de energia renovável, as políticas futuras reforçarão o suporte de fatores e a coordenação da cadeia industrial, impulsionando esses setores a se tornarem pilares do crescimento econômico. Indústrias como interfaces cérebro-computador, exploração oceânica profunda e tecnologia aeroespacial, apoiadas por um sistema nacional inovador, alcançarão avanços tecnológicos essenciais, enquanto políticas de apoio facilitarão a comercialização dessas inovações, tornando-se novos pontos de crescimento econômico.

A Guosheng Securities destaca duas novas tarefas no rascunho do plano em relação à proposta inicial: uma é a tarefa de inteligência digital, que visa aprofundar a construção da China Digital, com foco contínuo no desenvolvimento e investimento em “Inteligência Artificial+”; a outra é a tarefa populacional, que busca aprimorar estratégias de desenvolvimento populacional, com ênfase no apoio à natalidade e na economia do envelhecimento, abrindo novos espaços para o desenvolvimento de setores relacionados.

A China Merchants Securities identificou que o Ministério de Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT) concentra-se na industrialização avançada e na nova força produtiva, enquanto o Ministério de Ciência e Tecnologia reforça a pesquisa de tecnologias-chave, e a Administração Nacional de Energia trabalha na transição energética verde e de baixo carbono, com esforços coordenados para construir um sistema industrial moderno.

109 projetos para impulsionar investimentos, novas infraestruturas geram oportunidades de trilhões

O Plano Quinquenal de 15 anos propõe seis áreas principais e 109 projetos importantes, considerados instrumentos centrais para estimular investimentos em toda a sociedade. As corretoras Galaxy Securities e Huayuan Securities apontam que esses projetos abrangem áreas essenciais como força produtiva de nova geração, infraestrutura, integração urbano-rural, bem-estar social, transição verde e segurança.

Na liderança de novas forças produtivas e infraestrutura, a Huayuan Securities destaca a prioridade na construção de “rede de computação”, “internet via satélite” e “5G-A”, que consolidam a base para a China digital e abrem oportunidades de investimento na cadeia industrial de trilhões de yuans.

Na transição verde, o plano prevê a construção de cerca de 100 parques nacionais de carbono zero. No setor energético, será implementada a ação de “multiplicação de energia não-fóssil em dez anos”, promovendo uma combinação de energia eólica, solar, hidrelétrica e nuclear, com o objetivo de substituir de forma segura e confiável os combustíveis fósseis. Projetos específicos incluem hidrelétricas como Yahe e usinas de energia renovável em Shago e linhas de transmissão de grande escala. Até 2030, a participação de energias não-fósseis no consumo total deve atingir 25%, e a capacidade de transmissão de energia do oeste para o leste será superior a 420 milhões de kW. Essa transformação energética é estratégica para a segurança energética e para o meio ambiente.

Nos projetos de bem-estar social, a lógica mudou: ao invés de depender apenas de investimentos públicos, o envolvimento do setor privado por meio de orientações governamentais e operações de mercado impulsionará a construção de instalações de saúde inteligente e turismo cultural, fortalecendo o bem-estar social e criando novos polos de consumo, promovendo uma situação de benefício mútuo.

Fortalecer as bases do desenvolvimento, mitigar três riscos principais

O desenvolvimento de alta qualidade exige garantias institucionais e uma linha de segurança sólida. O plano de 15 anos aborda esses aspectos por meio de reformas institucionais e segurança.

Na reforma institucional, destaca-se a construção de um mercado nacional unificado e a promoção de reformas em áreas críticas. Segundo a Huayuan Securities, a implementação da “Lei de Planejamento Nacional” criará restrições rígidas contra protecionismo local, facilitando a circulação de fatores de produção; a reforma tarifária de serviços públicos refletirá custos de recursos de forma de mercado, atraindo capital privado. No setor financeiro, a estratégia de fortalecimento financeiro inclui reformas no sistema de registro, aprimoramento do sistema financeiro de inovação tecnológica e suporte financeiro preciso às indústrias de alta tecnologia, além de fortalecer a supervisão financeira para prevenir riscos.

No âmbito fiscal e monetário, a Shanghai Securities aponta que, até 2026, o aumento do endividamento governamental será fundamental para sustentar o crescimento, com política monetária moderadamente expansionista, meta de inflação de cerca de 2% e possibilidade de redução de juros, criando um ambiente financeiro favorável à economia real.

Na segurança, o plano adota uma abordagem de pensamento extremo para construir um sistema de garantia de sobrevivência e desenvolvimento do país, incluindo metas de produção de 1,45 trilhão de jin de grãos e 5,8 bilhões de toneladas equivalentes de carvão para garantir a segurança alimentar e energética. A segurança alimentar será fortalecida por proteção de terras agrícolas e revitalização de sementes, enquanto a segurança energética seguirá a estratégia de “garantia de carvão e liderança de energias renováveis”, promovendo uma combinação de energia limpa e segura.

Para riscos potenciais, o plano foca em riscos do mercado imobiliário, dívidas locais e pequenas instituições financeiras, adotando princípios de resolução prudente, com medidas como garantir entregas de imóveis, transformar plataformas de investimento urbano e reestruturar instituições financeiras de pequeno porte, evitando riscos sistêmicos. A segurança da cadeia de recursos e de suprimentos industriais, incluindo minerais estratégicos como cobre, alumínio e lítio, também é prioridade, com políticas de apoio para garantir autonomia e controle.

Oportunidades estruturais no mercado de capitais, múltiplas linhas de investimento

Para o mercado de capitais, a implementação do Plano Quinquenal de 15 anos continuará a estimular políticas ao longo de cinco anos. Corretoras como Dongguan Securities e China Merchants Securities apontam que os principais temas de investimento serão autonomia tecnológica, sustentabilidade verde, manufatura avançada e estímulo ao consumo interno.

A Dongguan Securities, com análises históricas, observa que o período de preparação do plano costuma ser marcado por ondas de alta no mercado, com destaque para setores de tecnologia e manufatura avançada, que continuam atraindo capital. A China Merchants Securities destaca que a transição de manufatura tradicional para manufatura inteligente e verde é clara, com empresas de novos materiais e setores aeroespaciais apresentando grande potencial de crescimento. A integração entre setor financeiro e industrial, com fundos estatais apoiando a inovação, também impulsionará a atualização industrial, com maior foco em financiamento de ações e dívidas para setores de alta tecnologia e manufatura de ponta.

A Galaxy Securities reforça que o setor de metais não-ferrosos, como cobre e lítio, terá oportunidades de desenvolvimento, apoiado por políticas de segurança de recursos, além de demandas de novas tecnologias e veículos elétricos, com materiais avançados como magnetoelásticos e ligas de titânio se tornando foco de inovação.

De modo geral, as corretoras concordam que o planejamento sistemático do 15 anos combina resolução de problemas atuais com o cultivo de novas forças produtivas a longo prazo, impulsionando o crescimento econômico e social de forma sustentável, enquanto o mercado de capitais acompanhará essa transformação com oportunidades de investimento de longo prazo.