O próximo vencedor dos semicondutores pode não ser a Nvidia

Businessman tocando no cérebro de Inteligência Artificial (IA) por Suttiphong Chandaeng via Shutterstock

Sushree Mohanty

Sex, 13 de fevereiro de 2026 às 07:25 GMT+9 5 min de leitura

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NVDA -1,61% AMD -3,58% ^IXIC -2,03%

Durante grande parte do boom da inteligência artificial (IA), a Nvidia (NVDA) esteve no topo, dominando GPUs para centros de dados e sendo a primeira escolha para tudo relacionado a IA. No entanto, a próxima fase da corrida pela IA pode não ser apenas para um único vencedor. À medida que a procura passa de GPUs para soluções de computação de pilha completa, como CPUs, aceleradores de IA e ecossistemas de software, a Advanced Micro Devices (AMD) surge como uma concorrente séria.

A AMD entrou em 2025 com forte impulso e saiu do ano reforçando a sua hipótese de ser o próximo vencedor dos semicondutores. As ações da AMD valorizaram 85% no último ano, superando o ganho de 15% do Nasdaq Composite Index ($NASX). Até agora este ano, as ações da AMD caíram cerca de 4%.

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Data Center e IA representam o motor de crescimento da AMD

Avaliada em 348 bilhões de dólares, a AMD projeta processadores de alto desempenho e chips gráficos usados em centros de dados, computadores pessoais, consolas de jogos e sistemas de IA. No quarto trimestre, a receita aumentou 34% em relação ao ano anterior (YOY), atingindo 10,3 bilhões de dólares, impulsionada por vendas recorde de processadores de servidor EPYC, CPUs Ryzen e aceleradores Instinct. O lucro diluído aumentou 40% YOY para 1,53 dólares por ação. O segmento de centros de dados tornou-se o principal motor de crescimento da empresa. A receita do quarto trimestre de centros de dados subiu 39% YOY para 5,4 bilhões de dólares, impulsionada pela forte procura por processadores EPYC e pelo aumento nas remessas de GPUs da série MI350. A adoção dos CPUs EPYC Turin de quinta geração aumentou, “respondendo por mais da metade da receita total de servidores”, enquanto os processadores EPYC de quarta geração continuam em alta demanda.

Notavelmente, a procura de hyperscalers permaneceu elevada, com mais de 230 novas instâncias alimentadas por AMD lançadas ao longo do trimestre. Ao longo do ano, os hyperscalers adicionaram mais de 500 instâncias baseadas em AMD, elevando o total de instâncias de nuvem EPYC em quase 50% para quase 1.600. Olhando para o futuro, a AMD prevê uma demanda contínua por servidores, à medida que os hyperscalers aumentam a infraestrutura para suportar IA e as empresas modernizam centros de dados para novos fluxos de trabalho de IA. Além disso, a expansão das remessas da série MI350 e vendas adicionais do MI308 para clientes na China contribuíram para o crescimento do negócio de IA em centros de dados.

A história continua

No lado do software, a AMD expandiu o ecossistema ROCm, permitindo uma implantação mais rápida e melhor desempenho em uma gama mais ampla de cargas de trabalho. A gestão observou que o interesse dos clientes na próxima geração da série MI400 e na plataforma Helios está crescendo. No último trimestre, a AMD anunciou uma parceria multigeracional com a OpenAI para implantar 6 gigawatts de GPUs Instinct. A empresa acredita que o lançamento do MI400 e do Helios representa um ponto de inflexão importante e espera que a receita de centros de dados cresça mais de 60% ao ano nos próximos três a cinco anos, com a receita de IA atingindo dezenas de bilhões de dólares anualmente até 2027.

Olhando para o futuro, a AMD também está desenvolvendo a série MI500 usando a arquitetura cDNA6 e tecnologia avançada de processo de dois nanômetros com memória HBM4e. A AMD planeja lançar o MI500 em 2027, visando um novo impulso no desempenho de IA para modelos multimodais de próxima geração.

Outros segmentos da AMD também estão em forte crescimento

A receita do segmento de clientes da AMD aumentou 34%, atingindo um recorde de 3,1 bilhões de dólares, impulsionada pela forte procura por várias gerações de processadores Ryzen para desktop e mobile. Enquanto isso, a receita de jogos aumentou 50% YOY, atingindo 843 milhões de dólares, apoiada pela forte procura por GPUs Radeon RX 9000 e por maior venda de canais durante o período de festas. A AMD também lançou o FSR4 Redstone, sua mais recente tecnologia de upscaling alimentada por IA.

A receita do segmento de embedded aumentou 3% YOY, atingindo 950 milhões de dólares, com a procura fortalecendo-se nos mercados de testes, medição e aeroespacial. A AMD fechou 17 bilhões de dólares em contratos de design embedded em 2025, totalizando mais de 50 bilhões de dólares desde a aquisição da Xilinx. A empresa terminou o trimestre com um balanço sólido, com 10,6 bilhões de dólares em caixa e equivalentes.

Para o ano completo, a receita cresceu 34%, atingindo 34,6 bilhões de dólares, com mais de 7,6 bilhões de dólares provenientes do crescimento de receita de centros de dados e clientes. A margem bruta atingiu 52%, e o EPS aumentou 26% YOY, para 4,17 dólares, mesmo com a empresa continuando a investir pesadamente em IA e iniciativas de centros de dados.

2026 e além podem ser excepcionais

A AMD espera que o forte crescimento continue em 2026, impulsionado pela maior adoção de CPUs EPYC, expansão das implantações do Instinct, ganhos contínuos de participação de mercado em clientes e retorno ao crescimento nos mercados embedded. Para o primeiro trimestre de 2026, a empresa espera uma receita de cerca de 9,8 bilhões de dólares (mais ou menos 300 milhões), representando aproximadamente 32% de crescimento YOY na média.

Olhando mais adiante, a AMD prevê um crescimento de receita acima de uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 35% nos próximos três a cinco anos, expansão das margens operacionais e EPS anual superior a 20 dólares dentro de seu prazo estratégico. Os analistas preveem que os lucros da AMD aumentem 60% em 2026, seguidos de mais 58% em 2027. As ações da AMD estão avaliadas em 37,9 vezes o lucro futuro, em comparação com a média histórica de 93 vezes.

O portfólio em expansão da AMD, desde a infraestrutura de IA Helios na nuvem até os processadores Ryzen que alimentam IA em dispositivos de borda e PCs, posiciona a empresa para capturar crescimento em toda a pilha de computação de IA, tornando-se uma forte concorrente da Nvidia.

Ações da AMD são para comprar, manter ou vender agora?

No geral, o consenso para as ações da AMD mudou de um “Compra Moderada” há um mês para um “Forte Compra” atualmente. Dos 45 analistas que cobrem a AMD, 31 classificam como “Forte Compra”, dois recomendam “Compra Moderada” e 12 recomendam “Manter”. Com base no preço-alvo médio de 288,54 dólares, os analistas veem um potencial de valorização de cerca de 40% nos próximos 12 meses. Além disso, o alvo mais alto de 380 dólares implica um potencial aumento de 84% em relação aos níveis atuais.

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Na data de publicação, Sushree Mohanty não possuía (direta ou indiretamente) posições em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com.