オープンソース証券：中東情勢は依然として緊迫しており、米国のインフレの試練は3月以降か

オープンソース証券のリサーチレポートによると、現在中東情勢は依然として緊迫しており、原油価格の上昇は米国のインフレを押し上げる可能性があり、その後の米国のインフレは予想以上に反発する可能性がある。中長期的には、米連邦準備制度理事会（FRB）がより長く様子を見ることを促す可能性がある。

具体的には：第一に、米国とイスラエルによるイランへの軍事攻撃はまだ終わっておらず、ホルムズ海峡は実質的に封鎖状態にあるため、世界的な原油価格の上昇が顕著であり、米国のインフレ水準に影響を与える可能性がある。米連邦準備制度理事会議長パウエルが2022年3月に議会で述べた経験則によると、1バレルの石油価格が10ドル上昇すると、米国のインフレ率は0.2%上昇し、経済成長は0.1%減少する。2024年8月のFRBの調査によると、油価が45ドル上昇すると、米国の年間インフレは約0.5%上昇し、コアインフレに対する影響は約0.17%となる。3月10日現在、世界の原油価格は約16ドル上昇しており、戦闘は継続中のため、油価はしばらく高水準を維持し、3月の米国のインフレは予想以上に反発する可能性がある。本格的なインフレの試練はその時に訪れるかもしれない。

第二に、短期的にはFRBの決定にほとんど影響を与えず、中長期的にはFRBがより長く様子を見る選択をする可能性がある。米国のインフレが依然下降トレンドにあるため、戦争による多くの不確実性はあるものの、油価に対する注視は続くものの、短期的には決定に大きな影響を与えないと考えられる。中長期的には、油価が高水準を維持し続ける場合、FRBはより長く様子を見る選択をする可能性がある。

基準シナリオでは、2026年にFRBは1〜2回の利下げを行う可能性があり、その時期は主に2026年下半期の新議長就任後と考えられる。

（出典：第一财经）