Kanglong Pharma recibe una oportunidad inesperada del cielo

(Origen: Mu Zhi Yao Lue)

Encontrando equilibrio en GR

Autor: Northwest Geng

El “segundo en mil años” Kanglong Chemical finalmente encontró la oportunidad de ocupar los titulares en el sector farmacéutico.

La noche del 11 de marzo, Kanglong Chemical anunció de repente junto con Lilly: comenzaron una colaboración para la producción comercial del medicamento oral de molécula pequeña GLP-1 Orforglipron. Ambas partes acordaron que Lilly invertirá 200 millones de dólares en la construcción de capacidad de producción, y posiblemente ampliarán la inversión en el futuro.

Primero, hay un pequeño contexto que hay que explicar. Novo Nordisk y Lilly están compitiendo en el mercado de GLP-1 oral. Novo Nordisk desarrolla la tableta de semaglutida, que utiliza tecnología de péptido + recubrimiento. Lilly, por su parte, abandonó la idea de modificar tirzepatida y desarrolló otro GLP-1 de molécula pequeña. A finales del año pasado, Orforglipron ya presentó su solicitud de aprobación en China.

La planta de producción que Kanglong Chemical planea construir es para la producción local del GLP-1 de molécula pequeña de Lilly.

Hay que saber que tirzepatida de Lilly tiene un principal proveedor de CDMO en China: WuXi AppTec. Sin embargo, Lilly no profundizó su colaboración con WuXi AppTec esta vez, sino que eligió a Kanglong Chemical, lo cual resulta algo sorprendente.

Además, Kanglong Chemical ha estado centrada en el desarrollo de CRO preclínico, con una participación menor en CDMO, y aparentemente no busca crear un proceso completo e integrado como WuXi. Esta colaboración parece más bien:

▌Lilly le impuso 2 mil millones de dólares

Kanglong Chemical fue fundada en 2004 por el científico estadounidense Liu Boliang en Zhongguancun, Beijing. En realidad, esta compañía se registró inicialmente en EE. UU., con el nombre en inglés Pharmaron. La motivación para emprender en China fue similar a la de WuXi: trasladar negocios extranjeros al país y aprovechar los bajos costos laborales en China para hacer CRO.

Desde entonces, Kanglong Chemical ha desarrollado principalmente en Beijing, hasta que en 2013 se expandió al sur, abriendo una nueva base en Ningbo, en la ciudad natal de Liu Boliang. Hasta hoy, las principales operaciones de laboratorio y CDMO de moléculas pequeñas siguen en Beijing, mientras que Ningbo se enfoca en macromoléculas y CGT.

Pero hay un problema: Kanglong Chemical no ha seguido el modelo de integración total de WuXi.

El esquema de WuXi, establecido principalmente después de 2010, pasó de ser solo un CRO a ofrecer más servicios de CMO, con mayor volumen pero márgenes ligeramente menores. Actualmente, el negocio de CDMO de WuXi representa aproximadamente el 60% de los ingresos, mientras que el negocio de CRO no llega ni al 15%.

Pero Kanglong Chemical no ha adoptado ese modelo. Hasta 2024, el 57% de sus ingresos provienen de laboratorios de “prueba y error”, el 24% de moléculas pequeñas en CDMO, y el 15% de clínicos.

Hace 20 años, “prueba y error” era un negocio de alto margen, ya que los costos laborales en China eran bajos. Pero ahora, con el aumento rápido de los costos laborales, la productividad en laboratorios ha bajado. En 2024, el margen neto de WuXi fue del 24%, mientras que Kanglong Chemical solo alcanzó el 11.5%. La diferencia es muy clara.

El objetivo de esta explicación es mostrar que Kanglong Chemical tiene capacidad en moléculas pequeñas en CDMO, pero no es especialmente destacada; incluso su tamaño de negocio es menor que el de KeLai Ying en Tianjin. Por eso, cuando Lilly colaboró con ellos, tuvo que “invertir 2 mil millones de dólares” para fortalecer su capacidad de producción.

La única ventaja de Kanglong Chemical puede ser su ubicación.

Al promocionar la colaboración con Kanglong Chemical, Lilly mencionó en un comunicado que el gerente general en China, Dehulan, dijo: “Incremento de capacidad en Beijing para sólidos orales”. Aunque Lilly anunció externamente una inversión de 3 mil millones de dólares en China, claramente, “nueva capacidad en Beijing” es una parte importante de esa inversión total.

Si se revisa con atención, se verá que en los últimos dos años, las empresas farmacéuticas extranjeras han optado casi todas por “invertir en Beijing”.

En marzo del año pasado, AstraZeneca anunció una inversión de 2.5 mil millones de dólares en Beijing; a finales de 2024, Sanofi invertirá 1,0 mil millones de euros en una nueva planta de insulina en Beijing. Pfizer, Bayer, MSD, Medtronic, entre otros, ya tienen centros de I+D o innovación en Beijing.

Actualmente, Lilly invierte mucho en Suzhou, y en 2024 gastó aproximadamente 200 millones de dólares en modernizar su planta en esa ciudad. Esta planta se prepara para producir tirzepatida. Dado que Suzhou está cerca de Shanghai y Changzhou, los intermediarios desarrollados por WuXi pueden transportarse rápidamente para su procesamiento adicional. Pero ahora, para hacer un medicamento oral de molécula pequeña para perder peso, mantenerlo en Shanghai sería demasiado sesgado. Lilly necesita equilibrar sus operaciones,

▌Y quizás también buscar equilibrio en GR

De cualquier forma, lo que pasa es que Kanglong Chemical, en palabras coloquiales, “ha caído en un barril de arroz”. La división de TIDES, que produce péptidos en WuXi, es la que más crece actualmente, y sin duda, se apoya en Lilly como gran cliente. Si Kanglong Chemical se aferra a la molécula pequeña oral GLP-1, sin competir con WuXi, al menos en los próximos años, su rendimiento estará asegurado.

Por último, mencionar que la planta de macromoléculas y CGT en Ningbo, construida por Kanglong Chemical, solo entró en operación en la primera mitad de 2024, y aún no muestra altos resultados. Sin embargo, la compañía cree que el crecimiento será rápido y que podría convertirse en un nuevo punto de ruptura en el futuro.