Proporción de tenencias de activos digitales de Victory Securities aumenta al 35%: reestructuración del balance de instituciones financieras conformes con regulaciones de Hong Kong

A mediados de marzo de 2026, la empresa listada en Hong Kong Victory Securities (HKG: 8540) reveló que la proporción de activos digitales en su cartera de fondos propios había aumentado hasta el 35%. Esta cifra no solo supera ampliamente el límite habitual de asignación de activos alternativos por parte de las instituciones financieras tradicionales, sino que también la convierte en una de las entidades con mayor exposición a riesgos de activos criptográficos entre los corredores con licencia en Hong Kong. En un 2026 en el que los mercados financieros tradicionales y los mercados de activos digitales se están acoplando rápidamente, esta noticia envía señales que van mucho más allá de la simple reestructuración de activos de una sola compañía.

¿Por qué el 35%? ¿Qué significado estructural tiene esta proporción de inversión?

La atención que ha generado esta proporción del 35% radica en que supera el umbral psicológico de asignación de activos en las instituciones financieras tradicionales. Según la teoría clásica de carteras de inversión, la proporción de activos alternativos en una cartera suele limitarse entre el 5% y el 10% para mantener el control sobre la volatilidad global. Que Victory Securities eleve su inversión en activos digitales hasta el 35% implica un cambio fundamental en las características de su balance: ya no es un corredor que asigna una pequeña cantidad a criptomonedas, sino una institución financiera que tiene a los activos criptográficos como su núcleo principal. Este cambio estructural marca el inicio de que las instituciones financieras reguladas comienzan a mover los activos digitales desde una “asignación experimental” hacia un “pilar central de activos”.

¿Cuál es el mecanismo que impulsa este cambio? ¿Qué factores lo sustentan?

El cambio en la estructura de activos de Victory Securities no es una decisión aislada, sino el resultado de múltiples motivos superpuestos. En primer lugar, la obtención de licencias regulatorias. En febrero de 2026, la filial Victory Digital Technology obtuvo la licencia de plataforma de negociación de activos virtuales de la Comisión de Valores de Hong Kong, que cubre la Categoría 1 (negociación de valores), Categoría 7 (servicios de negociación automatizada) y licencias de servicios de activos virtuales. Esto significa que sus operaciones en activos virtuales están ahora bajo un marco regulatorio completo, reduciendo la prima de cumplimiento y la incertidumbre política respecto a la tenencia de estos activos. En segundo lugar, la necesidad de sinergias comerciales. Con la puesta en marcha de la plataforma de negociación de activos virtuales, la empresa mantiene fondos propios en los principales activos digitales, lo que ayuda en la creación de mercado, la provisión de liquidez y la cobertura de riesgos. En tercer lugar, los cambios en la estructura de clientes. Aunque Victory Securities suspendió las funciones de negociación para usuarios con residencia en China continental, el aumento en la actividad de usuarios que no son residentes fiscales en China ha impulsado a la compañía a alinear su balance y las necesidades de sus clientes.

¿Qué sacrificios ha hecho Victory Securities tras la reestructuración de su balance?

Toda reestructuración estructural conlleva costos. Al elevar la proporción de activos digitales al 35%, Victory Securities debe soportar la alta volatilidad inherente al mercado cripto. Aunque en 2025 las pérdidas de la compañía se redujeron en un 90% respecto al año anterior, la mejora en beneficios provino principalmente de los ingresos por negociación de activos virtuales, lo que ha incrementado la correlación entre su estado de resultados y los precios de activos como Bitcoin. Otro costo oculto es el de fricciones regulatorias. Para cumplir con las políticas de la Comisión de Valores de Hong Kong y las regulaciones continentales, Victory Securities redujo voluntariamente su alcance de servicios para usuarios con residencia en China, lo que disminuye el riesgo de incumplimiento, pero también limita su potencial de crecimiento de usuarios. Además, algunos análisis sugieren que, tras movimientos bruscos en el precio de sus acciones, la compañía podría necesitar financiamiento, por lo que los inversores deben estar atentos al riesgo de “extracción de valor”.

¿Qué significa esto para el panorama del mercado Web3 en Hong Kong?

La decisión de asignación de activos de Victory Securities proporciona un ejemplo verificable para el ecosistema de activos digitales en proceso de regulación en Hong Kong. En los últimos años, la Comisión de Valores ha trabajado en construir un marco regulatorio integral que cubra negociación de activos virtuales, gestión de activos y servicios de corretaje, pero aún persiste la duda sobre si la “regulación” equivale a “viabilidad comercial”. La inversión del 35% de Victory Securities ofrece una respuesta audaz: las instituciones reguladas no solo pueden poseer activos digitales, sino que también pueden considerarlos como un núcleo de su estrategia. Este mensaje puede acelerar la adopción por parte de dos tipos de instituciones: por un lado, corredores y gestoras de fondos con licencias regulatorias similares; por otro, instituciones financieras internacionales de tamaño medio que están observando el mercado de Hong Kong. Además, la simultaneidad de la “pausa en la negociación para usuarios de China continental” y el “aumento en la tenencia de activos digitales” dibuja claramente los límites del “sandbox regulatorio” en Hong Kong: una base en Hong Kong, sirviendo a nivel global, pero manteniendo una separación clara de las políticas continentales.

¿Cómo podría evolucionar en el futuro? ¿Seguirán otras instituciones financieras este ejemplo?

La continuidad de esta tendencia depende de dos variables: la disponibilidad de herramientas regulatorias y la tolerancia en los balances. En cuanto a las herramientas, con la proliferación de ETFs spot, custodia regulada y plataformas de negociación institucional, las barreras técnicas para que las instituciones tradicionales asignen activos digitales se están reduciendo. Según el informe de transparencia de Gate en febrero, su volumen de negociación en finanzas tradicionales (TradFi) ya superó los 95 mil millones de dólares, con picos diarios superiores a los 12 mil millones, lo que indica que los fondos tradicionales están accediendo cada vez más al mercado cripto. En cuanto a los balances, los imitadores se dividirán en dos grupos: aquellos con licencias regulatorias y capacidades de trading propio, que probablemente aumentarán su asignación, y los corredores que dependan principalmente de comisiones tradicionales, que podrían mantenerse en modo observación. Es más probable que el modelo de Victory Securities sea replicado por instituciones con roles de market makers o proveedores de liquidez con licencia, en lugar de extenderse a toda la industria de valores.

¿Qué riesgos potenciales hay? ¿Cuáles son las vulnerabilidades de esta estrategia?

El 35% de la cartera no solo refleja una decisión estratégica, sino que también amplifica la exposición al riesgo. La primera vulnerabilidad es la descoordinación de liquidez. Los activos de los corredores necesitan cierta liquidez para operaciones diarias y cumplimiento regulatorio, pero los activos criptográficos, aunque se negocian 24/7, pueden experimentar una falta de liquidez en condiciones extremas del mercado. La segunda vulnerabilidad es el cambio en las expectativas regulatorias. Aunque Hong Kong mantiene una postura abierta hacia los activos virtuales, la tendencia global aún no está clara, y las revisiones anti lavado de dinero relacionadas con flujos transfronterizos podrían endurecerse. La tercera vulnerabilidad es la transmisión de volatilidad en el balance. Cuando la proporción de activos digitales supera cierto umbral, el precio de las acciones de la compañía se vuelve altamente correlacionado con el mercado cripto, lo que puede hacer que los fundamentos tradicionales pasen a un segundo plano. Recientemente, las acciones de Victory Securities experimentaron un aumento de más del 160% en un solo día, evidenciando esta característica.

Conclusión

El aumento del 35% en la proporción de activos digitales en Victory Securities representa una reestructuración audaz del balance de una institución financiera regulada en Hong Kong. Detrás de esta decisión están la obtención de licencias regulatorias, la necesidad de sinergias comerciales y una apuesta estratégica en el sector Web3. Demuestra que, bajo un marco regulatorio claro, las instituciones tradicionales pueden participar en profundidad en el mercado de activos digitales sin sacrificar la conformidad. Sin embargo, la replicabilidad de este ejemplo aún debe ser comprobada: ese 35% es tanto una muestra de confianza como una exposición al riesgo. Para la industria, lo más importante será observar si esta proporción se convertirá en un punto de partida para la migración de asignaciones de activos institucionales, o si será solo un pico.

Preguntas frecuentes

Q1: ¿Qué tipo de institución es Victory Securities?

Victory Securities es un corredor con licencia en la Bolsa de Hong Kong (código de acciones: 8540), y uno de los primeros en Hong Kong en incursionar en activos virtuales en el sector financiero tradicional. Su filial Victory Digital Technology ha obtenido la licencia de plataforma de negociación de activos virtuales de la Comisión de Valores de Hong Kong.

Q2: ¿Es alto o bajo el 35% de activos digitales en su cartera?

En el contexto de instituciones financieras tradicionales, este porcentaje es extremadamente alto. La mayoría de los corredores y gestoras de fondos tradicionales limitan la asignación a activos alternativos al 5% o menos, por lo que el 35% indica que los activos digitales se han convertido en la categoría principal en Victory Securities.

Q3: ¿Pueden los usuarios de China continental negociar criptomonedas en Victory Securities?

Según las políticas más recientes, Victory Securities ha suspendido todas las funciones de negociación de activos virtuales para usuarios con residencia en China continental, manteniendo solo la función de retiro de fondos. Los usuarios que no sean residentes fiscales en China continental aún pueden usar los servicios normalmente.

Q4: ¿Qué impacto tiene este cambio en el mercado?

El ejemplo de Victory Securities muestra que, en un marco regulatorio adecuado, las instituciones financieras tradicionales pueden asignar en gran escala activos digitales. Esto puede incentivar a más instituciones con licencia en Hong Kong a reevaluar sus estrategias de asignación y acelerar la entrada de fondos tradicionales en el mercado cripto regulado.

Q5: ¿Cómo están los mercados de activos digitales principales a 12 de marzo de 2026?

Según datos de Gate, al 12 de marzo de 2026, el precio de Bitcoin (BTC) era de 70,400 USD y el de Ethereum (ETH) de 2,070 USD. El mercado en general mantenía una tendencia de recuperación y volatilidad ascendente.