Relatórios Financeiros Fortes Não Conseguem Sustentar as Ações Americanas, Preocupações com IA e Crédito Como Obstáculos ao Crescimento

A APP de notícias financeiras de Zhitong Finance notou que o setor empresarial dos EUA acabou de apresentar uma das temporadas de resultados mais fortes de que há memória, mas se olharmos apenas ao desempenho do mercado de ações, os investidores podem não perceber isso.

As empresas do índice S&P 500 tiveram um crescimento de lucros de 13% no quarto trimestre, quase 6 pontos percentuais acima do esperado. Além disso, essas empresas mostraram otimismo em relação ao próximo ano.

De acordo com dados da Jefferies, a proporção de empresas no índice Russell 3000 que elevaram suas orientações de desempenho em relação às que as reduziram foi de 4:1 — esse nível só foi visto após o fim da recessão ou após a reforma fiscal de 2018.

No entanto, nas seis semanas em que o JPMorgan e o Walmart divulgaram seus resultados, o índice S&P 500 caiu 1,7% — igualando o pior desempenho durante o período de resultados nos últimos 10 trimestres.

Apesar do desempenho forte, o S&P 500 continua a apresentar um desempenho fraco

Parte do problema está na posição do mercado de ações no início da temporada de resultados — devido às apostas na inteligência artificial e aos sinais de consumo sólido, os preços das ações estavam praticamente em máximos históricos. Mas o que preocupa mais são as várias incertezas que têm confundido os investidores nas últimas semanas.

O mercado, que inicialmente subiu de forma uniforme, evoluiu para uma luta entre vencedores e perdedores, e depois voltou a uma chamada “venda de pânico” — uma rápida reavaliação de setores considerados vulneráveis às aplicações de IA.

Ao mesmo tempo, a possibilidade de os EUA invadirem o Irã e seu impacto no mercado global de energia fizeram alguns investidores buscar apostas mais seguras. Os problemas da Blue Owl Capital Inc. também geraram preocupações no mercado sobre empresas de crédito privado.

“Talvez estejamos numa fase de mercado de ‘comprar na notícia, vender na realização’, onde a forte alta dos últimos três anos, impulsionada pela IA e pelos ‘sete gigantes’ do mercado de ações dos EUA, elevou as expectativas do mercado a níveis de euforia,” afirmou Michael Bailey, diretor de pesquisa do Fulton Breakefield Broenniman, ao falar sobre a desconexão entre os resultados positivos e a trajetória do mercado.

“Em outras palavras, apresentar resultados que superem as expectativas e elevar as orientações já é considerado o mínimo, e não uma razão para comemoração.”

Samir Saman, chefe de ações globais e ativos físicos do Wells Fargo Investment Institute, afirmou que, embora os resultados tenham sido sólidos, as incertezas relacionadas à IA e ao crédito privado “reduziram” as avaliações que os investidores estão dispostos a pagar por setores como software e tecnologia financeira.

Ele acrescentou que isso levou o índice S&P 500 a uma tendência de “lateralização”. Embora setores como industrial e energia tenham recebido avaliações mais altas devido à maior certeza e desempenho estável, Saman destacou que esses setores representam uma pequena parte do índice.

As preocupações com a disrupção da IA se concretizaram na segunda-feira. Uma reportagem pessimista da Citrini Research, junto com os alertas de Nassim Taleb, desencadearam uma onda de “venda de pânico”. A IBM foi uma das maiores vítimas, registrando a maior queda diária em mais de 25 anos.

“Os investidores estão preocupados com o impacto futuro da IA, seja pelo aumento dos gastos de capital por grandes provedores de serviços em nuvem, ou pelo potencial de disrupção em software e outros setores,” disse Tom Hancock, da GMO. “Essas preocupações não estão refletidas nos resultados trimestrais (e provavelmente não estarão neste trimestre), o que causa uma certa desconexão entre o retorno das ações e os fundamentos atuais.”

A incerteza sobre tarifas também é um fator que os investidores precisam considerar. A Suprema Corte anulou o plano de tarifas globais de Trump, o que gerou entusiasmo no mercado, mas a promessa de novas tarifas de importação posteriormente freou esse otimismo.

Apesar de os traders precisarem considerar vários fatores, há confiança de que os fundamentos das empresas americanas prevalecerão no final. Os traders podem apenas precisar esperar um pouco.

Saman explicou: “Os investidores precisam de tempo para entender a amplitude e o ritmo da disrupção causada pela IA.” Ele acrescentou que, no final, os investidores acabarão concordando com sua visão de que a economia está ‘saudável’ e que há espaço para novas máximas no futuro.

Bailey concordou e apontou que, se as condições forem favoráveis, o índice S&P 500 pode experimentar outro ciclo de alta empolgante.

“Se as empresas conseguirem atingir as expectativas de crescimento consensuais para 2026, e o sentimento do mercado permanecer como está, podemos ver mais uma performance impressionante, com o S&P 500 potencialmente subindo entre 10% e 15% neste ano,” concluiu Bailey.