Галузь знизилась на 1,1%, але пиво "Чунцин" зростає всупереч тенденціям?

Виставка|Центр Візитів Онлайн

Перевірка|Лісяоянь

10 березня Чунцинське пиво (600132.SH) опублікувало річний звіт за 2025 рік. У складних умовах уповільнення споживчого ринку, зниження виробництва в галузі та посилення конкуренції компанія продемонструвала стабільне зростання обсягів продажів, доходів та чистого прибутку, що підтверджує її операційну стійкість і перевершує галузеві показники. Водночас компанія закладає ключові бар’єри у чотирьох сферах: інновації продуктів, маркетинг бренду, контроль якості та ESG-ініціативи. Цей звіт відображає високоякісний розвиток провідних виробників пива та виявляє виклики, зокрема уповільнення темпів зростання, залежність від регіонів, витрати та конкуренцію, що потребують вирішення, і слугує зразком для подолання стадії збереження в галузі пива.

У 2025 році китайська галузь пива зазнає тиску: за даними Національного бюро статистики, виробництво пива підприємствами, що входять до сфери великих підприємств, склало 3536,0 млн гектолітрів, що на 1,1% менше попереднього року. Галузь входить у фазу глибокої структурної перебудови та конкуренції за збереження ринкових позицій. У цьому контексті Чунцинське пиво демонструє зворотне зростання: обсяг продажів склав 2,9952 млн гектолітрів (+0,68%), дохід — 14,722 млрд юанів (+0,53%), чистий прибуток — 1,231 млрд юанів (+10,43%). При цьому темпи зростання прибутку значно випереджають зростання доходів, що свідчить про стабільність обсягів, незначне зростання доходів і прискорення прибутковості.

З точки зору бізнес-логіки, це зростання зумовлене поєднанням оптимізації структури продуктів, поглиблення каналів збуту та підвищення операційної ефективності. На тлі зниження галузевого виробництва, продажі основного бренду зросли, що підкреслює каналову проникність двобрендової стратегії на внутрішньому та міжнародному ринках; прибутковість зросла двозначними темпами завдяки підвищенню цін на преміальні та крафтові продукти, а також оптимізації ланцюга постачання та контролю витрат, що дозволяє компанії демонструвати високоякісне зростання у умовах загального невеликого приросту галузі.

Однак за цими вражаючими даними приховані ризики: темпи зростання доходів склали лише 0,53%, що значно повільніше за попередні роки, що відображає слабкість споживчого відновлення та посилення конкуренції, які обмежують масштабне розширення. У четвертому кварталі доходи зросли на 5,12% у порівнянні з минулим роком, але чистий прибуток за цей період зазнав тимчасових збитків. Сезонні коливання та витрати на маркетинг залишаються викликами для стабільності зростання та потенціалу його прискорення.

Завдяки двовекторній стратегії брендів — локальному та міжнародному — Чунцинське пиво створює повний спектр продуктів для масового, середнього, преміум та ультра-преміум сегментів. Місцеві бренди включають Усу, Чунцин, Шаньчжень, а міжнародні — Carlsberg, Löwenbräu, 1664. Це дозволяє точно відповідати різним регіонам, сценаріям та споживчим групам.

У 2025 році компанія випустила понад 30 нових продуктів, зосереджуючись на трендових категоріях, таких як крафтове пиво, чайне пиво, великі банки 1L, а також експериментуючи з безалкогольними напоями, фруктовими газованими напоями та енергетиками, що розширює асортимент і виходить за межі традиційного сегменту пива. У 2026 році компанія продовжить інноваційний курс: новинки, такі як обмежена серія Усу 8.88L, крафтове пиво Усу Jin Jun Mei, дворазовий пивний хміль у Чунцинському національному готелі, сприятимуть активізації споживчого попиту. Святкові серії, наприклад, новорічні упаковки та подарункові набори, а також колаборації з молодіжними брендами, такими як Summer & Yile Xian Di, та продукти, орієнтовані на молодь, — наприклад, Frozen Beer від Löwenbräu, — допомагають залучити молодих споживачів і підсилюють структуру інновацій та сегментацію.

Високий рівень преміалізації продуктів підтверджується нагородами: на Чемпіонаті Китаю з пива 2025 року 15 продуктів отримали нагороди, зокрема, Löwenbräu Pure Draft здобула нагороду зіркової Лянлу; на Міжнародному конкурсі пива 8 крафтових продуктів здобули 4 нагороди «Кращий у Китаї», 4 золоті, 2 срібні та 2 бронзові медалі, бренди Brooklyn та Jing A увійшли до світової еліти. Однак слід враховувати, що інвестиції у розробку нових продуктів та їх комерціалізація залишаються невизначеними, а сегмент безалкогольних напоїв ще перебуває у стадії формування і не приносить значного прибутку. Баланс між прибутковістю та інноваціями потребує подальшого удосконалення.

З 2025 року Чунцинське пиво фокусується на трьох ключових сферах — фестивалях, спорті та культурно-туристичних заходах — для зміцнення емоційного зв’язку з споживачами та підвищення конкурентоспроможності бренду.

У сфері фестивалів компанія проводить тематичні акції під час свят, таких як Китайський Новий рік та Різдво, використовуючи технології AIGC для створення візуального дизайну та інтерактивного контенту, що поглиблює впізнаваність преміум-брендів, таких як Carlsberg та 1664. У спортивній сфері компанія співпрацює з Ючжоу Юсю, Чунцинським марафоном, а також з Liverpool та Guangdong Super League, використовуючи спортивні IP для молодіжної орієнтації бренду. У культурно-туристичній сфері Усу співпрацює з туристичними проектами у Сіньцзяні, Чунцинською культурою, а також з Далі, що базується на юньнанській народній культурі та естетиці, створюючи локальні культурні та бренд-орієнтовані моделі, що активізують внутрішній попит.

Сегментне маркетингування підвищує проникність бренду, але залежність від регіонів залишається високою: основні доходи отримуються з південно-західних та північно-західних ринків, тоді як розвиток у східних та південно-китайських регіонах йде повільніше за очікування. Крім того, конкуренція у маркетингу стає все більш однорідною, особливо у спортивних та культурних сферах, що ставить перед компанією виклики щодо диференціації та співвідношення ціна-якість.

Контроль якості — ключова конкурентна перевага Чунцинського пива. У 2025 році сім співробітників увійшли до складу восьмого Національного комітету з дегустації пива, один з них — головний дегустатор. Три роки поспіль компанія співпрацює з Китайською асоціацією пивоварів, навчаючи понад 200 дегустаторів, що охоплюють усі етапи виробництва та досліджень, забезпечуючи стабільну якість продукції. Міжнародні нагороди підтверджують високий рівень якості та сприяють підвищенню іміджу преміум-бренду.

У сфері ESG компанія продовжує лідирувати в галузі, отримуючи рейтинг MSCI ESG AA — один із найвищих серед китайських компаній у секторі харчових продуктів і напоїв. У 2025 році п’ять пивоварень були визнані державними зеленими фабриками, а компанія здобула перше місце у конкурсі Extel «Найкращий ESG» та інші нагороди, зокрема, у рейтингу «Форбс» за впливовістю ESG у Китаї. У 2026 році компанія планує, слідуючи за групою Carlsberg, оновити свою стратегію «Вирощування майбутнього», орієнтовану на зменшення вуглецевого сліду, охорону природи, підтримку вибору споживачів та розвиток співробітників, щоб інтегрувати ESG у довгострокове стратегічне планування.

Однак ESG-ініціативи вимагають постійних інвестицій: модернізація зелених фабрик та розробка низьковуглецевих технологій створюють короткостроковий тиск на витрати. Крім того, посилення екологічних стандартів у галузі вимагає від провідних компаній додаткових зусиль для збереження конкурентних переваг.

Голова компанії Лі Чжиганг оголосив про стратегію на 2026 рік — «Інновації та підвищення ефективності для нових вершин», яка зосереджена на продуктових інноваціях, підвищенні операційної ефективності та організаційному оновленні для досягнення високоякісного розвитку. У сучасних умовах тренди високоякісного, різноманітного та здорового пива, а також структурна перебудова в умовах стагнації, визначають подальший шлях розвитку. Двобрендова стратегія, повний спектр каналів та переваги у якості та ESG закладають основу для майбутнього зростання.

Ризики включають невизначеність у темпах споживчого відновлення, коливання цін на сировину, посилення конкуренції у регіонах та невдачі у розвитку нових продуктів. Зниження темпів зростання доходів і залежність від структурних перетворень вимагають балансування між масштабуванням та підвищенням ефективності.

Загалом, фінансовий звіт Чунцинського пива за 2025 рік є відображенням високоякісного розвитку у галузі в умовах стагнації: стабільне управління для подолання галузевих викликів, інновації для пошуку нових можливостей, якість та ESG для зміцнення довгострокових бар’єрів. Основні ризики — уповільнення зростання, регіональна концентрація та витрати, — і можливості — підвищення преміум-касту, розширення асортименту та національна експансія. Тільки шляхом постійного вдосконалення інновацій, підвищення ефективності та співпраці можна закріпити свої позиції та забезпечити сталий розвиток у галузі.