Збої у роботі танкерів та геополітичні ризики сприяють зростанню цін на сиру нафту

Ринки нафти знову демонструють зростання, переважно через зростаючі геополітичні ризики, що загрожують глобальним ланцюгам постачання. Порушення роботи танкерів у кількох стратегічних локаціях стали важливим чинником цінового руху, підвищуючи ціну на сиру нафту, незважаючи на тривалі побоювання щодо запасів і динаміки виробництва. Ф’ючерси на WTI на лютий (CLG26) піднялися на 0,06 пункту (+0,10%), тоді як бензин RBOB на лютий (RBG26) виріс на 0,0055 (+0,31%), продовжуючи широку ралі цього тижня, викликану напруженістю між Венесуелою та Україною-Росією.

Фундаментальна підтримка вищих цін походить від кількох тисків з боку постачання, які зменшили доступний сирий через порушення роботи танкерів і атаки на НПЗ. Останні дані Baker Hughes показали, що активних нафтових бурових у США досягли найнижчого рівня за 4,25 роки перед незначним відновленням, кількість зросла на 3 установки до 409 за тиждень, що закінчився 26 грудня. Це звуження інвестицій у видобуток відображає складну економіку для виробників, навіть попри збереження геополітичних збоїв, що обмежують глобальні постачання.

Посилення нафтових обмежень у Венесуелі

Ситуація у Венесуелі є однією з найпряміших загроз доступності сирої нафти для танкерів, що перевозять нафту з цієї країни. Президент Трамп наказав “повну і безумовну блокаду всіх санкціонованих нафтових танкерів”, що входять і виходять із Венесуели, і ця команда активно виконується. Берегова охорона США перехопила несанкціонований танкер Centuries у Карибському морі, тоді як сили США переслідували танкер Bella 1, що рухався до венесуельських портів. Ці перехоплення значно обмежують вже й без того обмежену експортну здатність Венесуели, фактично зменшуючи кількість барелів на світовому ринку і створюючи премії за дефіцит сирої.

Розширення дронових атак України на російські танкери і НПЗ

Другий важливий збої походить від посилення військової кампанії України проти російської нафтової інфраструктури. Минулої п’ятниці Україна вперше вразила російський тіньовий танкер у Середземному морі за допомогою дронів, що стало ескалацією географічного масштабу таких атак. За останні три місяці українські сили цілеспрямовано атакували щонайменше 28 російських НПЗ, систематично руйнуючи московські можливості з переробки та експорту.

З кінця листопада Україна активізувала атаки саме на російські танкери, у тому числі щонайменше шість суден було уражено дронами і ракетами лише у Балтійському морі. Ці атаки порушили російські поставки нафти і змусили країну шукати альтернативні маршрути та тіньові флотилії, що знижує ефективність і створює додаткові вузькі місця у логістиці експорту.

Напруженість у постачанні відображається у запасах і даних про зберігання на танкерах

Показники зберігання на танкерах підкреслюють зростаючу напруженість на світовому ринку сирої нафти. Vortexa повідомила, що кількість сирої нафти на стаціонарних танкерах — тих, що перебувають у нерухомості щонайменше сім днів — зменшилася на 7% за тиждень і становила 107,15 мільйонів барелів у тижні, що закінчився 19 грудня. Це зменшення плаваючих запасів свідчить про те, що доступні ресурси витягуються для переробки, що вказує на зростаючий попит і обмежену додаткову потужність постачання.

Запаси сирої нафти у США станом на 12 грудня були на 4,0% нижчими за середньорічний сезонний рівень, згідно з останнім звітом EIA. Запаси бензину були трохи нижчими — на 0,4% нижче за сезонний рівень, тоді як запаси дистилятів були значно обмежені — на 5,7% нижче за п’ятирічний норматив. Ці зниження, у поєднанні з порушеннями роботи танкерів, що зменшують короткострокові додавання постачання, підсилюють уявлення про фундаментальний дефіцит постачання, що підтримує цінову оцінку нафти.

В США виробництво сирої нафти за тиждень, що закінчився 12 грудня, знизилося на 0,1% і становило 13,843 мільйонів барелів на добу, залишаючись трохи нижче рекордних 13,862 мільйонів б/д, зафіксованих на початку листопада. Одночасно EIA підвищила прогноз виробництва у США на 2025 рік до 13,59 мільйонів б/д із попереднього прогнозу 13,53 мільйонів б/д, що свідчить про збереження виробничої стійкості попри зменшення кількості бурових робіт.

Стратегія виробництва OPEC+ підтримує ціновий рівень

OPEC+ підтвердив свою прихильність до управління постачанням, оголосивши 30 листопада, що він зберігатиме паузу у збільшенні виробництва протягом першого кварталу 2026 року. На засіданні 2 листопада було заплановано незначне підвищення виробництва у грудні на 137 000 барелів на добу, з подальшим замороженням у першому кварталі. Такий поміркований підхід відображає усвідомлення організацією зростаючого глобального надлишку нафти, що різко контрастує з раніше очікуваними дефіцитами.

Міжнародне енергетичне агентство у середині жовтня прогнозувало, що у 2026 році може спостерігатися рекордний глобальний надлишок нафти — до 4,0 мільйонів барелів на добу. Відповідно до цього прогнозу, OPEC+ продовжує відновлювати виробництво, яке раніше було скорочено на початку 2024 року, хоча ще потрібно повернути додаткові 1,2 мільйони барелів на добу з початкових 2,2 мільйонів.

Виробництво сирої нафти OPEC у листопаді знизилося на 10 000 б/д до 29,09 мільйонів б/д, що відображає стриманість картелю на тлі надлишку. Раніше оцінки значно неправильно передбачали баланс, і OPEC переглянув свій прогноз на третій квартал 2025 року з дефіциту на 500 000 б/д у надлишок — повний поворот від попередніх оцінок у 400 000 б/д дефіциту. Виробництво США перевищило попередні очікування, ускладнюючи процес балансування ринку.

Вплив на ринок: ризики для танкерів компенсують надлишкові запаси

Парадокс сучасного ринку сирої нафти полягає в тому, що локальні геополітичні порушення постачання — особливо ті, що впливають на маршрути експорту, залежні від танкерів — можуть перевищувати макроекономічні надлишки. Хоча прогноз IEA щодо значного перевищення пропозиції у 2026 році міг би тиснути на ціни, короткострокові втрати постачання через обмеження експорту Венесуели та атаки на російські НПЗ і танкери створюють противагу зростаючому бичачому настрою. Зменшення доступності сирої нафти на плаваючих танкерах і звуження запасів у США ще більше підсилюють уявлення про те, що доступних ресурсів залишається обмежено, незважаючи на зростаючий глобальний надлишок.

У майбутньому динаміка сирої нафти ймовірно залишатиметься залежною від геополітичних подій, що впливають на маршрути танкерів і доступність НПЗ, навіть якщо структурні показники виробництва поступово адаптуються до прогнозованого попиту. Злиття порушень у ланцюгах постачання і стратегічних цілей щодо атак на танкери забезпечить підтримку цін, доки ці конфлікти залишатимуться нерозв’язаними.