Публічні фонди мають стати ефективними «організаторами» довгострокового капіталу

Під час Всекитайського з’їзду 2026 року питання реалізації плану «повністю створити ринкову екосистему для довгострокових інвестицій» стали ключовою увагою всіх учасників ринку. Як важливий міст між середньо- і довгостроковими фінансами та капітальним ринком, роль і шлях розвитку відкритих фондів привертають значну увагу. Нещодавно генеральний директор China International Fund (CICC Fund) Зон Чжэ прийняв інтерв’ю від журналіста «Securities Daily», у якому глибоко розкрив свої думки та практики щодо участі відкритих фондів у створенні екосистеми «довгих грошей і довгих інвестицій».

«Створення екосистеми «довгих грошей і довгих інвестицій» є не лише політичним обов’язком реалізації державної стратегії, а й природним вимогою повернення галузі до її первісної суті — довіреності та відповідальності.» Зон Чжэ зазначив, що під керівництвом політики відкриті фонди суттєво трансформуються з інституцій, що раніше керували активами за масштабами, у тих, хто виконує роль виконавця політики, організатора довгострокового капіталу, стабілізатора ринку та охоронця багатства населення. Розвиток галузі має співзвучно резонансувати з національними стратегіями, служити розвитку нової продуктивної сили, захищати зростання багатства населення, втілювати почуття фінансового служіння країні та інтересам народу, досягти справжнього поєднання функціональності та прибутковості.

Щодо того, як задовольнити зростаючі потреби у більш точному розподілі середньо- і довгострокових фінансів, Зон Чжэ вважає, що головне — створити точний і адаптований до потреб професійний продуктовий матриць, щоб капітал міг «зайти» і «залишитися». Він запропонував три конкретні рішення: по-перше, посилити базові інструменти, реалізуючи вимогу «активно розвивати різноманітні внутрішні та зовнішні індексні фонди», зміцнити ETF (біржові індексні фонди) та інші пасивні продукти, зосередитися на розвитку кількісних продуктів із активним дослідженням і управлінням; по-друге, удосконалити стратегічні продукти, відповідаючи на заклик «запускати різноманітні продукти та інструменти управління ризиками для довгострокових інвестицій», застосовувати строгий ризик-розподіл для «фіксованого доходу +» та мультистратегічних продуктів, підкреслюючи концепцію абсолютної дохідності для забезпечення збереження та зростання багатства; одночасно досліджувати моделі з плаваючими тарифами, тісно пов’язуючи управлінські збори з доходами інвесторів. по-третє, вдосконалити комплексні рішення, реалізуючи план «збагачення інвестиційних категорій для відкритих фондів», активно розвивати системи міжактивного розподілу, такі як FOF (фонд у фонді), щоб подолати проблему «фонд заробляє, а інвестори — ні».

«Компетенція у наданні комплексних послуг є ключовою конкурентною перевагою відкритих фондів і важливою основою для обслуговування «довгих грошей»». Зон Чжэ вважає, що галузь має створити систему ключових можливостей для довгострокових інвестицій і запропонував чотири напрямки реформ: по-перше, зробити механізм оцінки довгостроковим, строго дотримуючись ваги оцінки середньо- і довгострокових доходів; по-друге, стандартизувати систему оцінки, орієнтуючись на договірні та показники результативності, виключити «стильові відхилення»; по-третє, покращити продажі та обслуговування, посилити підтримку клієнтів, спрямовуючи їх до раціонального довгострокового утримання активів; по-четверте, платформізувати дослідження та управління інвестиціями, створюючи «платформену, інтегровану та мультистратегічну» систему досліджень і управління, щоб підвищити можливості мультиактивного розподілу та управління ризиками.

Щодо формування багатосторонньої екосистеми, Зон Чжэ зазначив, що відкриті фонди співпрацюватимуть з страховими компаніями, банківськими фінансовими підрозділами та іншими інституціями як взаємодоповнюючі та взаємозалежні партнери. У сфері управління інвестиціями відкриті фонди використовуватимуть переваги досліджень акційних активів і пасивних інструментів для обслуговування довгострокових фінансів; у продуктовій політиці — просуватимуть зворотне замовлення відповідно до потреб, створюючи індивідуальні адаптовані рішення; у клієнтському обслуговуванні — деталізуватимуть рівень доходів і ризиків клієнтів, прагнучи забезпечити послуги на всьому життєвому циклі; у механізмах співпраці — дотримуватимуться прозорості інформації, ризиків і посилюватимуть регулярний діалог.

У перспективі «П’ятирічки» Зон Чжэ малює картину розвитку галузі, де екосистема «довгих грошей і довгих інвестицій» стане більш досконалою: структура активів оптимізується, значно зростає частка акційних активів, з’являються глобальні розподіли, REITs (інвестиційні трасти нерухомості) та інші альтернативні активи — стають нормою; структура інвесторів стає більш зрілою, інституційні фонди стають основним джерелом зростання, «терпеливий капітал» поступово стає домінуючим; ціннісна орієнтація стає більш виразною, галузеві оцінки змінюються з масштабних рейтингів на інвестиційні доходи, відповідність та якість обслуговування реальної економіки.

«Зі старту нового етапу високоякісного розвитку галузі відкриті фонди будуть дотримуватися принципів відповідальності, чесності, професіоналізму та стабільності, прагнучи реалізувати політику через конкретні дії, повертати довіру ринку своєю професійністю та служити державній стратегії з відповідальністю.» Наприкінці Зон Чжэ додав, що China International Fund прагне проявити нові досягнення та внески у розвиток капітального ринку, багатства населення та модернізацію за китайським зразком.