Berkshire Hathaway acabou de recomprar ações pela primeira vez desde 2024 -- É uma luz verde para os acionistas

Warren Buffett, ex-CEO da Berkshire Hathaway (BRKA 0,35%)(BRKB 0,58%), sempre foi fã de recompra de ações. Gostava de comprar ações de empresas que eram ativamente compradores das suas próprias ações, e Buffett preferia que a Berkshire recomprasse ações quando acreditava que estavam a ser negociadas com um desconto em relação ao valor intrínseco que a sua equipa acreditava que a empresa tinha.

Embora Buffett já não seja CEO, parece que as ações da Berkshire finalmente estão à venda. A empresa anunciou recentemente que recomeçou o seu programa de recompra de ações pela primeira vez desde 2024.

Isto é importante porque, nos últimos anos de Buffett como CEO do conglomerado, a Berkshire não comprou muitas ações. A empresa recomprou mais de 9 mil milhões de dólares em ações em 2023, cerca de 3 mil milhões em 2024, e nada em 2025.

Imagem fonte: Getty Images.

Isso contrasta fortemente com os anos de 2020 a 2022, quando a Berkshire comprou coletivamente 60 mil milhões de dólares em ações próprias. Com o relançamento do programa de recompra, é um sinal positivo para os investidores interessados nas ações da Berkshire.

As ações finalmente estão à venda este ano

A ideia por trás da recompra de ações é que ela dá aos investidores uma fatia maior do bolo. Se houver menos ações em circulação, as ações que um investidor possui receberão uma maior parte dos lucros da empresa.

No entanto, os investidores devem lembrar que as empresas usam o seu próprio capital para realizar recompras, reduzindo assim o seu patrimônio líquido. É por isso que os investidores veem as recompras de ações de forma mais favorável quando uma ação está a ser negociada a uma avaliação baixa e menos favorável quando está cara.

Quando as empresas recompra ações a uma avaliação baixa, ainda precisam usar dinheiro ou dívida para o fazer, mas também obtêm mais valor pelo seu dinheiro e podem comprar mais ações por menos, aumentando efetivamente o valor contábil por ação (valor patrimonial por ação). Buffett, um dos maiores investidores de sempre, conhece bem isso, e é por isso que ele e a equipa da Berkshire só compram ações quando estas estão a negociar com um desconto em relação à perceção de valor intrínseco da gestão.

Aqui está a recente relação entre o preço de mercado da Berkshire e o valor contábil tangível (TBV), que é uma métrica comum de avaliação para ações do setor financeiro. O TBV representa o valor contábil menos o goodwill e ativos intangíveis:

BRK.B Relação entre Preço e Valor Contábil Tangível, dados por YCharts.

Como mostrado acima, o preço de mercado atual da empresa em relação ao seu TBV caiu abaixo da média dos últimos cinco anos este ano. Agora, a equipa da Berkshire tem a sua própria visão do valor intrínseco da empresa, mas se a relação preço/TBV estiver abaixo da média dos cinco anos, há uma boa hipótese de a Berkshire recomprar ações, especialmente se não estiver a ver muitas oportunidades no mercado.

Quando uma empresa recompra as suas próprias ações, é um sinal de confiança porque a gestão acredita que a ação está a negociar com um desconto. Isso deve dar ao mercado o sinal verde para comprar também.