O IPC de fevereiro subiu 1,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma recuperação moderada. A queda do PPI continua a diminuir.

9 de março, o Departamento Nacional de Estatísticas divulgou dados que mostram que, em fevereiro, o índice de preços ao consumidor (CPI) aumentou 1,0% em relação ao mês anterior, e 1,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Excluindo alimentos e energia, o CPI core subiu 1,8% em relação ao ano anterior; o índice de preços ao produtor (PPI) aumentou 0,4% em relação ao mês anterior, mas caiu 0,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de queda a diminuir continuamente.

Wen Bin, economista-chefe do Banco Minsheng, afirmou ao jornal Securities Daily que, em fevereiro, o nível de preços continuou a se recuperar. Olhando para a próxima fase, com a combinação de “impulsionar o nível geral de preços de negativo para positivo, com uma recuperação moderada do CPI” e “implementar políticas macroeconômicas mais ativas e eficazes”, além do ponto de inflexão do ciclo do porco e do suporte dos preços globais de commodities, é altamente provável que o CPI se recupere moderadamente e o PPI reduza sua queda e volte a subir.

Aumento significativo nos preços dos serviços

No que diz respeito ao CPI, de acordo com a variação mensal, o aumento do índice passou de 0,2% em janeiro (doravante “mês passado”) para 1,0%, atingindo o nível mais alto em quase dois anos. Segundo Dong Lijuan, chefe do departamento de estatísticas urbanas do Departamento Nacional de Estatísticas, isso se deve principalmente à liberação concentrada da demanda de consumo durante o feriado prolongado do Ano Novo Lunar, levando a um aumento maior nos preços dos serviços, acima do nível sazonal.

Mais especificamente, os preços dos serviços subiram 1,1%, uma expansão de 0,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior, contribuindo aproximadamente com 0,54 pontos percentuais para o aumento do CPI mensal. Entre os serviços, passagens de avião, aluguel de transporte, taxas de agências de viagens e hospedagem em hotéis aumentaram 31,1%, 24,7%, 15,8% e 7,3%, respectivamente, impactando o CPI em cerca de 0,32 pontos percentuais, mais de 30% do aumento total. Serviços para animais de estimação, reparo e manutenção de veículos, serviços domésticos, ingressos de cinema e refeições fora de casa aumentaram 12,0%, 11,6%, 3,1%, 9,9% e 1,1%, contribuindo aproximadamente com 0,18 pontos percentuais para o aumento do CPI mensal.

Os preços de bens de consumo industrial subiram 0,4%, uma expansão de 0,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, devido à alta internacional do preço do ouro, os preços de joias de ouro domésticas aumentaram 6,2%. A influência da conflito geopolítico internacional sobre os preços de energia também se manifestou, com o preço da gasolina doméstica subindo 3,1%, impactando o CPI em cerca de 0,12 pontos percentuais.

Apesar de os preços dos alimentos terem passado de estabilidade para um aumento de 1,9%, esse aumento ainda ficou abaixo do nível sazonal, contribuindo com aproximadamente 0,33 pontos percentuais para o aumento do CPI. Durante o feriado, a demanda aumentou, levando a aumentos nos preços de frutos do mar, frutas frescas e carne de porco de 6,9%, 4,0% e 4,0%, respectivamente. Os preços de carne de cordeiro, carne bovina, ovos e aves aumentaram entre 1,6% e 2,2%, contribuindo aproximadamente com 0,34 pontos percentuais. O mercado de hortaliças frescas teve oferta suficiente, com preços caindo 0,1%.

Wen Bin afirmou que o CPI continuará a se recuperar moderadamente. No setor de alimentos, sob a influência de políticas e do mercado, o processo de redução da capacidade de porcas reprodutoras de alta produção acelerou significativamente, e a oferta de porcos pode sofrer uma redução substancial na segunda metade de 2026, apoiando o aumento dos preços da carne suína. No setor de energia, os preços do petróleo devem subir significativamente.

Em relação ao ano anterior, devido ao deslocamento do feriado do Ano Novo Lunar e à recuperação da demanda de consumo, o aumento do CPI nacional passou de 0,2% no mês passado para 1,3%, atingindo o nível mais alto em quase três anos. Os preços de serviços aumentaram 1,6%, uma expansão de 1,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, contribuindo aproximadamente com 0,75 pontos percentuais para o aumento do CPI anual. Quanto aos alimentos, os preços de hortaliças frescas, carne bovina, carne de cordeiro e frutas frescas aumentaram entre 5,9% e 10,9%, com aumentos em relação ao mês anterior, contribuindo cerca de 0,41 pontos percentuais para o aumento do CPI anual. Os preços de carne de porco e ovos caíram 8,6% e 3,0%, respectivamente, com as quedas menores do que no mês anterior, contribuindo aproximadamente com 0,18 pontos percentuais para a redução do CPI anual.

Feng Lin, diretora executiva do departamento de pesquisa e desenvolvimento da Dongfang Jincheng, afirmou ao Securities Daily que, em fevereiro, o CPI aumentou 1,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado principalmente pelo aumento rápido nos preços de serviços relacionados ao turismo e alimentos, devido ao feriado.

PPI sobe por 5 meses consecutivos

No que diz respeito ao PPI, de acordo com a variação mensal, o índice aumentou 0,4%, o mesmo que no mês anterior, marcando cinco meses consecutivos de alta.

Sobre as principais características do PPI em fevereiro, Dong Lijuan afirmou que, primeiramente, a alta nos preços de metais não ferrosos e petróleo bruto internacional impulsionou o aumento dos preços em setores relacionados no mercado interno. Os preços de mineração e refino de metais não ferrosos subiram 7,1% e 4,6%, respectivamente. A extração de petróleo e gás natural, a refinação de petróleo e a fabricação de produtos químicos orgânicos tiveram aumentos de 5,1%, 0,7% e 1,3%. Devido ao aumento de custos, a fabricação de máquinas elétricas e equipamentos subiu 1,2%, com cabos e fios aumentando 2,3%. Em segundo lugar, o crescimento do poder de cálculo impulsionou a demanda em alguns setores, elevando seus preços. A fabricação de computadores, comunicações e outros dispositivos eletrônicos aumentou 0,6% mensalmente.

Em relação ao ano anterior, o PPI caiu 0,9%, uma redução de 0,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, com a taxa de queda a diminuir por três meses consecutivos.

Dong Lijuan afirmou que os efeitos das políticas macroeconômicas continuam a se manifestar positivamente, com alguns setores apresentando mudanças favoráveis. A construção de um sistema industrial moderno está acelerando, com preços de setores relacionados aumentando em relação ao ano anterior. O desenvolvimento de “Inteligência Artificial+” está em pleno andamento, com preços de componentes eletrônicos e materiais especializados subindo 4,9%, controle de micro-motores subindo 1,6% e robôs de consumo subindo 0,7%. A transição verde também avança, com preços de combustíveis de biomassa aumentando 3,2% e equipamentos de proteção ambiental subindo 0,6%. Setores de alta tecnologia, como fabricação de aeronaves, navios e equipamentos de manufatura aditiva, também tiveram aumentos de preços. Além disso, a ordem de competição no mercado continua a melhorar, com a capacidade de produção de setores-chave sendo regulada e a concorrência desordenada sendo controlada. Os preços de painéis solares e componentes aumentaram 3,2%, enquanto a fabricação de baterias de íons de lítio passou de uma queda de 1,1% no mês anterior para um aumento de 0,2%, após 33 meses de queda contínua. Os preços de mineração de carvão, fabricação de cimento, veículos elétricos, fundição e laminação de metais também tiveram suas quedas reduzidas.

Wen Bin analisou que o PPI continuará a se recuperar e pode se tornar positivo até o meio do ano. Primeiramente, com o PPI em alta mensal contínua, os lucros das empresas de médio e baixo nível na cadeia de produção melhorarão, incentivando a expansão da produção. Em segundo lugar, a recuperação inesperada nos preços de recursos como petróleo, cobre e carvão elevará diretamente os custos de extração e matérias-primas, sendo uma força marginal importante na recuperação do PPI. Por fim, com a implementação contínua de políticas para combater a competição desordenada, regulando empresas e promovendo a capacidade produtiva em setores-chave, além do rápido desenvolvimento de indústrias emergentes e da liberação do potencial de consumo, a base para uma recuperação de preços sustentada será fortalecida.