Aumento dos preços do petróleo pode fazer a inflação do Reino Unido voltar aos 5% e o sonho de cortes de juros este ano acabar

A aplicação de notícias financeiras de Zhitong tem conhecimento de que o aumento dos preços do petróleo e do gás causado pelos conflitos no Médio Oriente está a representar um risco significativo de inflação para o Reino Unido. De acordo com estimativas divulgadas na segunda-feira pelo ING e pela RSM UK, se os preços do petróleo e do gás se mantiverem elevados, a taxa de inflação do Reino Unido poderá ultrapassar mais do que o dobro da meta de 2% do Banco de Inglaterra. Anteriormente, o petróleo Brent ultrapassou pela primeira vez desde 2022 a marca de 100 dólares por barril. O economista do ING, James Smith, afirmou que, se os preços do petróleo continuarem a subir no segundo trimestre, a inflação atingirá 4,7% em setembro. O economista da RSM UK, Tom Pugh, estima que isso possa levar a uma inflação entre 4,5% e 5%.

Desde o verão de 2024, o Comitê de Política Monetária do Banco de Inglaterra tem vindo a reduzir gradualmente as taxas de juro, de um pico de 5,25% para 3,75%, devido ao alívio nas ameaças inflacionárias. No entanto, a forte volatilidade no mercado de energia na segunda-feira também provocou uma mudança significativa nas expectativas do mercado em relação à política do Banco de Inglaterra.

À medida que o Banco de Inglaterra enfrenta a perspetiva de uma inflação que pode subir até 5%, os traders estão a aumentar as apostas de que uma eventual inversão na tendência de cortes de juro possa acontecer em breve. Há três semanas — antes do ataque dos Estados Unidos e de Israel ao Irão — o mercado previa que o Banco de Inglaterra faria duas reduções de 25 pontos base ainda este ano, levando a taxa de juro para 3,25%, com uma probabilidade de 80% de corte na reunião de política de 19 de março. Antes do início do conflito no Médio Oriente, o Banco de Inglaterra esperava que a inflação caísse para a meta de 2% na primavera. Agora, o mercado espera que o Banco de Inglaterra não corte mais juros este ano, tendo até considerado uma probabilidade de aumento de 60%. Nesse contexto, o mercado de hipotecas do Reino Unido já foi afetado — a taxa média de uma hipoteca fixa de dois anos subiu de 4,82% para 4,87% em menos de uma semana.

Para além do Banco de Inglaterra, o aumento acentuado da inflação também representa um grande golpe para o governo trabalhista do Reino Unido — que anteriormente prometeu várias vezes resolver os problemas do custo de vida. Após os ministros das Finanças do G7 discutirem na segunda-feira a possibilidade de aliviar a situação através do aumento do fornecimento de petróleo, a ministra das Finanças do Reino Unido, Rees-Mogg, afirmou que apoiará um plano de “coordenação na libertação de reservas coletivas de petróleo”. O primeiro-ministro Rishi Sunak também declarou na segunda-feira que o Reino Unido tem capacidade para enfrentar este impacto global. Apesar de os economistas estarem a revisar para cima as previsões, Sunak destacou que a inflação recente já diminuiu e que o Partido Trabalhista tem trabalhado intensamente nos últimos 18 meses para fortalecer a resiliência da economia.

No entanto, alguns economistas acreditam que o impacto da crise energética no Reino Unido será relativamente menor. Os economistas do Bloomberg Economics, Dan Hanson e Anna Andrad, afirmaram que, se os preços do petróleo se mantiverem em 100 dólares por barril, e o gás natural se mantiver em 1,50 libras por therm, e posteriormente recuarem para 80 dólares por barril conforme as expectativas do mercado, a inflação no Reino Unido deverá ficar “um pouco abaixo de 3%” até ao final do ano. Mesmo assim, isso ainda representa cerca de 1 ponto percentual acima da previsão mais recente do Banco de Inglaterra.

O principal economista de macroeconomia do Pantheon Macroeconomics, Rob Wood, também apresentou uma estimativa mais conservadora. Ele prevê que a inflação no Reino Unido diminuirá nos próximos meses, mas não atingirá os 2% previstos pelo Banco de Inglaterra, e que na segunda metade do ano poderá subir para acima de 3%.

Dan Hanson e Anna Andrad escreveram: “Acreditamos que, perante um impacto de tal dimensão, a reação do Banco de Inglaterra poderá ser manter as taxas de juro inalteradas este ano — um mercado de trabalho fraco significa que os critérios para apertar a política monetária são elevados.”

James Smith também destacou que um mercado de trabalho fraco poderá limitar o efeito de segunda ronda na inflação, efeito esse que, após o impacto energético causado pelo conflito Rússia-Ucrânia em 2022, manteve a inflação elevada. Ele afirmou: “Considerando que o limite de preços de energia para famílias no Reino Unido é baseado na média dos preços grossistas de três meses, a duração de preços elevados pode ser mais importante do que o pico em si.”

Após críticas por ter reagido lentamente às pressões de preços provocadas pelo conflito Rússia-Ucrânia — na altura, a inflação chegou a ultrapassar os 11%, e o mercado de trabalho tenso dificultou ainda mais o controlo do aumento de preços —, os responsáveis do Banco de Inglaterra poderão adotar uma postura mais cautelosa perante qualquer impacto do setor energético.

Martyn Wills, ex-membro do comité de definição de taxas de juro do Banco de Inglaterra e atualmente professor de Economia na University College London, afirmou anteriormente que o Comité de Política Monetária “provavelmente estará bastante atento ao aumento dos preços da energia, após a última escalada”. A subida dos preços da energia, que impulsiona a inflação, também tende a restringir o crescimento económico. Wills afirmou que o Banco de Inglaterra não consegue anular esse impacto económico, mas pode tentar evitar uma espiral de salários e preços. Ele sugeriu que não apoiaria uma redução de juros e declarou: “Se ainda estivesse no comité de política monetária, estaria preocupado em estimular ainda mais a procura, dado o nível atual de inflação.”