Велика інвестиційна компанія Big Zeng Capital робить ставку на Blue Bottle Coffee: після кави за 9,9 юанів, капітал знову починає робити ставку на каву за 30 юанів

Після двох років цінової війни у китайській кавовій індустрії капітал знову робить ставку на преміальні бренди.

Основний акціонер Luckin, Dachen Capital, нещодавно уклав угоду з Nestlé про купівлю всіх офлайн-магазинів їхнього бренду Blue Bottle Coffee по всьому світу. Після купівлі Dachen Capital отримає повний контроль над глобальними офлайн-магазинами Blue Bottle Coffee, відповідатиме за їхню роботу та брендове враження; Nestlé збережуть бізнес швидкого споживання Blue Bottle Coffee, включаючи кавомашини, капсули та інші продукти. За даними джерела, близького до Luckin, ціна угоди менша за 400 мільйонів доларів.

Це перша угода після того, як Dachen Capital з’явився у списку претендентів на покупку Starbucks у Китаї, оцінювався для придбання COSTA Coffee, розглядав нові бренди “M Stand” та “%Arabica”. Нарешті, угода була укладена.

Це також ще одна угода, що підтверджує інвестиційний інтерес китайського капіталу у висококласні кавові бренди, після того, як Peet’s Coffee висловив оптимізм щодо ринку Китаю та планував відкриття 100 нових магазинів.

Журналісти Daily Economic News зауважили, що на китайському кавовому ринку починає з’являтися новий поділ: одні бренди продовжують зосереджуватися на масштабі та ефективності, інші ж намагаються заповнити ціновий сегмент за допомогою преміальних брендів. Глибша зміна полягає в тому, що після двох років цінової війни капітал знову робить ставку на висококласні бренди.

Хтось купує за низькою ціною, хтось “віддає тягар”

У 2017 році Nestlé придбав близько 68% акцій Blue Bottle Coffee за понад 400 мільйонів доларів, коли кількість магазинів становила 55, а оцінка бренду перевищувала 700 мільйонів доларів. Якщо ціна цієї угоди менша за 400 мільйонів доларів, то вартість контролю над глобальними магазинами Blue Bottle Coffee для Dachen становить приблизно половину ціни.

Blue Bottle Coffee був заснований у 2002 році в Каліфорнії, США, і наразі має 140 магазинів по всьому світу. Однією з головних особливостей є свіжий обсмажений кавовий зерна, ціна чашки близько 40 юанів. Дизайн магазинів унікальний, багато з них у Північній Америці та Японії стали популярними місцями для селфі туристів.

Однак з точки зору фінансових показників, Blue Bottle Coffee не є високоефективним. У 2022 році компанія увійшла на китайський ринок, відкривши перший магазин у Шанхаї, що співпало з піком популярності кавових брендів у країні. За три роки присутності в Китаї кількість магазинів не перевищує 20, а темпи відкриття дуже повільні.

За даними, станом на 30 червня 2025 року, доходи Blue Bottle Coffee за останні 12 місяців склали приблизно 2,5 мільярда доларів, з яких 1,5 мільярда — у США, і 1 мільярд — у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. На сьогодні компанія все ще збиткова — що є значним тягарем для глобального гіганта, орієнтованого на фінансову віддачу.

Для Dachen Capital Blue Bottle Coffee — це відсутній сегмент у їхній інвестиційній карті висококласного ринку. З точки зору капіталу, Dachen намагається копіювати популярну модель “багатобрендової матриці”, щоб охопити різні споживчі рівні різними брендами. Цінність Blue Bottle полягає не у поточній прибутковості, а у її брендових активах у культурі високоякісної кави.

Один із близьких до Luckin індустріальних джерел повідомив, що у цій угоді Dachen зацікавлений у взаємодії з Luckin. “Blue Bottle Coffee потребує цифрових можливостей Luckin для розширення, а Luckin — навчившись у Blue Bottle зміцнювати бренд, покращувати глобальну мережу магазинів і підвищувати стійкість до коливань.”

Як важливий акціонер Luckin, Dachen Capital тісно співпрацює з компанією. Вони брали участь у фінансуванні Luckin у 2018 році, а у 2022 році разом з інвестиційними фондами IDG та Ares SSG придбали 383 мільйони акцій Luckin, отримавши понад 50% голосів і ставши головним акціонером. У квітні 2025 року засновник Dachen, Лі Хуей, став головою ради директорів Luckin, що вважається сигналом про подальші кроки компанії на капітальному рівні.

Зараз Luckin стикається з новими викликами. Хоча кількість магазинів перевищила 30 тисяч і масштаби очевидні, у ціновому сегменті 15 юанів, де конкуренція між кавою та чаєм дуже жорстка, Luckin не може залишатися осторонь. Крім того, війна за доставку знижує прибутки компанії. За останніми фінансовими даними, у четвертому кварталі 2025 року чистий прибуток Luckin значно знизився.

Стратегія “9.9 юанів” допомогла Luckin закріпитися на ринку, але водночас закріпила у споживачів уявлення про цінову політику бренду. Для компанії, яка прагне підвищити прибутковість, важко зробити прорив у вищий ціновий сегмент лише за допомогою існуючого бренду. Купівля Blue Bottle частково відкриває для Luckin двері у сегмент високоякісної кави.

Крім того, за прогнозами ринку, у майбутньому Blue Bottle Coffee під керівництвом Luckin зможе створити асортимент кавових брендів у ціновому діапазоні від 10 до 50 юанів, що також сприятиме капітальним інвестиціям у Luckin.

“Blue Bottle Coffee був заснований у Північній Америці і має значний вплив на місцевому ринку. Якщо у майбутньому Blue Bottle і Luckin зможуть досягти синергії у операційній діяльності, їхній бренд може стати додатковим ресурсом для майбутніх капітальних операцій Luckin,” — повідомив один із досвідчених експертів.

30 юанів за каву знову стає популярним? Індустрія: 2026 рік може стати переломним у кавовому ринку

“Кавовий ринок зазнає глибоких змін: цінова війна поступово згасає, конкуренція переходить на новий рівень, ринок починає розділятися,” — повідомив головний консультант Lingyan Management Consulting, аналітик ресторанного та швидкопотребного сектору Лін Юе.

За минулий рік, коли на ринку панували “кава по 9.9 юанів” та “війна за доставку”, ціни на каву в сегменті “15 юанів” ще більше знизилися, а бренди чаю почали виходити у кавовий бізнес, що зробило китайський кавовий ринок ще більш конкурентним.

Водночас, бренди, орієнтовані на середній та високий ціновий сегмент, демонструють інший сценарій: наприклад, Grid Coffee, що фокусується на ручному заварюванні та односортових зернах, у 2025 році подвоїли кількість магазинів, а середній чек залишався в діапазоні 30–50 юанів; у найжорсткіший період цінової війни бренд Peyi Coffee, що позиціонується у високому сегменті, зберігав ціну близько 40 юанів за чашку. За останніми фінансовими даними, продажі Peyi Coffee у Китаї зросли високими двозначними темпами.

Зі зростанням популярності Luckin і Kudi серед споживачів, що перейшли до більш високих цінових сегментів, частина існуючих клієнтів починає переходити до преміальної кави. Експерти зазначають, що китайський кавовий ринок поступово переходить від конкуренції за ціновий сегмент до явної “двохполярності”: масова кава за 9.9 юанів з одного боку та преміальна понад 30 юанів — з іншого.

“Придбання Blue Bottle Dachen Capital — це саме той момент, коли ринок досяг переломної точки. Вони прагнуть створити комбінацію ‘високоякісна преміальна + доступна масова’, — сказав Лін Юе. — Весь ринок переходить від цінової війни і боротьби за масштаб до змагання за контроль над ланцюгами постачання, цифрову ефективність і здатність задовольняти різні сегменти споживачів.”

Лін Юе вважає, що бренди високого класу у кавовій індустрії матимуть новий цикл зростання у 2026 році. Крім того, один із експертів додав, що індустрія поступово переходить до сегментації, і капітал починає зосереджуватися на злиттях і поглинаннях для доповнення портфеля брендів.

У листопаді 2025 року BoYu Capital уклала стратегічне партнерство з Starbucks, створивши спільне підприємство та отримавши до 60% контролю над роздрібним бізнесом Starbucks у Китаї. Це вже вважається сигналом до відновлення висококласного кавового ринку.

Експерти вважають, що це означає, що китайська кавова індустрія пройшла перший етап розширення і входить у період капітальної консолідації. У майбутньому можливе створення багатобрендових кавових платформ, подібних до міжнародних ресторанних груп.