UBS advierte que el impacto energético podría ensombrecer las perspectivas del Reino Unido, aunque el presupuesto de primavera se mantiene estable

Investing.com - Según la economista de UBS Maelle Quillevere, el presupuesto de primavera publicado por el gobierno británico el lunes no incluyó anuncios de nuevas políticas, y la ministra de Finanzas, Rachel Reeves, confirmó que el presupuesto de otoño seguirá siendo el principal evento fiscal anual.

La Oficina de Responsabilidad Fiscal actualizó sus hipótesis, y debido a un rendimiento por debajo de lo esperado a finales del año pasado, se prevé que el crecimiento del PIB en 2026 se desacelere, aunque en los dos años siguientes la tasa de crecimiento se acelerará. El informe también indica que la inflación volverá a su nivel objetivo más rápidamente de lo previsto anteriormente.

La Oficina de Responsabilidad Fiscal estima que el espacio fiscal aumentará en 2.000 millones de libras, alcanzando un total de 24.000 millones, gracias a un incremento esperado en los ingresos fiscales.

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Sin embargo, la escalada del conflicto en Irán ha provocado un aumento en los precios de la energía y en los contratos de futuros, lo que podría hacer que las previsiones de la Oficina de Responsabilidad Fiscal queden obsoletas. UBS señaló el lunes que, como país neto importador de petróleo y gas natural, la economía británica sigue siendo vulnerable a este tipo de shocks.

UBS afirmó que la situación actual no es suficiente para respaldar una recuperación de la inflación a niveles de doble dígito, especialmente si el conflicto resulta ser breve. Los precios del petróleo y del gas natural todavía están muy por debajo de los picos de este año, y si el estrecho de Hormuz se reabre rápidamente, los precios podrían disminuir.

No obstante, si el conflicto se prolonga durante varios meses, la inflación general podría comenzar a reflejar los precios más altos de la energía.

Según UBS, el aumento temporal de los precios de la energía representa un desarrollo inflacionario, y se espera que el Banco de Inglaterra ignore este factor a corto plazo. Sin embargo, dado que el Banco de Inglaterra ha sido cauteloso durante todo el ciclo de flexibilización, si la volatilidad persiste, las previsiones de recortes de tasas en marzo y junio podrían retrasarse hasta más adelante en el año.

UBS señala que, en un contexto de debilitamiento del mercado laboral, la reversión de la trayectoria a la baja de la inflación podría hacer que la economía pierda soporte. Las posibles medidas fiscales para hacer frente a la subida continua de los precios de la energía también podrían presentar desafíos, ya que el gobierno podría responder con subsidios y otras ayudas.

Si esto amenaza la trayectoria fiscal actual, podría generar preocupación en los mercados, especialmente considerando los altos niveles de deuda soberana y los rendimientos de los bonos gubernamentales.

El mercado británico ya refleja estas incertidumbres, con la volatilidad en los bonos del Estado y la libra esterlina alineada con el sentimiento de riesgo global. Aunque UBS espera que las interrupciones en el suministro de energía sean breves, es poco probable que la volatilidad desaparezca del mercado en el corto plazo.

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