Arthedge Capital Duplica a aposta na ação da Duolingo, adicionando mais $7 milhões

O que aconteceu

De acordo com um documento recente da SEC datado de 17 de fevereiro de 2026, a Arthedge Capital Management, LLC aumentou sua participação na Duolingo, Inc. (DUOL +0,42%) em 30.500 ações. O valor estimado da transação para essa compra é de aproximadamente 7,19 milhões de dólares, com base no preço médio de fechamento não ajustado do trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2025. O valor da posição no final do trimestre caiu 1,13 milhões de dólares, refletindo tanto a atividade de ações quanto as variações de preço subjacentes.

O que mais é importante saber

Essa compra leva a Duolingo a representar 8,6% dos ativos geridos pela Arthedge Capital, conforme o relatório 13F de 31 de dezembro de 2025.

• Principais participações após o documento:
  • Global-e Online: 26,30 milhões de dólares (19,2% do AUM)
  • Shopify: 23,60 milhões de dólares (17,2% do AUM)
  • Amazon: 20,74 milhões de dólares (15,1% do AUM)
  • Duolingo: 13,13 milhões de dólares (9,3% do AUM)
  • Crowdstrike: 12,53 milhões de dólares (9,1% do AUM)

Em 4 de março de 2026, as ações da Duolingo estavam cotadas a 96,17 dólares, uma queda de 67,4% em relação ao ano anterior, tendo um desempenho inferior ao S&P 500 em 85 pontos percentuais.

Visão geral da empresa

Visão geral da empresa

Duolingo:

• Oferece uma plataforma digital de aprendizagem de idiomas e um aplicativo móvel, cobrindo 40 idiomas e incluindo um exame de avaliação de proficiência linguística.
• Foca em indivíduos que buscam adquirir idiomas, incluindo estudantes, profissionais e aprendizes globais nos Estados Unidos, China e outros mercados internacionais.
• Tem sede em Pittsburgh, Pensilvânia, com uma base de usuários global e foco em soluções educacionais baseadas em tecnologia.

A Duolingo, Inc. atua em grande escala no setor de educação digital, aproveitando a tecnologia para oferecer aprendizagem de idiomas acessível em todo o mundo. A estratégia da empresa centra-se na inovação de produtos, engajamento dos usuários e expansão de suas ofertas de cursos para manter uma posição de liderança no mercado de aprendizagem de idiomas. Sua vantagem competitiva reside numa plataforma robusta, personalização baseada em dados e uma base de usuários global.

O que essa transação significa para os investidores

A compra da Duolingo pela Arthedge Capital merece atenção por várias razões. Primeiro, a empresa costuma manter suas posições por anos, o que está alinhado com princípios de investimento mais prudentes. Segundo, a Arthedge mais que dobrou sua participação na Duolingo nos últimos dois trimestres, enquanto a ação caiu 81%. Gosto do voto de confiança deles, mesmo com o mercado questionando quais ações a IA irá revolucionar, causando caos entre muitas ações de software e aplicativos.

Por fim, as ações da Duolingo estão começando a ficar realmente interessantes. Os usuários ativos diários (DAUs) da empresa cresceram 30%, ultrapassando a marca de 50 milhões, mas as ações estão sendo punidas como se a empresa estivesse à beira da falência. Embora o crescimento tenha desacelerado um pouco, acho que a maior parte da queda das ações vem do fato de ela ter sido precificada para a perfeição — negociando acima de 30 vezes as vendas em 2025 — antes de despencar para 5 vezes as vendas durante a venda induzida pela IA e a desaceleração das taxas de crescimento.

A gestão espera atingir 100 milhões de DAUs até 2028, mas prevê que o crescimento da receita desacelere para 15% a 18% em 2026, enquanto a empresa busca melhorar sua experiência gratuita, ao invés de depender de anúncios e outras táticas de “fricção” para incentivar assinaturas. Gosto dessa troca de curto prazo pelos potenciais benefícios de longo prazo (sem falar na melhor experiência para usuários gratuitos), mas essa também é uma das razões para a queda do preço das ações. Atualmente, a Duolingo negocia a apenas 22 vezes o fluxo de caixa livre, após considerar a compensação baseada em ações; seu crescimento de dois dígitos, a imensa potencialidade de crescimento e uma avaliação razoável podem me levar a fazer algumas compras pequenas ao longo do tempo. Estou curioso para ver se a Arthedge reforça novamente sua posição na DUOL no próximo trimestre.