Ampliação de limites de garantia, ajuste nos limites de negociação! A Bolsa de Xangai e a Energia de Xangai agem novamente

A bolsa reforça novamente a prevenção de riscos.

No dia 9 de março, a maioria dos contratos principais de futuros de commodities na China encerraram em alta. O índice de transporte marítimo (linha europeia) atingiu o limite máximo; o setor de energia e produtos químicos liderou uma onda de limites máximos, com aumentos em petróleo bruto, óleo combustível, benzeno puro, estireno, asfalto, borracha BR, gás liquefeito, garrafas de PET, entre outros.

Após o encerramento do dia 9 de março, a Bolsa de Futuros de Xangai (“上期所”) e o Centro de Comércio de Energia Internacional de Xangai (“上期能源”) divulgaram 10 avisos, reforçando ainda mais os parâmetros de controle de risco relacionados a contratos de futuros de petróleo bruto, óleo combustível, óleo combustível de baixo teor de enxofre, índice de transporte marítimo (linha europeia), asfalto de petróleo, borracha de butadieno, entre outros, ajustando taxas de corretagem, limites de variação diária, margens de garantia, limites de negociação, com o objetivo de alertar para riscos através dessas mudanças.

O aviso conjunto do 上期所 e do 上期能源 sobre o controle de risco de mercado destacou que, recentemente, a situação no Oriente Médio tem sido complexa e variável, aumentando a incerteza no mercado de commodities. Os preços de futuros de petróleo bruto, óleo combustível de baixo teor de enxofre, óleo combustível, asfalto de petróleo, borracha de butadieno, entre outros, têm apresentado grande volatilidade. As entidades relevantes foram orientadas a monitorar as dinâmicas do mercado, adotar medidas eficazes, reforçar a gestão de conformidade nas operações de negociação; além disso, a educação dos investidores deve ser intensificada para aumentar a conscientização sobre riscos, promovendo participação racional, negociação conforme as regras e manutenção da estabilidade do mercado.

A bolsa reforça a proteção e amplia os limites

O 上期能源 anunciou que, a partir do encerramento de negociações de 10 de março de 2026 (terça-feira), os limites de variação diária e as margens de garantia para contratos futuros de petróleo bruto e óleo combustível de baixo teor de enxofre serão ajustados conforme segue:

Os contratos de petróleo bruto sc2701, sc2702, sc2703, sc2706, sc2709, sc2712, sc2803, sc2806, sc2809, sc2812, sc2903 terão limite de variação de 20%, com margem de garantia de 21% para posições de hedge e 22% para posições normais.

Os contratos de óleo combustível de baixo teor de enxofre lu2611, lu2612, lu2701, lu2702, lu2703 terão limite de variação de 20%, com margem de hedge de 21% e margem normal de 22%.

Além disso, a partir de 10 de março de 2026 (no pregão noturno de 9 de março), o número máximo de posições abertas no intraday por clientes, participantes não membros de corretoras de futuros e participantes especiais estrangeiros em contratos de petróleo bruto será de 400 contratos; para óleo combustível de baixo teor de enxofre, o limite será de 1500 contratos.

Por sua vez, o 上期所 ajustou os limites de negociação para contratos de óleo combustível, além de modificar os limites de variação diária e as margens de garantia para contratos de asfalto de petróleo e borracha de butadieno.

A partir de 10 de março de 2026 (no pregão noturno de 9 de março), os contratos de asfalto de petróleo bu2607, bu2608, bu2609, bu2610, bu2611, bu2612, bu2701, bu2702, bu2703, bu2706, bu2709, bu2712 terão limite de variação de 12%, margem de hedge de 13% e margem normal de 14%. Os contratos de borracha de butadieno br2603, br2606, br2607, br2608, br2609, br2610, br2611, br2612, br2701, br2702 terão limite de variação de 12%, margem de hedge de 13% e margem normal de 14%.

Simultaneamente, a partir de 10 de março de 2026 (no pregão noturno de 9 de março), o limite de posições abertas intraday por clientes, participantes não membros de corretoras de futuros e participantes especiais estrangeiros em contratos de óleo combustível será de 1500 contratos.

Além disso, o 上期所 e o 上期能源 também ajustaram as taxas de corretagem para contratos de futuros de óleo combustível, petróleo bruto e óleo combustível de baixo teor de enxofre.

De acordo com as novas disposições, a partir de 11 de março de 2026 (no pregão noturno de 10 de março), as taxas de corretagem para contratos de futuros de óleo combustível serão de 0,0001 do valor de transação, e a taxa para operações de compra e venda no mesmo dia será de 0,0003 do valor de transação. Para contratos de petróleo bruto, a taxa será de 40 yuan por contrato, e a taxa para operações de compra e venda no mesmo dia será de 240 yuan por contrato. Para contratos de óleo combustível de baixo teor de enxofre, as taxas de corretagem serão de 0,0001 do valor de transação, e a taxa para operações intraday será de 0,0003 do valor de transação.

Restrições de abertura de posições para alguns clientes

O 上期所 também impôs restrições de abertura de posições em certas contas. Segundo o aviso, em 9 de março, uma conta de controle efetivo com relação de controle real atingiu o limite de volume de posições abertas em determinados contratos, levando à implementação de restrições de abertura de posições por parte da bolsa nesses contratos.

“Os avisos do 上期所 e do 上期能源 sobre a implementação de medidas de controle de risco para petróleo bruto, óleo combustível de baixo teor de enxofre, asfalto de petróleo, borracha de butadieno e outros produtos energéticos ajudam a conter o excesso de entusiasmo no mercado, liberar riscos de forma eficaz e manter a estabilidade do mercado. Recomenda-se que os participantes monitorem as oscilações do mercado e gerenciem suas posições e fundos adequadamente,” afirmou Feng Jie, pesquisadora-chefe do Instituto de Pesquisa da Galaxy Futures.

Além disso, o 上期能源 divulgou informações de autorregulação de fevereiro de 2026.

Em fevereiro de 2026, foram tratadas 8 ações de comportamento anômalo, incluindo 7 casos de auto-negociação além do limite e 1 caso de cancelamento frequente de ordens, todos alertados às respectivas contas por suas corretoras. Quanto à identificação e cooperação em relação às contas de controle efetivo, 178 grupos com 401 clientes tiveram suas relações de controle verificadas, e 12 grupos com 28 clientes foram objeto de cooperação de investigação.

O 上期能源 alerta os traders para a necessidade de conformidade nas operações diárias e de manterem registros de contas de controle efetivo.

Como será o desempenho do mercado?

No dia 9 de março, os principais contratos de futuros de commodities na China fecharam em alta na maioria, com o índice de transporte marítimo (linha europeia) e o setor de energia e produtos químicos novamente atingindo limites máximos. Como os analistas avaliam a contínua alta dos preços das commodities?

“Atualmente, a alta do preço do petróleo superou as expectativas do mercado. Com o petróleo atingindo níveis históricos elevados, há um risco de sobrecompra elevado,” afirmou Sui Xiaoying, pesquisadora do Instituto de Pesquisa de Energia e Química da GF Securities. Ela acrescentou que a situação geopolítica no Oriente Médio é incerta e, se a tensão diminuir ou se países e organizações internacionais adotarem medidas para conter a alta do petróleo, como liberar reservas estratégicas, a alta dos preços pode se moderar ou até mesmo ocorrer uma queda rápida. Assim, posições de lucro em petróleo podem ser reduzidas para evitar riscos de correção em níveis elevados.

Segundo Sui Xiaoying, a alta contínua superando as expectativas levou a um prêmio elevado do petróleo na bolsa de futuros de Xangai em relação ao petróleo europeu e americano. Com a aceleração do aumento do petróleo europeu e americano, a diferença de preços entre os mercados interno e externo deve retornar a níveis mais razoáveis.

Hè Hán, gerente sênior da Zhejiang Wuchan Chemical Group Ningbo Co., destacou que a situação geopolítica permanece tensa, o estreito de Hormuz ainda não retomou o trânsito, mas o estoque acumulado de aproximadamente 12,39 bilhões de barris de petróleo indica que os fundamentos do petróleo tendem a se tornar mais frouxos, e os preços internacionais provavelmente continuarão a oscilar bastante no curto prazo. Para lidar com essa volatilidade, as bolsas implementaram várias medidas de controle, ajustando limites de variação e margens de garantia, além de limites de negociação, com o objetivo de acalmar o mercado, manter a estabilidade, garantir liquidez e proteger os direitos dos investidores.

Para o setor de borracha, Pan Shengjie, chefe da equipe de química do Instituto de Pesquisa da Galaxy Futures, afirmou que, devido ao conflito entre EUA, Israel e Irã, o petróleo bruto tem apresentado desempenho forte, influenciando o aumento recente na produção de borracha sintética, que tem se mostrado mais forte que a natural.

“Por outro lado, devemos reconhecer que a tensão geopolítica tem efeito negativo no consumo macroeconômico, como evidenciado pela queda nas bolsas e pelo preço relativamente fraco da borracha natural. Desde março, o índice de frete do petróleo do Mar Báltico dobou, enquanto os custos de transporte de petróleo permanecem altos, o que geralmente prejudica as commodities,” explicou Pan Shengjie. “Até o início de março, os estoques de fábricas de estireno, os estoques de comerciantes e os estoques de contratos futuros atingiram níveis históricos. Estoques elevados pressionam a avaliação dos contratos de estireno. Se a tensão geopolítica diminuir, o setor de borracha pode recuar.”