Goldman Sachs rebaixou a classificação da Novo Nordisk para "Neutro", após a divulgação dos dados do ensaio, o preço-alvo foi drasticamente reduzido para 260 coroas dinamarquesas

Investing.com - Goldman Sachs em 2 de março rebaixou a classificação da farmacêutica dinamarquesa Novo Nordisk de “Compra” para “Neutro” e, após a divulgação dos resultados do ensaio REDEFINE-4, devido à redução das expectativas para CagriSema, ajustou o preço-alvo de 12 meses de 400 coroas dinamarquesas para 260 coroas dinamarquesas, de acordo com relatório de pesquisa.

A corretora também reduziu o preço-alvo do ADR listado nos EUA de $63 para $41. O novo preço-alvo de 260 coroas dinamarquesas, em comparação com o preço de ação de 237,90 coroas dinamarquesas, representa um potencial de valorização de 9,3%, enquanto o preço-alvo do ADR de $41,0, em relação a $37,45, indica uma potencial valorização de 9,5%, mostra o relatório.

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Goldman Sachs afirmou que reduziu a expectativa de vendas máximas de CagriSema e da monoterapia de semaglutida na área de diabetes e obesidade de aproximadamente US$ 11,8 bilhões para cerca de US$ 5,2 bilhões. Na área de obesidade, as vendas máximas agora são estimadas em cerca de US$ 3 bilhões, contra US$ 7,5 bilhões anteriormente; na área de diabetes, de US$ 2,1 bilhões para US$ 4,3 bilhões.

A corretora afirmou que, após o desempenho inferior ao Terlipetide no ensaio REDEFINE-4, a previsão de vendas combinadas de CagriSema e monoterapia de semaglutida foi reduzida em cerca de 65% durante o período de previsão.

A previsão de receita do grupo foi revisada em média para baixo em cerca de 6% entre 2026 e 2030. A previsão de lucro operacional ajustado foi reduzida em média cerca de 10% no mesmo período, enquanto o lucro por ação ajustado foi revisado para baixo em cerca de 12%.

Os dados mostram que as vendas ajustadas para 2026 foram revisadas de 281,898 bilhões de coroas dinamarquesas para 283,284 bilhões, um aumento de 0,5%, mas para 2027 foram reduzidas em 2,5%, para 2028 em 6,2%, para 2029 em 10,1% e para 2030 em 12,7%, todas em relação às estimativas anteriores.

O lucro operacional ajustado para 2026 foi revisado para cima em 0,7%, mas para 2027 foi reduzido em 4,4%, para 2028 em 10,6%, para 2029 em 16,9% e para 2030 em 21,7%.

O lucro por ação diluído ajustado para 2026 foi revisado para cima em 8,4%, mas para 2027 foi reduzido em 3,4%, para 2028 em 9,0%, para 2029 em 15,3% e para 2030 em 20,2%.

Goldman Sachs também reduziu o múltiplo de preço-alvo, de 18,5 vezes para 12,5 vezes o P/E, e, em seu modelo de fluxo de caixa descontado, reduziu a taxa de crescimento terminal de 0% para -2%. A avaliação DCF de baixo para cima passou de 430 coroas dinamarquesas por ação para 265 coroas, usando um custo médio ponderado de capital de 7,1% e uma taxa de crescimento terminal de -2%.

A corretora afirmou que esse rebaixamento de classificação foi feito após o anúncio dos resultados do guia financeiro de 2026 e dos resultados do REDEFINE-4, descrevendo a ação como uma “história de desempenho”.

A corretora também elevou a previsão de vendas máximas do Wegovy oral de US$ 6,2 bilhões para cerca de US$ 7,8 bilhões, e estendeu o período de exclusividade da patente de 2031 para 2036. A previsão de vendas do Wegovy injetável para 2026-2030 foi revisada para baixo em cerca de 7%.

Para zenagamtide (anteriormente chamado de amycetina), a Goldman Sachs reduziu a previsão de vendas máximas na área de diabetes de US$ 8,5 bilhões para US$ 4,5 bilhões, mantendo a previsão para obesidade em US$ 12,4 bilhões.

O relatório afirma que o preço das ações da Novo Nordisk caiu 27% até agora em 2024. Desde que foi incluída na lista de “Compra” da Goldman Sachs em 30 de maio de 2024, a NOVOb.CO caiu 74%, enquanto o índice FTSE Wold Europe subiu 23%; a NVO listada nos EUA caiu 72%, enquanto o S&P 500 subiu 32%.

Goldman Sachs afirma que o novo rebaixamento reflete a expectativa reduzida após a divulgação dos dados do ensaio e as revisões das projeções.