Será que a Beachbody pode tornar-se na próxima Peloton?

Beachbody (BODY +15,66%) é mais uma das empresas que entrou em bolsa via SPAC e teve um aumento inicial devido ao entusiasmo, mas que desde então perdeu o favor dos investidores. A Beachbody caiu de uma máxima de 52 semanas de $18,20 para menos de $6 no momento da escrita. Com base neste desempenho, a Beachbody parece ter pouco em comum com uma ação de crescimento de alto voo como a Peloton (PTON 2,24%).

Mas o mercado está a ignorar a possibilidade de que a Beachbody possa tornar-se na próxima Peloton, atualmente a negociar a um preço de oportunidade, se conseguir tornar-se num ecossistema de fitness digital completo.

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Beachbody vs. Peloton

A Beachbody está a construir uma vasta biblioteca de conteúdos de fitness digitais ao vivo e sob demanda. O sentimento de comunidade criado pelas aulas ao vivo da Peloton contribui para a lealdade à marca, impulsionando as vendas das suas bicicletas de exercício. A Beachbody dispõe das ferramentas necessárias para explorar um sentimento de comunidade semelhante na sua plataforma altamente interativa.

Após uma fusão via SPAC com a MYX Fitness Holdings, fabricante de dispositivos de fitness conectados, a Beachbody está agora a vender a bicicleta MYX. A MYX II (1399 dólares) tem um preço semelhante ao da recém-reduzida bicicleta padrão da Peloton (1495 dólares), enquanto a MYX II PLUS (1599 dólares) representa um preço mais acessível do que a Bike+ da Peloton (2945 dólares). As bicicletas MYX têm várias características que as tornam únicas em comparação com as ofertas da Peloton, como uma tela giratória de 360 graus, útil para envolver-se com outros tipos de treinos na biblioteca da Beachbody. A Peloton tem fãs apaixonados que acreditam que a Bike+ vale o prémio, mas também há um segmento de clientes que prefere o preço mais baixo da MYX II PLUS, que ainda oferece muitas das mesmas funcionalidades da bicicleta da Peloton. O preço mensal de 29 dólares para uma assinatura de aulas da MYX na Beachbody compara favoravelmente com os 39 dólares mensais da Peloton.

Receita recorrente

A Beachbody também está a construir uma receita de assinatura recorrente altamente procurada, a uma taxa impressionante. A base de assinantes digitais da Beachbody cresceu de 300.000 em 2015 para 2,6 milhões em 2021. Com 2,6 milhões de assinantes reportados, a Beachbody agora tem uma base de utilizadores maior do que os 2 milhões reportados pela Peloton. Além destes números de crescimento impressionantes, a Beachbody também apresenta uma taxa de retenção de assinaturas digitais de 96%, semelhante à impressionante taxa de retenção da Peloton, que ronda os 90-95%. À medida que a Beachbody continua a expandir a sua base de assinantes, o mercado deve recompensar a empresa pela sua transformação numa empresa de fitness digital com uma fonte de receita recorrente estável.

Modelo de negócio complementar

A Beachbody está a construir silenciosamente um ciclo de crescimento, que, quando totalmente realizado, permite que diferentes segmentos de negócio dentro da empresa se alimentem mutuamente (e gerem lucros). Com várias plataformas e verticais, a Beachbody tem potencial para vender cruzado muitos produtos à sua significativa base de assinantes.

O cofundador e CEO Carl Daikeler destacou a capacidade de cross-selling da empresa na chamada de resultados do segundo trimestre, afirmando: “O que é único no nosso modelo de negócio é que criámos uma proposta de valor convincente para os nossos clientes, para que tenham todas as ferramentas necessárias para ficar saudáveis num só lugar… Por 99 dólares por ano… agrupamos a nossa plataforma de streaming digital Beachbody On Demand, juntamente com descontos em vários produtos nutricionais da Beachbody, com base nas necessidades específicas do cliente.”

Os clientes podem comprar uma bicicleta MYX II e pagar uma assinatura mensal para aulas de fitness, ou podem comprar produtos nutricionais da Beachbody porque um influenciador de fitness que ministra a aula recomendou esse produto. A Beachbody tem aqui desenvolvimentos interessantes, com marcas novas e empolgantes como a Ladder (fundada por Lebron James), que complementa a sua linha principal Shakeology. Daikeler também observou que, embora a empresa seja recentemente pública, está a executar a sua “abordagem refinada de marketing direto ao longo das últimas duas décadas”. Daikeler também elogia o “exército” auto-descrito de 400.000 micro-influenciadores e treinadores da Beachbody, que impulsionam as vendas e promovem os produtos da empresa, como uma vantagem competitiva única da Beachbody.

Avaliação surpreendentemente barata

Para além do seu crescimento impressionante de assinantes, a Beachbody também parece notavelmente barata, negociando a um rácio preço/vendas inferior a duas vezes as vendas, enquanto a Peloton historicamente negociou entre oito a dez vezes as vendas. Para 2022, espera-se que a Beachbody negocie a um rácio preço/vendas de 1,5 e, em 2023, de um em um.

A Beachbody não tem dívida e usará os recursos da sua transação SPAC para aumentar os gastos em marketing e aquisição de clientes. Este é um uso prudente de capital—utilizar estes fundos para conquistar novos clientes agora permitirá à Beachbody aproveitar as suas capacidades de cross-selling e aumentar o valor vitalício de clientes novos e antigos.

Conclusão

Após a venda drástica dos últimos meses, a avaliação atual da Beachbody oferece um ponto de entrada atrativo para um negócio subestimado, mas em crescimento, que está a transformar-se num ecossistema de fitness digital completo.

Com mais de 2,6 milhões de assinantes e contando, a capacidade de vender cruzado uma vasta gama de produtos de fitness, desde aulas a suplementos nutricionais, a esta base de clientes em crescimento, e uma injeção de capital proveniente do mercado de ações para impulsionar ainda mais a aquisição de clientes e o marketing, a Beachbody está numa posição forte para se tornar numa plataforma dominante no setor de fitness. À medida que a Beachbody executa esta transformação, poderá oferecer retornos semelhantes aos da Peloton aos acionistas nos próximos anos.