Rumores de Aquisição do PayPal

Neste podcast, os colaboradores do Motley Fool Travis Hoium, Lou Whiteman e Rachel Warren discutem:

• Potenciais compradores para PayPal.
• Resultados da Axon.
• Resultados da Cava.

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A transcrição completa está abaixo.

Este podcast foi gravado em 25 de fevereiro de 2026.

Travis Hoium: Quem está adicionando PayPal ao carrinho de compras? O Motley Fool Money começa agora. Bem-vindos ao Motley Fool Money. Sou Travis Hoium, hoje acompanhado por Rachel Warren e Lou Whiteman. Pessoal, o grande assunto do mercado nesta semana é o PayPal, que está nessa zona estranha de ação de valor, não consegue fazer suas ações avançarem. Mudaram de CEO. Mas agora há rumores de que podem ser adquiridos por alguém, ou até se colocarem à venda. Lou, faz sentido para alguém comprar eles, e quem poderia realmente fazer um negócio sem destruir seu próprio negócio no processo?

Lou Whiteman: Primeiro, precisamos deixar claro que o PayPal não é um ativo em dificuldades, ponto final. O negócio está saudável, está bem. O problema é que é um negócio de baixo crescimento. As ações caíram 84% desde o pico histórico. Parte disso foi por causa da histeria do COVID. A empresa é lucrativa, a geração de caixa é forte. O número de ações em circulação caiu mais de 20% nos últimos cinco anos. Isso não é um ativo em dificuldades. Quando vi esses relatos, pensei em private equity. Tudo que acabei de dizer faz desse um cenário ideal para tornar a empresa privada, usar esses fluxos de caixa para pagar dívidas, e também escapar do foco trimestral de quando a empresa vai crescer, o que acho que ajudaria o negócio. Vamos ver o que está acontecendo aqui. Mas uma coisa que acho é que o PayPal não está à venda.

Travis Hoium: Eles não se colocaram à venda?

Lou Whiteman: Não acredito nisso. Acho que o mercado, esses potenciais compradores oportunistas, estão vendo essa queda e percebendo que tudo que eu disse é verdade, que isso não é um ativo em dificuldades, e talvez possam fazer um negócio aqui. Vamos falar em um segundo sobre possíveis compradores. Para mim, alguém como a Silverlake Partners faz muito sentido no lado de private equity. Sabe, até houve rumores da Adyen, a empresa europeia de pagamentos, que, só para dar tudo que eles precisam nos EUA e expandir suas forças em outros lugares. Acho que, se o PayPal fosse colocado à venda, haveria muitas pessoas querendo olhar para isso, mas vamos ver onde isso vai parar.

Travis Hoium: Rachel, o que você pensa ao ouvir uma empresa como o PayPal, que já foi avaliada em território de valor? Uma das opções é simplesmente recomprar ações. Eles poderiam comprar entre 10% a 15% das ações em circulação facilmente a cada ano. Mas uma venda talvez faça mais sentido?

Rachel Warren: Acho que é possível, e concordo com o Lou. Isso não é um negócio em dificuldades. Acho que há um argumento a favor. Este é um negócio realmente subvalorizado, como está sendo negociado agora. As ações caíram cerca de 40% nos últimos 12 meses, cerca de 80-85% desde o pico de 2021. Olhando para a capitalização de mercado da empresa, que caiu para cerca de 43 bilhões, torna-se mais viável uma aquisição total por potenciais grandes investidores. Você precisa pensar nos ativos realmente estratégicos que o PayPal poderia trazer se fosse adquirido. Temos o Venmo, que é amplamente reconhecido como o ativo mais valioso do PayPal, com alto crescimento, cerca de 20% ao ano. Há muita popularidade entre os jovens. O PayPal opera uma das quatro redes de pagamento reconhecidas globalmente. Processam quase 2 trilhões em volume de transações anuais. Tem também o negócio Braintree, que é o processamento sem marca para grandes clientes corporativos. Isso poderia ser muito atraente para um comprador potencial. Mesmo o novo CEO, Enrique Lores, tem histórico de desmembrar negócios complexos. Há especulações de que ele foi contratado justamente para liderar uma venda ou uma grande reformulação estrutural. Então, acho que essa conversa faz sentido. Vamos precisar ver se é mais que rumores, mas é algo que acho intrigante e talvez faça mais sentido para o negócio do que, por exemplo, há quatro ou cinco anos.

Travis Hoium: Lou, Stripe foi um dos nomes que surgiu nesta semana. Ainda é privado, mas há muita expectativa em relação à Stripe. Eles são muito valorizados, acho que cerca de 159 bilhões de dólares de avaliação, enquanto o PayPal é lucrativo e tem uma avaliação de apenas 40 a 45 bilhões de dólares. Estrategicamente, faria sentido a Stripe? E, se quisermos abrir a caixa de Pandora, como eles poderiam fazer um negócio?

Lou Whiteman: Sim, a avaliação é realmente interessante. Gostaria de saber, na hora de um negócio, se os acionistas do PayPal concordariam com essa avaliação.

Travis Hoium: Quando você está no mercado privado, não há uma marcação diária como no PayPal, então é bem possível que o preço de mercado de liquidação seja mais perto de 60 bilhões de dólares.

Lou Whiteman: Exato, o grande diferencial dos mercados públicos é que todos os compradores, todos os vendedores, a massa de pessoas, é assim que se descobre o preço. Mas isso não vem ao caso agora. Olha, a Stripe é um negócio realmente bom. Tem sido um grande sucesso. Mas essa seria uma negociação complicada por alguns motivos. Primeiro, não sei o que as autoridades antitruste pensariam disso. Acho que provavelmente passaria pelos reguladores, mas eles não gostariam. Segundo, a Stripe se consolidou como uma plataforma neutra para pagamentos, e entrar em competição com muitos de seus clientes poderia ser problemático. Novamente, oportunismo é tão importante aqui. Essa poderia ser uma forma de a Stripe abrir capital. Seria uma negociação muito complexa. Acho mais fácil eles levantarem uma grande quantidade de dinheiro, talvez via dívida, e fazer uma oferta depois. Então, pessoal, estou meio cético quanto à ideia de uma fusão reversa para levar a Stripe ao mercado de ações. Mas, novamente, quanto disso é a Stripe realmente querendo comprar o PayPal e quanto é apenas uma avaliação interessante de um ativo que caiu de valor? Essa é minha dúvida.

Travis Hoium: Rachel, o que você acha? A Stripe faz sentido como compradora? É divertido falar sobre isso, mas toda vez que penso nisso, perco o interesse. Eles são a Suíça. São uma empresa digital de verdade. O PayPal está tentando se mover mais para o mundo físico de várias formas. Então, não sei, pode ter prós e contras.

Rachel Warren: Acho que faz sentido. O importante a lembrar é que a Stripe é realmente dominante em infraestrutura de negócios para empresas e comerciantes, mas falta uma marca direta ao consumidor, o que, claro, é algo que o PayPal poderia oferecer. A Stripe é conhecida como uma ponte digital, permitindo que empresas aceitem pagamentos pela internet e presencialmente. Eles lidam com infraestrutura técnica e bancária bastante complexa. Processaram cerca de 1,9 trilhão de volume de pagamento em 2025, um aumento de cerca de 34% em relação ao ano anterior. É um negócio realmente robusto. Obviamente, há uma diferença de avaliação, com a Stripe avaliada em cerca de quatro vezes o valor atual do PayPal. Outra coisa interessante é que tanto a Stripe quanto o PayPal estão avançando mais profundamente na área de cripto. Então, uma fusão poderia criar um player global dominante em stablecoins. Acho que há interesse nisso. Também há a possibilidade de a Stripe focar apenas em unidades específicas, como o Venmo, para ganhar uma carteira de consumidores, ou a BrainTree, para ampliar seu processamento de comerciantes. No momento, tudo isso é especulação. Lou fez um bom trabalho ao delinear as possibilidades. Acho que é bem possível que essa negociação seja uma forma de a Stripe abrir capital, permitindo que a entidade combinada negocie na bolsa, algo que há anos se fala que a Stripe vai fazer IPO, mas que tem sido adiado. Então, há muitas perguntas sem resposta, mas acho que há potencial interessante nisso tudo.

Lou Whiteman: Vou fazer uma previsão ousada: acho que nada vai acontecer. Não há nada mais ousado do que dizer que nada vai acontecer, mas, olha, o conselho do PayPal acabou de trocar o CEO. Eles divulgaram um documento de investidores dizendo que há 100 maneiras de crescer. Acho que, se há 100 maneiras, provavelmente nenhuma delas é a principal. Então, não vou levar isso ao pé da letra. Mas essa não é uma empresa que está dizendo: “Vamos demitir o CEO, contratar um novo com um plano, e colocar-se à venda.” É alguém buscando uma oportunidade, procurando fazer um negócio. O engraçado aqui é que, se você aceitar a premissa de que o conselho não quer vender, a única maneira de mudar de ideia seria pagar um valor excessivamente alto. Acho que o destino do PayPal é ser adquirido um dia. Não acho que vá acontecer em 2026, mas posso estar errado.

Rachel Warren: Se não for adquirido, talvez esse aumento de 17% que tivemos na última semana desapareça. Mas vamos ver o que acontece, certamente vamos acompanhar isso aqui no Motley Fool Money. Quando voltarmos, vamos falar sobre o trimestre extraordinário da Exxon. Você está ouvindo o Motley Fool Money.

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Travis Hoium: Bem-vindos de volta ao Motley Fool Money. Rachel, tenho que ser honesto, a Exxon é uma ação que mantenho desde o final de 2014 ou início de 2015, minha maior posição por muito tempo. Reduzi, e ainda assim continuam performando tão bem que continuam no topo. Isso aconteceu novamente ontem à noite. As ações subiram 20% na abertura de quarta-feira após mais um trimestre simplesmente extraordinário. O que você viu do trimestre da Exxon?

Rachel Warren: Os resultados do quarto trimestre da Exxon foram realmente uma aula de como eles estão mudando continuamente de uma empresa focada em hardware, como eram conhecidos, para uma potência de software e IA de alta margem. Os números principais foram impressionantes. Receita de 797 milhões, um aumento de 39% em relação ao ano anterior. Superaram facilmente as estimativas de Wall Street, com lucro ajustado por ação de 2,15 dólares, muito acima dos 1,60 dólares previstos. Tiveram um recorde de 7,4 bilhões de dólares em reservas anuais, um aumento de 46%, mostrando a crescente demanda por seu ecossistema. Importante notar também o plano de IA, que vem sendo implementado, focado em incorporar capacidades práticas de IA de alto impacto em seu hardware e software, e já está mostrando resultados. Isso gerou cerca de 750 milhões de dólares em reservas no primeiro ano completo. A receita de software cresceu cerca de 40% ao ano. A retenção de receita líquida atingiu 125%. Clientes existentes não só permanecem, como gastam significativamente mais em ferramentas premium. Acho difícil não ficar otimista com a execução do Rick Smith e sua equipe. Eles visam agora 6 bilhões de dólares em receita até 2028, com uma carteira de pedidos de cerca de 14 bilhões ao final do ano. É uma empresa fantástica, e ver como estão redefinindo toda a sua categoria de produtos com IA, algo não muito fácil de fazer, é bastante impressionante.

Travis Hoium: Lou, o que você achou do trimestre?

Lou Whiteman: Eu estava errado aqui, tenho que admitir. Também sou acionista. Gosto do negócio a longo prazo, mas estava preocupado com este trimestre. Tiveram um período difícil no trimestre anterior, e parecia que as expectativas eram altíssimas, além de um ambiente difícil para gastos de governos locais. Isso poderia significar que o crescimento não se concretizaria, mas, claramente, não foi o caso. Os 14 bilhões de dólares em reservas futuras de negócios realmente me chamaram atenção, mais do que os números em si. Talvez eu estivesse errado porque, em um ambiente de orçamento apertado, ferramentas que permitem fazer mais com o mesmo pessoal são bastante atraentes. É um bom negócio? Ainda está em construção. Posso discordar um pouco, achando que é apenas um bom negócio. Há muito CapEx envolvido. Se você olhar para o lucro líquido em relação à receita, para uma empresa com quase 800 milhões de receita, gerar apenas 3 milhões de lucro líquido não é o que se espera a longo prazo. Vou dar um desconto por enquanto, porque eles estão construindo algo. Há muita compensação baseada em ações aqui, ainda negociando a 60 vezes os lucros futuros. Para mim, é uma manutenção, não uma compra agora. Estou feliz por estar na posição que estou. Não vejo isso como uma oportunidade de investir mais, mas também não vejo motivo para sair.

Travis Hoium: Lou, uma coisa que lembro de ter escrito bastante anos atrás é que não se deve se preocupar demais com o lucro líquido, porque eles estão em modo de crescimento. Mas agora, com quase 800 milhões de receita no trimestre, essa história começou a mudar. Se olharmos para o gráfico, há um ano, o lucro líquido era de 135 milhões. Então, estávamos começando a explorar essa alavancagem operacional. Mas agora isso regrediu. Está tudo bem se, no trimestre, crescer 38%, ou ainda é algo para se preocupar a longo prazo? Eles não vão realmente transformar esse crescimento de receita em lucros maiores?

Lou Whiteman: É o copo meio vazio ou meio cheio. O lado positivo é que eles ainda veem valor suficiente para continuar investindo em crescimento. Costumo dar o benefício da dúvida porque fizeram um ótimo trabalho ao longo dos anos, mas, olha, é uma coisa até que deixe de ser. Em algum momento, eles precisam transformar todo esse crescimento de receita em lucros gigantescos. Acho que o mercado não deveria exigir isso agora. Entendo a resposta, mas é algo que um acionista de longo prazo deve ficar atento.

Travis Hoium: Essa é mais uma história interessante de como os negócios podem mudar com o tempo. Rick Smith vendeu a maior parte de suas ações quando a empresa ainda era a Taser International, e depois, após Elon Musk fazer aquele pacote de compensação de ações enorme, eles basicamente copiaram o mesmo pacote para a Exxon, e ele se saiu muito bem, funcionou bem para os investidores, mas sempre há uma curiosidade na história da Exxon. Quando voltarmos, vamos ouvir os pensamentos do Lou sobre seu restaurante favorito, a Cava. Você está ouvindo o Motley Fool Money. Bem-vindos de volta ao Motley Fool Money. Ainda estou esperando o Lou me levar à Cava algum dia, porque não temos na área de Minneapolis. Mas essa é uma dessas empresas que continua a ter um desempenho excelente. Rachel, o que aprendemos com a Cava neste trimestre?

Rachel Warren: Eles estão fazendo um ótimo trabalho de escalar para uma trajetória de crescimento sustentável. Atingiram oficialmente a marca de 1 bilhão de dólares em receita anual, o que é um marco importante. O quarto trimestre teve um aumento de 21% na receita. Superaram bastante as expectativas do mercado. Apesar do crescimento forte, as vendas nas mesmas lojas cresceram menos de 1%. Grande parte do crescimento vem de ajustes como aumento de preços e mudança na composição do produto. Observamos uma queda de cerca de 1,4% no tráfego de clientes. Houve também uma redução de aproximadamente 100 pontos base na margem de lucro por restaurante, mas ainda assim cerca de 21%, o que é bastante sólido para o setor. Ainda assim, eles mantêm uma perspectiva agressiva para 2026, planejando abrir entre 74 e 76 novas lojas. Esperam uma recuperação no crescimento de vendas nas mesmas lojas de até 5%. Estão em uma posição interessante. Claramente, essa é uma marca de fast casual, enfrentando a mesma realidade de consumo que as marcas como o Chipotle. Algumas pessoas gastam mais por visita, mas a queda no tráfego sugere fadiga ou visitas mais esporádicas. Estão ajustando o menu e lançando um programa de fidelidade exclusivo por convite. Acho que temos uma história de alto crescimento aqui. Há obstáculos de curto prazo devido ao ambiente macro, mas eles não têm dívidas. Ainda visam 1.000 lojas até 2032. Gosto do negócio. Foi um trimestre sólido e um ótimo ano para a empresa.

Lou Whiteman: Então, Travis, estou feliz em fazer uma rodada de Cava com você, mas, claro, sou econômico, então vou tentar fazer você pagar, só para registrar. Como a Rachel disse, este trimestre foi sobre poder de precificação. O pequeno aumento nas vendas nas mesmas lojas, considerando o setor, é bastante bom. Mas foi um aumento de 1,9% no preço do menu e na composição do produto, não que as pessoas estejam vindo mais. Este é um momento interessante para eles. Falamos da Exxon, agora da Cava. Ainda é uma empresa relativamente pequena. Acabaram de passar de 1 bilhão de dólares em receita. Estão em apenas 26 estados. Há potencial enorme se a parte do Travis, que gosta de arroz mediterrâneo, for para lá.

Travis Hoium: Vou tentar.

Lou Whiteman: É realmente bom, muito mais saudável do que outras opções que as pessoas comem, mas isso não vem ao caso. Rachel disse que tudo vem de novas lojas, mas esse é um caminho para o sucesso. Planejam abrir 75 restaurantes em 2026. Teoricamente, podem crescer nesse ritmo até os anos 2030 para atingir a meta de 1.000 locais. Ainda estão em 26 estados, então há espaço para expansão. Se crescerem nesse ritmo e manterem vendas estáveis nas mesmas lojas, provavelmente será suficiente. Outro ponto é que a reação do mercado, seja qual for o resultado, muitas vezes depende mais das expectativas do que dos números reais. A Cava foi cortada pela metade desde o começo de 2025. Concorrentes têm dificuldades. Há saturação no mercado. O cenário macro de agora é incerto. Você não precisa sempre ter um trimestre espetacular. Nesse ambiente, o suficiente é suficiente, e isso quase é tão bom quanto um prato mediterrâneo delicioso.

Travis Hoium: Para contextualizar o potencial de crescimento, eles poderiam quase 10 vezes o número de restaurantes e ainda assim não ultrapassariam o Chipotle. Há muito potencial de expansão para a Cava. Espero que um dia cheguem ao Upper Midwest. Como sempre, os participantes do programa podem ter interesse nas ações que discutem, e o Motley Pool pode ter recomendações formais a favor ou contra, então vou comprar ou vender ações apenas com base no que vocês dizem. Todo conteúdo de finanças pessoais segue os padrões editoriais do Motley Pool, e não é aprovado por anunciantes. Anúncios são conteúdo patrocinado e fornecido apenas para fins informativos. Para ver nossa divulgação completa, confira nosso Show Max. Com Rou Whiteman, Rachel Warren e Dan Boyd por trás das câmeras. Sou Travis Hoium. Obrigado por ouvirem o Motley Fool Money. Nos vemos amanhã.