Estratégia de Carteira de Warren Buffett: Por que a aposta de $58 bilhões de dólares da Berkshire Hathaway no setor energético está ganhando impulso

O histórico de Warren Buffett fala por si—seis décadas de decisões de investimento que moldaram fundamentalmente os mercados e influenciaram gerações de investidores. Mesmo nos seus últimos anos à frente, as decisões de carteira de Buffett continuam a revelar o seu pensamento estratégico. Uma movimentação em particular destaca-se: antes de se afastar das operações diárias, Buffett e a equipa da Berkshire Hathaway fizeram compromissos substanciais no setor energético, alocando aproximadamente 58 mil milhões de dólares em múltiplos investimentos. O que torna isto notável é que a Berkshire tem sido extraordinariamente seletiva nos últimos anos, acumulando dinheiro e evitando grandes compras de ações. Este pivot agressivo para o setor energético representa uma declaração audaz sobre o futuro do setor—e indicadores iniciais sugerem que a estratégia começa a dar frutos.

Construção de Exposição ao Setor Energético: As Posições Estratégicas da Carteira da Berkshire Hathaway

Os detalhes da concentração de Warren Buffett no setor energético na sua carteira são impressionantes. A Berkshire não se limitou a brincar no setor—construiu posições substanciais e multifacetadas em várias frentes.

No lado das ações, a Berkshire acumulou uma participação na Chevron avaliada em quase 21 mil milhões de dólares, tornando-se a quinta maior posição na carteira de ações da empresa e representando cerca de 6% do total de ações da Chevron. A empresa também estabeleceu uma posição significativa na Occidental Petroleum, formando participações no valor de aproximadamente 12 mil milhões de dólares—a sexta maior posição acionária da Berkshire e representando cerca de 27% das ações em circulação da Occidental Petroleum.

Para além das ações públicas, a empresa fez investimentos substanciais em infraestruturas. Em 2020, a Berkshire Hathaway Energy adquiriu as operações de gás natural e armazenamento da Dominion Energy numa transação avaliada perto de 10 mil milhões de dólares (incluindo dívida assumida). Seguiu-se um investimento de 3,3 mil milhões de dólares em meados de 2023 para garantir uma participação de 50% na instalação de gás natural liquefeito Cove Point, também anteriormente propriedade da Dominion. Até ao final de 2024, a Berkshire tinha concluído a aquisição dos restantes 8% da Berkshire Hathaway Energy por aproximadamente 2,4 mil milhões de dólares, consolidando o controlo total. Mais recentemente, em 2025, a Berkshire Hathaway alocou cerca de 9,7 mil milhões de dólares em dinheiro para adquirir a OxyChem, a divisão petroquímica da Occidental Petroleum—uma movimentação que acrescenta capacidades de fabricação de produtos químicos focados no tratamento de água, aplicações na área da saúde e produtos comerciais especializados.

No total, estes investimentos somam aproximadamente 58 mil milhões de dólares, embora o valor das participações na Chevron e na Occidental flutue com as condições de mercado. O que torna esta alocação significativa é o contexto mais amplo: a Berkshire tem estado, na sua maioria, à margem dos mercados de ações nos últimos anos, acumulando uma das maiores reservas de caixa da sua história. As recompra de ações têm sido mínimas. Assim, esta concentração no setor energético representa uma posição deliberada e estratégica—não uma acumulação passiva.

A Justificação Estratégica: Energia num Contexto Geopolítico e Tecnológico Complexo

Compreender por que a carteira de Buffett daria ênfase à energia exige analisar os fatores que impulsionam a análise da Berkshire. Embora os detalhes da sua tese de investimento interna permaneçam privados, a sua posição sugere prioridades estratégicas claras.

A infraestrutura de petróleo e gás desempenha um papel crucial nas economias globais, apesar de décadas de discussão sobre a transição para fontes de energia renovável. Essas transições requerem tempo—potencialmente décadas—especialmente considerando as mudanças nas prioridades políticas. A abordagem da administração Trump em relação à política energética despriorizou a expansão de energias renováveis em relação às administrações anteriores, sugerindo que a dependência de combustíveis fósseis persistirá no futuro próximo.

Ao mesmo tempo, um fator subestimado está a remodelar as contas de procura de energia: a inteligência artificial. Os sistemas de IA são extraordinariamente intensivos em dados, exigindo uma capacidade computacional massiva e, consequentemente, enormes quantidades de eletricidade. Esta trajetória de procura contraria qualquer cenário de diminuição das necessidades energéticas. O resultado é que as necessidades energéticas globais estão a expandir-se precisamente quando muitos previam que iriam diminuir.

De acordo com um relatório de 2023 da U.S. Energy Information Administration (EIA), existem reservas suficientes de petróleo bruto, hidrocarbonetos líquidos e biocombustíveis para satisfazer a procura global prevista de combustíveis líquidos até 2050. No entanto, o mesmo relatório reconhece uma “substantial incerteza” relativamente às dinâmicas futuras de oferta e procura. Importa salientar que a EIA também observou que as reservas globais provavelmente irão crescer à medida que as inovações tecnológicas melhorem os métodos de extração e identifiquem novos depósitos de recursos.

As dinâmicas recentes do mercado também alteraram o sentimento. Após um período prolongado de subdesempenho, os futuros de petróleo bruto têm registado ganhos nos últimos meses—aproximadamente 14% de valorização—impulsionados em grande parte por disrupções geopolíticas (incluindo mudanças na Venezuela e tensões com o Irão) e por interrupções na oferta devido a condições meteorológicas severas que afetaram a produção nos EUA. Este momentum de curto prazo, aliado a fatores de procura estrutural de longo prazo, parece validar a posição estratégica da Berkshire.

Porque é que a Energia é Importante para a Diversificação de Carteira

Os commodities energéticos, como o petróleo, oferecem uma característica única para carteiras de investimento diversificadas: tendem a ter um bom desempenho durante períodos de depreciação cambial e pressões inflacionárias. À medida que os investidores expressam preocupações sobre a força do dólar norte-americano e a sustentabilidade das políticas fiscais atuais, os ativos energéticos proporcionam uma proteção—uma exposição alternativa não correlacionada com os movimentos tradicionais do mercado de ações.

A ênfase da carteira de Warren Buffett na energia reflete, portanto, tanto oportunidades de curto prazo (riscos geopolíticos, restrições de oferta impulsionadas pelo clima, crescimento da procura por IA) como considerações estruturais de longo prazo (proteção contra a inflação, diversificação cambial, a durabilidade da procura de combustíveis fósseis). A alocação de 58 mil milhões de dólares sugere uma convicção institucional sobre o papel da energia numa carteira de investimento bem estruturada para os próximos anos e além.

As apostas de Buffett frequentemente revelam-se perspicazes quando as dinâmicas de mercado acompanham a sua tese. Indicadores iniciais—preços do petróleo em alta, aumento da procura de energia devido à expansão de infraestruturas de IA e tensões geopolíticas a sustentar avaliações de commodities—sugerem que a posição no setor energético na carteira de Warren Buffett pode ter uma relevância maior no panorama de investimento que nos últimos anos.